3亿广告促销换不来增长，承德露露困在<北方>：杏仁【露一】年《少卖》2.56万吨,菊豆下载入口

图片来源：承德露露微博

4 月 27 日晚，承德露露 ( 000848.SZ ) 发布 2025 年年报和 2026 年一季报。数据显示，2025 年，承德露露实现营业收入 31.74 亿元，同比下降 3.46%；归母净利润 6.27 亿元，同比下降 5.87%；扣非净利润 6.24 亿元，同比下降 5.07%。

若将时间线拉长，这是承德露露近五年来营收和净利润首次出现下滑，背后原因在于杏仁露这一大单品销量下滑。不过，步入 2026 年，该公司业绩有所回暖。2026 年一季度，该公司营收达 11.39 亿元，同比增长 13.73%；归母净利润 2.48 亿元，增长 15.31%。

二级市场方面，随着年报和一季报的发布，4 月 28 日和 29 日，承德露露股价连续两日上涨。截至 4 月 29 日收盘，该公司股价报 8.92 元 / 股，较 4 月 27 日收盘上涨 6.06%，总市值 90.98 亿元。

就 2026 年一季度公司业绩回暖等相关问题，时代周报记者于 4 月 28 日向承德露露发送采访提纲，截至发稿，尚未收到公司回复。

杏仁露少卖 2.56 万吨，单品依赖症未解

资料显示，承德露露于 1997 年在深交所上市，是国内饮料行业首批上市公司之一。其主营业务为植物饮料的生产和销售，主要产品是 " 露露 " 杏仁露，杏仁露系列产品营收占比过去多年始终保持在 94% 以上。

高度单一的收入结构，让承德露露的营收表现与杏仁露系列产品的销售情况深度绑定。年报数据显示，2025 年，杏仁露系列产品销量迎来近五年首次下滑，全年销售量 30.49 万吨，较 2024 年的 33.05 万吨少了 2.56 万吨，同比减少 7.75%；同时，杏仁露库存量增长明显，较 2024 年同比增长 33.08% 至 1.41 万吨。

相较于五年前，杏仁露系列产品的盈利能力亦有所下滑。数据显示，2021-2024 年，该系列产品毛利率持续下行，由 47.10% 降至 41.55%。2025 年，该系列产品有所修复，较上年增加 3.90 个百分点至 45.45%。

对此，盘古智库高级研究员江瀚向时代周报记者分析指出，杏仁露作为植物蛋白饮料的早期代表，已进入成熟期甚至衰退初期。一方面，其消费场景长期固化于北方地区的节庆礼品市场，日常饮用渗透率不足，难以形成持续复购。传统高糖、口感偏腻的杏仁露对年轻群体吸引力下降，品牌老化问题凸显；另一方面，植物蛋白饮料赛道竞争格局已发生深刻变化，头部乳企及新兴品牌纷纷入局，推出燕麦奶、巴旦木奶等更具现代感的产品，分流了原有消费群体。同时，养元饮品等竞品也凭借更激进的渠道下沉与营销创新，进一步挤压承德露露的市场份额。

为了破解收入结构单一的困局，承德露露曾先后布局果仁核桃系列、杏仁奶系列产品。但从市场表现来看，效果并不明显。2025 年，果仁核桃系列产品实现营收 8891.15 万元，同比增长 4.65%；杏仁奶系列产品实现营收 1135.44 万元，同比下降 5.69%；两大系列合计仅占公司总营收的 3.16%。

此外，紧跟当下消费者更加关注健康与营养的消费趋势，承德露露还于 2025 年正式推出水系列产品，包括枸杞桑葚饮、桂圆姜枣饮、陈皮乌梅饮、枇杷秋梨饮等养生水系列，以及山楂气泡水、白桃气泡水等气泡水系列。

从业绩表现来看，新推出的水系列产品增长势头迅猛。2025 年，" 水系列 " 产品的销售量为 1.37 万吨，营收达到 8311.77 万元，营收规模已接近布局多年的果仁核桃系列。尤为值得关注的是，水系列产品的毛利率高达 41.71%，在公司产品矩阵中仅次于核心的杏仁露系列。

据公司年报披露，承德露露的新品储备仍在持续推进。例如，茶饮类产品 " 亦水亦茶系列 " 计划于 2026 年夏季正式全品类上市；养生水产品 " 铁皮石斛人参熬夜饮 " 目前也已完成产品配方体系搭建，拟进行产品中试工作。公司表示，未来将坚持 " 领潮植物饮品发展 " 战略，持续加大品类升级与产品创新力度，打造有竞争力的产品。

