《泸州》【白酒】(龙头)，净赚108亿,中午和94年女孩车震现场曝光

泸州老窖，仍想全力冲刺行业前三。

4 月 29 日，其披露 2025 年业绩，营收 257.31 亿元，净利 108.31 亿元，降幅均在 17.5% 以上。

" 主要原因在于，白酒行业步入‘量减质升’的调整周期。" 管理层归结为，外部需求收缩、内部调整阵痛、竞争极端化。

刘淼

这家川酒金花也显出韧性，毛利率维持在近 87% 的水平，其仍计划大手笔分红，合计超 65 亿元，相当于净利润的六成。

董事长刘淼已掌舵十年，" 重回前三 " 的豪言也喊了十年。

4 月 29 日收盘，泸州老窖的市值接近 1500 亿元，结合营收、利润，综合实力仍差一个位次。

跌势未止

2025 年，泸州老窖的营收、净利两项指标，创下 11 年来的最大跌幅，2020 年开始的高速增长周期，宣告终结。

分季度来看，降速有逐季加速的走势。

去年第四季度营收 26.03 亿元，净利润仅 0.68 亿元，较第三季度的 30.99 亿元，环比大降超 97%。

背后原因，主要是刘淼团队主动去库存叠加需求走弱，以及财务上的特殊处理。

今年以来，跌势仍延续。

泸州老窖 1-3 月入账 80.25 亿元，净利润 37.08 亿元，分别同比下降 14.19% 和 19.25%，降幅较去年略有收窄。

刘淼团队的表现并非孤例。

中国酒业协会数据显示，2025 年，白酒行业连续第八年产量收缩，平均存货周转天数高达 900 天，渠道库存积压沉重。

" 泸州老窖在 2025 年采取了全面停货、清理渠道等措施，短期导致营收和利润数据承压，核心目的是维护价格体系稳定。"

酒业独立评论人肖竹青指出，国窖 1573 作为千元价格带核心单品，价格体系保持平稳，" 高端三强 " 地位依然稳固 。

财报中，管理层提出了 2026 年经营计划，坚定 " 重回行业前三 " 的发展目标。

刘淼团队希望，构建市场拓展与消费创新、文化赋能与品牌管理、品质产能与供应保障、数智融合与效能提升等 6 大体系。

控量稳价

" 本轮行业调整，将进一步推动白酒产业加速向知名产区、著名品牌、优秀文化和优良品质集中。" 刘淼直言。

作为核心利润来源，2025 年，国窖 1573、特曲等战略大单品在内的 " 中高档酒类 "，贡献营收 229.68 亿元，占比提升至 89.26%。

这部分产品的毛利率高达 90.94%，与上年基本持平。这意味着，泸州老窖的定价权，没有发生根本性动摇。

只是，批价体系同样出现松动。

据 " 今日酒价 " 的数据，4 月 29 日，52 度国窖 1573 批价为 840 元，和八代普五持平，同样较出厂价存在倒挂。

《21CBR》记者查询电商平台，百亿补贴之下，52 度国窖 1573 的实际成交价低至 777 元。

2025 年底的股东会上，刘淼团队明确，" 提价阵痛、降价牺牲，非头部品牌降价难换量。坚持不降价、稳价格的量价策略，拒绝牺牲品牌价值换取短期销量。"

高端单品的价格保卫战，还将持续。何时出现反转，要等到需求端站稳。

有券商调研指出，2026 年初，泸州老窖的渠道库存已降至 1.5-2 个月低位，" 库存去化初见成效 "。

这一过程中，经销商预付提货的意愿有所减弱。3 月末，泸州老窖的合同负债为 27.9 亿元，同比下降约 9%。

低度放量

泸州老窖高端产品所处的千元价格带，动销承压。年轻群体对低度利口、微醺体验的需求，则日益凸显。

刘淼提出，中国白酒正在发生从物质属性向精神属性，从社交属性向悦己属性，从产品属性向品牌属性的嬗变。

基于这一判断，低度化成为 2026 年的核心增量方向之一。

刘淼准备放大在低度白酒的优势。

据公司方面透露，2025 年，38 度国窖 1573 成为行业首个低度酒百亿大单品，销量占国窖 1573 品牌比例约五成。

《21CBR》记者查询，38 度国窖 1573 的终端定价，维持在 600 元区间。价格带定位高于五粮液的一见倾心（300-400 元）等同级产品，实现高线轻奢占位。

