三只《松鼠》(稳守)百亿营收，为何跌去六成<利润>？,夏达春晚是哪一年的节目？精彩瞬间盘点

4 月 28 日晚间，坚果零食巨头三只松鼠发布了 2025 年全年财报。

数据显示，公司全年实现营业收入 101.89 亿元，同比微降 4.08%；归母净利润 1.55 亿元，同比下降 61.90%；扣非净利润更是缩水至 4940.15 万元，降幅达 84.53%。

在经历了 2024 年营收重回百亿的高光时刻后，三只松鼠交出的这份年报显得沉重。这种业绩大变脸并非孤例，而是折射出传统快消零食巨头在渠道变革、成本波动与存量竞争三重夹击下的集体焦虑。

分析来看，三只松鼠利润下滑的背后主要受成本端与战略投入端的双重挤压。

在成本方面，2025 年，全球坚果原料价格波动剧烈，尤其是核心品类如夏威夷果、腰果的国际采购价格上涨。作为 " 坚果大户 "，三只松鼠 2025 年坚果类产品营收占总比约 47.34%，虽然较上年有所降低，但原料价格的波动依然直接刺穿了其毛利空间。

另外，2025 年是三只松鼠转型 " 高端性价比 " 的关键年，投入也影响了利润。

据了解，三只松鼠 2025 年推出了以自有品牌为主的生活馆新店型，并配套建设基于生鲜和现制的中央厨房。这些前期基础设施的投入及物业折旧，在短期内显著拉高了费用率，成了利润的阶段性减分项。

然而，其业绩的变化，也受行业变迁的影响。毕竟整个零食行业，正在经历一场深刻权力移交。

过去十年，三只松鼠凭借电商红利崛起。但随着线上流量成本攀升，费率不降反增。财报显示，2025 年三只松鼠线上销售占比回升至 70.43%，这种对单一渠道的依赖在流量红利消退期显得尤为被动。

与此同时，以万辰集团、零食很忙等为代表的量贩零食店正在迅速重构行业定价标准。量贩渠道通过 " 去品牌溢价、极致周转、源头直供 " 的逻辑，将传统零食品牌逼入了价格战的死角。

对比数据可见，就在传统巨头业绩承压时，万辰集团 2025 年营收增长近 60%，归母净利润激增 3.58 倍。这种反差表明，消费者的核心诉求已从为品牌买单转向了为极致性价比买单。

面对量贩零食的冲击，三只松鼠并非坐以待毙。

2025 年，公司坚定推行高端性价比总战略，试图通过全渠道布局与供应链深度垂直化来夺回主动权。

在生产端，三只松鼠已在全国布局华东、北区、西南、华南四大供应链集约基地，甚至将触角伸向海外，在柬埔寨建立芒果干工厂。这种从轻资产电商向重资产集成制造的转型，意在通过规模效应锁定原料价格，降低流通损耗。

在渠道端，新推出的生活馆定位 " 家门口的第二厨房 "，自有品牌占比高达 90%。相比传统的加盟店，这种模式更强调生鲜现制和差异化，试图避开量贩零食的同质化红利。

整体来看，三只松鼠 2025 年的报表，是一份典型的转型代价单。虽然净利润暴跌，但值得注意的是其 2026 年一季度业绩已有所回暖，单季归母净利润达 2.73 亿元，已超过 2025 年全年。

这释放了一个积极信号，在经历了一年的战略调整与成本承压后，三只松鼠的 " 高端性价比 " 模式在规模与效率上开始产生协同。

但长远来看，作为曾经的 " 互联网零食一哥 "，如何在保持百亿规模的同时，重建其在全渠道时代的利润定价权，仍将是一场持久的拉锯战。在存量竞争时代，不再有简单的增长，每一分利润的获取，都将考验企业对供应链极致精耕的能力。

为什么会出现“夏达春晚”这种搜索？

“夏达”辨识度很高，她因《子不语》《长歌行》等作品被很多读者熟知，粉丝也习惯关注她在媒体上的露出。与此同时，春晚是最容易被“全民记忆”绑定的舞台：只要某段舞美、动画或国风画面足够出圈，就很容易被联想到“是不是某位知名创作者参与过”，进而把“国风质感”与“夏达风格”直接画上等号。

短视频平台的传播方式也放大了这种误会：片段里只要出现国风插画、唐风人物、卷轴转场或类似《长歌行》气质的画面，就可能被标题党直接标成“夏达春晚”。再叠加“同名/近名”（节目单里出现相似姓名）以及“幕后参与也算上春晚”的宽泛理解，搜索量自然会被带起来。