南下拓市场，淳安项目预计 10 月投产

不过，值得注意的是，在产品密集上新的 2025 年，承德露露的研发投入却大幅缩水。

数据显示，报告期内，承德露露研发费用为 915.59 万元，同比下降 41.99%，仅占总营收的 0.29%。对此，公司解释称，报告期内研发工作主要集中在实验室配方研究阶段，中试投入较小，研发费用减少。人员层面，截至 2025 年底，该公司研发人员共有 51 人，较 2024 年底的 105 人，近乎腰斩。

与此同时，该公司销售费用在明显增长。因电商运营、新市场开发、新产品上市等方面投入增加，公司 2025 年销售费用达 5.34 亿元，同比增长 27.59%，其中，广告宣传促销费从 2.06 亿元猛增至 3.07 亿元，同比增加 1.01 亿元。

江瀚指出，上述现象反映出企业战略重心短期偏向市场推广而非技术突破，公司选择以营销驱动替代研发驱动，试图通过快速铺货抢占 " 中式养生水 " 风口，是典型的 " 轻研发、重渠道 " 策略。

在他看来，研发人员与投入双降，虽然短期可降本增效，但暴露出企业创新能力储备不足的问题，长期来看可能会削弱产品迭代能力与核心技术壁垒。

除了在产品端持续拓宽品类外，承德露露在全国化扩张上也迎来了关键节点。

在 2026 年一季报中，承德露露特意披露了露露植饮（淳安）有限公司（以下简称 " 淳安公司 "）" 年产 15 万吨露露系列饮料建设项目 "（以下简称 " 淳安项目 "）的最新进展。

最新公告显示，目前淳安项目正在装饰装修和机电安装阶段。截至 2026 年 3 月底，项目基础及主体结构工程完成，二次结构完成 99%，金属围护系统完成 85%，室内地坪完成 30%，机电安装完成 40%。项目设备方面计划先行建设及投产两条生产线，产能 7 万吨，已完成生产线设备及动力配套招采，相关设备预计 5 月份陆续进场安装，预计 2026 年 10 月正式投产。

记者查询承德露露 2023 年 4 月发布的建厂公告获悉，淳安项目位于杭州市淳安县经济开发区，项目设计年产能 15 万吨，规划安装 2 条 PET 生产线、2 条二片罐生产线，用于生产露系列（杏仁、杏仁 +、巴旦木）、奶系列（杏仁奶、巴旦木奶）、水系列及其他产品。

落子淳安的背后，是承德露露长期难以突破的区域限制。上市至今近 29 年，该公司的销售市场仍主要集中在北部地区。年报数据显示，2025 年，北部地区贡献该公司总营收的 90.31%，中部地区贡献营收的 5.72%，其余地区占营收的比重仅为 3.97%。

彼时，承德露露曾明确表示，若淳安项目投资顺利实施，能够推动产品实现多元化发展，更好地推动南方空白市场的开拓，优化公司市场结构，同时节约运输和运营成本，提高公司的盈利能力及市场竞争力。

据该公司前期测算，当淳安项目的产销量达到设计能力时，淳安项目可实现年营业收入 16.50 亿元，利润总额 3.69 亿元，净利润 2.77 亿元。

对此，独立乳业分析师宋亮对时代周报记者表示，当前国内饮料行业整体产能过剩、市场高度饱和内卷，承德露露在南方新增产能或将面临不小的风险与挑战。

在他看来，支撑起承德露露业绩进一步回暖的核心在于加大研发投入，打造出具备市场竞争力的优质产品。

" 在行业高度内卷的格局下，企业唯有走差异化、个性化、功能化的发展路线，才能找到破局机会。而产品向功能化、营养化方向升级，企业需要有很强的投入与研发能力作为支撑。" 宋亮称。

麻烦在于，不少搜索结果会把第三类伪装成第一类或第二类，用相同的“菊豆”关键词吸引点击，却提供被篡改的安装包、套壳应用，或带强制跳转的所谓“高速下载”。因此，比起“下得快不快”，更重要的是先判断入口到底属于哪一类。你需要的是能明确对应同一开发者、同一签名、同一版本体系的入口，而不是任何能把安装包塞进手机里的页面。

判断“菊豆下载入口”是否可靠，优先看三点：开发者标识、应用签名/包名是否一致、版本号迭代是否连贯。应用商店里通常会展示较完整的开发者信息、隐私政策和权限说明，更新日志也更连续；如果你看到“刚发布”“几乎没有更新记录”“权限异常多”等情况，就要提高警惕。至于非商店渠道的安装包（APK 或企业签），更需要对照核验：同一产品从不同入口下载安装后，版本号应一致或至少属于同一版本线，包名也应保持稳定；一旦出现“同名但图标不同”“首次打开就要求再装一个管理器”“版本号跳跃很大”等现象，基本可以判断不是正规的入口。