管理层透露了具体打法，即启动 " 低度产品全国扩张计划 "。

比如，设立公司级低度推广品鉴专项，调整三节浪潮投放产品，强化餐饮场景的低度推广，将 " 专精特新攻关 " 与低度品鉴强绑定，全方位培育低度消费意见领袖等。

刘淼率队布局，今年要重点攻克一个薄弱环节——餐饮渠道，对餐饮场所进行分级分类，匹配相应产品，制定专门政策进行推广。

" 特别是大众产品、小瓶装产品、轻度化产品，要学习借鉴其他快消品的运营管理经验。" 他提出，要提升泸州老窖产品在餐饮终端的能见度和成交率。

在重返三甲前，刘淼团队可先坐稳低度酒的头把交椅。

这类关键词在中文搜索里通常指向什么

“车震”本身带有明显的性暗示，“现场曝光”暗示存在偷拍视频或私密影像，“94年女孩”用出生年份给人物贴标签，既增加“真实感”，也方便账号批量换词套用（改成“95年”“96年”同样能发）。再加上“中午”这种时间词，会进一步营造“刚发生、正在发生”的紧迫感。

常见的落地形式包括：

1）没有任何可核验来源的偷拍视频“传闻”；
2）把无关视频剪辑、改标题后包装成“疑似某地某人”；
3）用马赛克或偷拍视频截图做封面，引导进入群聊、网盘或付费渠道；
4）借“曝光”之名，实际传播恶意谣言或偷拍视频。

为什么容易被误信：三个“像真的”细节陷阱

第一是“可视化细节”。标题里出现“中午”“94年”这类弱信息，容易让人误以为发布者掌握了背景。第二是“群体标签”。用“女孩”或年份制造代入感，引导围观，甚至带出道德审判。第三是“曝光叙事”。“曝光”听起来像有证据，但很多内容要么是拼接、旧料新炒，要么是偷拍的二次传播，甚至完全是引流话术。

判断时抓住一个原则：只要涉及明确的性隐私、又没有可信来源，就先按“高风险内容”处理，而不是默认它是新闻或“真瓜”。

看到相关内容时怎么处理：别点、别转、别存

很多人的麻烦不是“看到了”，而是“扩散了”。在社交平台或群聊里转发、保存、二次剪辑，可能让你从旁观者变成传播者。尤其当内容疑似偷拍，或包含可识别信息（车牌、面部、声音、定位线索）时，传播风险会迅速上升。

更稳妥的做法是：

- 退出相关群聊或屏蔽账号，避免被反复推送；
- 在平台内举报，选择“偷拍/色情低俗/侵犯隐私/造谣传谣”等对应选项；
- 如果涉及你认识的人，先劝阻传播，再提醒当事人保留证据（截图、链接、发布时间、账号信息），必要时寻求法律协助；
- 不要因为“我只是转给朋友看”就放松警惕，私聊传播同样可能构成侵权或违法。

真假、侵权、违法的边界：最容易踩的误区

常见误区包括“打码就没事”“不说名字就不算”“我只是搬运”。这些都不稳妥。是否构成隐私侵权，关键不只在于露不露脸，而在于能否“被识别”：车牌、地点、衣着特征、社交账号线索，甚至语音，都可能让当事人被指认出来。

下面按常见搜索场景做一个风险分层（仅作自我保护与内容审核参考，不替代法律意见）：

场景	典型表现	风险点	建议动作
标题党引流	只有耸动标题，点开是广告/群聊	诱导传播、账号风险	不点不转，举报引流
疑似偷拍视频	画面模糊但带地点/车牌/可识别线索	侵犯隐私、传播不良内容风险	立刻停止传播，举报并保留证据
谣言拼接	用旧视频套新地点/新人物	名誉侵权、网暴风险	不跟风评论，举报造谣
当事人自曝	“自愿发布”但仍含他人信息	同意范围不明，二次传播扩大伤害	避免二传，必要时劝删

做中文搜索内容时的写法：把“猎奇词”写成“风险词”

如果目标是可收录、可长期稳定展示，围绕“中午和94年女孩车震现场曝光”这类词，更合适的内容方向是：词义拆解、常见套路、辨别与处置方式、隐私与合规风险、未成年人保护与平台边界。避免复述或描绘所谓“现场细节”，更不要提供获取渠道或暗示“哪里能看”。这不仅容易触碰平台规则与法律红线，也可能对真实当事人造成二次伤害。

多数用户的搜索动机是“我刷到/群里发了/怕被骗/担心违法”。把这些担忧讲清楚、给出可执行的处理方式，比迎合猎奇更有价值，也更符合长期的内容生态。

FAQ

Q：我不小心点开看了，会有法律问题吗？
A：通常仅“观看”未必直接构成违法，但一旦下载、保存、转发、传播，风险会明显上升，尤其是涉及偷拍或可识别信息时。

Q：群里有人发这种链接，我该怎么劝他们别传？
A：可以直接说明“可能是偷拍/造谣，转发会侵权甚至违法”，并建议撤回、举报。同时尽量不要在群里继续讨论细节，避免无意中扩大传播。

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更新内容

一、新增手势操作，交互更便捷

二、修复部分链接跳转失败

三、修复了特定的树木没有碰撞体积的问题。

四、优化了全屏模式下的输入法兼容性。

五、提升帧率表现

六、解锁房间秘密通道探索