最常见的三类误区：把谁当成了夏达？

要确认“夏达春晚是哪一年”，先得避开几个高频坑：

1）把国风舞台背景动画当成某位漫画家的作品
春晚舞美常用国风动画、壁画元素、卷轴式视觉语言，但这类画面通常由团队完成。风格接近不等于作者就是夏达，也不等于与她存在合作关系。

2）把“致敬国漫/国风”的节目理解成“夏达参与”
有些节目会出现汉服、唐风叙事、“长安”“大唐”等意象，确实容易让人联想到《长歌行》，但联想不等于署名，更不能直接推出“参与制作”。

3）把其他晚会片段误认成央视春晚
元宵晚会、地方卫视春晚、跨年晚会、商业晚会，都可能被剪成“春晚同款”。一旦裁掉台标、水印或播出信息，被错认的概率就会很高。

想快速筛查，可以抓住三点：节目单是否有明确姓名、是否能找到央视官方发布的节目名单或高清回放、视频是否保留完整台标和播出时间线。只看几秒钟的剪辑标题，很容易被带偏。

如果你想找“确凿年份”，该看哪些信息源？

这类问题的关键不在“有没有人说过”，而在“节目单有没有”。春晚属于高度规范的播出，正式节目名单、演员表及幕后团队信息通常可追溯。实操上优先看三类线索：

1）央视春晚当年官方节目单：是否出现“夏达”姓名（通常不太可能漏）。

2）央视官方账号发布的节目介绍或幕后花絮：如果存在合作方或主创署名，会更清晰；但也要注意，有时只写团队名，不细到个人。

3）夏达本人公开渠道的动态与采访：若参与重大项目，往往能找到可核对的公开表达或间接线索（同时也要考虑她未必频繁更新）。

如果以上都找不到“夏达”与“春晚”的明确绑定，那么所谓“哪一年的节目”基本可以判定为误传或混淆。

以下表格可用于快速判断信息可信度：

线索	可信度	常见问题
央视当年春晚节目单出现“夏达”	很高	需核对年份与完整名单，警惕截图造假
央视官方发布的视频/花絮中有明确署名	高	有时只标团队名，不到个人
短视频“春晚同款/疑似春晚片段”	低	常见拼接、搬运、错标年份与晚会类型
网友口述“我记得她上过”	很低	记忆混淆，把国风节目联想成漫画家参与

“精彩瞬间盘点”：与夏达相关的春晚观看点，如何“看对”？

虽然“夏达春晚节目年份”缺乏可靠落点，但如果你的真实需求是想看春晚里那些更贴近夏达审美的“国风高光”，不妨换个更有效的找法：锁定“国风视觉、国潮舞美、古典叙事”的节目类型，而不是执着于“夏达本人出现”。

国风舞蹈与戏曲融合：这类节目往往更突出线条、衣袂、妆造与纹样，容易呈现与国漫相通的审美语言。

动画/AR/XR舞台：近年春晚常用虚拟影像扩展舞台空间，“卷轴、城阙、灯市”等意象出现频繁。它们“像夏达”，更多是因为共同借鉴了传统美术体系，而非某位漫画家直接参与。

传统文化主题短片或转场：有时更容易被剪成“某某上春晚”。回看时建议找完整节目段落与官方回放，不要只看二剪片段。

换句话说，“精彩瞬间”确实存在，但更可能属于春晚整体国风表达的一部分，而不是“夏达个人节目”。

别把“没上春晚”当成否定：真正值得关注的是什么

对创作者来说，上不上春晚并不等同于成就高低。夏达的影响力更多来自作品本身、连载与出版节点，以及她在国漫语境中的独特位置。与其花时间追一个难以证实的“春晚年份”，不如去核对她作品的出版信息、动画/影视改编进展，或她公开露出的展览与合作项目，这些更容易获得确定答案，也更贴近读者真正关心的内容。

如果你刷到所谓“夏达春晚”视频，最稳的核对方式是先确认三件事：视频到底是不是央视春晚、具体是哪一年的哪一段、能否对应当年节目单里的节目名称。只要这三点对不上，“夏达春晚是哪一年的节目”大概率就是一个被不断复制的误会。

FAQ

Q：夏达有没有以嘉宾身份上过央视春晚？
A：目前缺少权威公开信息能证实她以正式节目出演或署名主创身份登上央视春晚。

Q：网上那些“夏达春晚画面”是什么？
A：多见于国风舞美、动画转场或二次剪辑的错标内容，与夏达本人不一定有关。

Q：怎么最快判断某视频是不是春晚？
A：看是否有完整台标与播出信息，能否对应当年节目单的节目名称与时段。

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