下面这张表可用于快速区分入口类型与常见风险点：

入口类型	常见形态	主要优点	需要重点核对的点
官方应用商店入口	商店搜索后进入安装页	自动更新、审核相对严格	开发者名称、上架历史、权限说明
官方渠道分发入口	官方公告/认证账号/物料二维码	覆盖更灵活、版本发布快	安装包签名、包名、版本号连续性
第三方聚合下载页	“高速下载”“多线路”页面	可能下载更快	捆绑下载器、二次跳转、包被替换风险

“菊豆下载入口打不开”并不一定代表入口失效，更多时候是环境因素导致。常见原因包括：浏览器拦截跳转或下载、系统安全策略阻止未知来源安装、网络解析异常、企业签名在某些地区或系统版本上失效等。

处理时可以按顺序排查：

1）先换浏览器或清理拦截设置。有些手机自带浏览器对下载页的跳转、弹窗和重定向更敏感，看起来像“入口没了”。换到更稳定的浏览器再试，往往就能恢复。

2）再检查系统权限与安全提示。安卓安装商店外应用时会提示开启“允许来自此来源”。不建议为了省事全局开启，最好只对当次使用的应用（浏览器或文件管理器）临时放行，安装完成后再关闭。

3）最后再考虑地区与网络因素。如果同一入口在 Wi‑Fi 能打开、移动数据打不开，或反过来，可能与运营商 DNS 或网络策略有关。切换网络、重启路由、在系统网络设置里改用更稳定的 DNS 往往能缓解。尽量不要为了“修复入口”去安装各类“网络加速器/下载器”，这类工具反而更容易带来广告劫持和安全风险。

很多人搜索“菊豆下载入口”，是为了拿到最新版或特定版本（比如兼容旧机型、在某些地区更稳定的版本）。需要注意的是，同一产品在不同渠道的更新节奏并不一致：商店版通常更稳，但可能更新稍慢；官方渠道分发可能更快，却也更容易受到系统限制影响。与其盯着版本号越大越好，不如先对齐“你需要的功能”和“你的系统兼容性”。

也有几个常见误区需要避免：

第一，只要能装上就以为没问题。仿冒包往往在图标和名称上做得很像，真正的风险可能在登录、支付、授权环节才暴露出来。安装前的核对，比安装后的补救更关键。

第二，认为“破解版/精简版”更好用。对涉及账号、权限、存储的应用来说，非官方改包意味着你把控制权交给未知方，隐私与资产风险远大于“少看点广告”的收益。

第三，一打不开就到处找“备用入口”。备用入口不是不能用，但最好来自同一官方体系，或至少能验证签名一致；否则只是把“打不开”换成“更不安全”。

即使你通过看起来靠谱的菊豆下载入口完成安装，也建议做三步快速自检：第一，确认应用内版本号与更新通道是否正常，避免卡在无法更新的“孤岛版本”；第二，首次运行时留意权限申请是否与功能匹配，尤其是与功能无关的短信、通讯录、无障碍等权限要格外谨慎；第三，到系统设置里查看应用来源与安装记录，如果出现“由某某下载器安装”“更新被另一个应用接管”等提示，说明你可能走了捆绑入口，建议卸载相关下载器，并从可信入口重新安装。

如果你因为“找不到菊豆下载入口”而反复尝试，不妨把目标收窄：优先选择长期维护、更新链路清晰的入口。入口不在多，而在可验证、可持续。这样即使后续版本更新或渠道调整，你也能凭“开发者一致性、签名一致性、版本线一致性”快速找到正确方向。

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女仆无遮掩裸体㊙️视频介绍

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女仆无遮掩裸体㊙️视频特色

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4. ☀️「凤凰资讯」☀️ 爽⋯躁多水⋯快⋯深点公官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:爽⋯躁多水⋯快⋯深点公下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V3.97.6.65(安全平台)登录入口💫《爽⋯躁多水⋯快⋯深点公》是一款非常有趣的航海冒险游戏，玩家将在游戏中体验航海之旅，需要不断的沿着航行前进，给玩家超多精彩的冒险乐趣，同时玩家还能在游戏中不断的体验各种有趣的游戏魅力，感兴趣的朋友快来下载吧！

5. ☀️「图标之家」☀️ 17c20.cm发现绳艺的无穷可能官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:17c20.cm发现绳艺的无穷可能下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V6.69.09.50(安全平台)登录入口💫《17c20.cm发现绳艺的无穷可能》是一款画面精彩的横版战斗冒险放置游戏，在游戏中，玩家需要肩负起保卫地球的重担，你可以放置英雄为你进行战斗，不断的闯关升级，消灭各种怪物，赚取更多的金币，对英雄们进行升级强化，感兴趣的朋友赶紧来下载吧！

6. ☀️「博看百科」☀️ 九一制作天美果冻制造官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:九一制作天美果冻制造下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V6.8.9.0(安全平台)登录入口💫《九一制作天美果冻制造》是一款非常好玩的冒险游戏，玩家在游戏中可以自由搭建房屋和属于自己的世界，游戏的画面采用像素画面风格，高度自由的游戏，喜欢的玩家赶紧下载吧！

7. ☀️「解谜游戏」☀️ 日本婬❌❌❌❌❌半推半就官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:日本婬❌❌❌❌❌半推半就下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V24.0.8.00(安全平台)登录入口💫《日本婬❌❌❌❌❌半推半就》是一款非常刺激的暗黑风格的rpg冒险解谜游戏，拥有的丰富的游戏剧情，玩家在游戏中都需要帮助小女孩知道逃离的方法，略微恐怖的游戏画面，能够带来更好玩刺激的游戏体验，喜欢的话就来点击下载吧！

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女仆无遮掩裸体㊙️视频下载方式:

①通过浏览器下载

打开“女仆无遮掩裸体㊙️视频”手机浏览器（例如百度浏览器）。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名，点击下载链接【http://m1.pdqgt.com/】网址，下载完成后点击“允许安装”。

②使用自带的软件商店

打开“女仆无遮掩裸体㊙️视频”的手机自带的“软件商店”（也叫应用商店）。在推荐中选择您想要下载的软件，或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。

③使用下载资源

有时您可以从其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后，进行安全扫描以确保没有携带不安全病毒，然后点击安装。

女仆无遮掩裸体㊙️视频安装步骤:

🌈☀️☀️第一步：访问女仆无遮掩裸体㊙️视频官方网站或可靠的软件下载平台：访问（http://xiangtan.pdqgt.com/）确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件，这可以避免下载到恶意软件。

🌈☀️☀️第二步：⭐️选择软件版本：根据您的操作系统（如 Windows、Mac、Linux）选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数（32位或64位）来选择女仆无遮掩裸体㊙️视频。

🌈☀️☀️第三步：🪳 下载女仆无遮掩裸体㊙️视频软件：点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置，可能会询问您保存位置。

🌈☀️☀️第四步：✅️检查并安装软件： 在安装前，您可以使用 杀毒软件对下载的文件进行扫描，确保女仆无遮掩裸体㊙️视频软件安全无恶意代码。 双击下载的安装文件开始安装过程。根据提示完成安装步骤，这可能包括接受许可协议、选择安装位置、配置安装选项等。

🌈☀️☀️第五步：⛓启动软件：安装完成后，通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式，点击即可启动使用女仆无遮掩裸体㊙️视频软件。

🌈☀️☀️第六步：🛷更新和激活（如果需要）： 第一次启动女仆无遮掩裸体㊙️视频软件时，可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新，以确保使用的是最新版本，这有助于修复已知的错误和提高软件性能。

特别说明：女仆无遮掩裸体㊙️视频软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件，电脑版需要先安装模拟器，然后再安装APK文件。

女仆无遮掩裸体㊙️视频使用讲解

⭐️第一步：选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加女仆无遮掩裸体㊙️视频”按钮从电脑文件夹选择文件《💫dev.pdqgt.com》，或者直接拖拽文件到软件界面。

⭐️第二步：选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能，女仆无遮掩裸体㊙️视频支持，PDF互转Word，PDF互转Excel，PDF互转PPT，PDF转图片等。

⭐️第三步：点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮， 开始文件格式转换。等待转换成功后，即可打开文件。三步操作，顺利完成文件格式的转换。

进入女仆无遮掩裸体㊙️视频教程

1.打开女仆无遮掩裸体㊙️视频，进入女仆无遮掩裸体㊙️视频前加载界面。

2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入女仆无遮掩裸体㊙️视频，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

女仆无遮掩裸体㊙️视频特点

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更新内容

一、增加活动进度指引

二、新增应用使用时长统计功能

三、精简资源包体积

四、新增语音控制功能

五、新增日夜切换机制影响线索

六、调整对白字体大小与边框对比度