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2025 年营收与净利均实现两位数增长的芯动联科(688582.SH),今年一季度业绩 " 变脸 "。
4 月 23 日晚间,芯动联科披露 2026 年一季报。报告期内,公司实现营收 5110.49 万元,同比下降 41.86%;归母净利润为 255.33 万元,同比暴跌 94.25%;扣非净利润为 -241.68 万元,同比由盈转亏、降幅达 106.06%。
此前,芯动联科披露 2025 年年报。公司去年营收、净利润分别为 5.24 亿元、3.03 亿元,同比分别增长 29.48%、36.56%。而且,自公司披露财务数据以来,营收、净利增速均在 27% 以上。
对于业绩变动,芯动联科在一季报里解释称,由于公司客户集中度较高,受终端客户因素及有关政策影响,客户提货节奏波动,营收较上年同期下降,继而导致净利润下滑。为了进一步探究细节,时代周报记者 4 月 24 日多次致电芯动联科,但均无人接听。
北京市社会科学院副研究员王鹏 4 月 24 日下午接受时代周报记者采访时分析称,芯动联科过去数年持续的高速增长,本质上是受益于相关领域国产化的集中放量。当阶段性目标达成、新一代需求尚未规模化衔接时,必然会出现增长失速的惯性下探。
4 月 24 日,芯动联科开盘暴跌,盘中持续在低位震荡,截至收盘跌 13.44%,报收 53.7 元 / 股,总市值跌至 216 亿元左右。
去年四季度就开始业绩下滑
天眼查显示,芯动联科成立于 2012 年 7 月,注册地位于安徽省蚌埠市,2023 年 6 月在上交所科创板上市,是一家 Fabless 厂,主营业务为高性能硅基 MEMS 惯性传感器的研发、测试与销售,主要产品包括 MEMS 陀螺仪和 MEMS 加速度计,主要用于高端工业、石油勘探、测绘、无人系统、高可靠等领域。
△图源:天眼查
自披露财务数据以来,芯动联科始终保持高增长态势。Wind 数据显示,芯动联科 2019 年营收仅 7989.10 万元,至 2025 年底已经翻了近 7 倍,期间同比增速均保持在 27% 以上。净利润增速更快,均保持在 34% 以上。
△图源:Wind
从季度数据来看,芯动联科只有两个季度营收、净利同比双降。2023 年一季度,公司营收同比微跌 0.02% 至 1120.55 万元,净利却暴跌 123.31% 至 -581.97 万元;2025 年四季度,公司营收同比下降 7.77% 至 1.23 亿元,净利润同比下降 23.11% 至 6465.25 万元。
这是否意味着,公司业绩有可能从去年四季度就开始恶化?深度科技研究院院长张孝荣 4 月 24 日向时代周报记者分析称,2025 年四季度是增长转负的拐点,今年一季度只是下滑幅度放大,不是短期季节性波动,有可能构成基本面走弱的延续。
对于一季度业绩下滑原因,财报提到 " 公司客户集中度较高 ",时代周报梳理信息发现,芯动联科的确存在客户与供应商双集中的结构性风险。
2025 年年报显示,芯动联科当年前五名客户销售额合计 4.33 亿元,占年度销售总额的 82.74%;前五名供应商采购额合计 1.07 亿元,占年度采购总额的 67.54%。其中,芯动联科第一大客户贡献 3.19 亿元销售额,占 2025 年销售总额比例高达 60.95%。
而一季报提及的 " 客户提货节奏波动 ",王鹏认为,由于芯动联科客户多处于产业链顶端且具备极强的议价权,其提货节奏受国家重大专项进度、宏观预算执行周期以及终端产品换代窗口的影响。在这种模式下,芯动联科的产值不取决于自身的生产效率,而取决于下游庞大系统的协同节奏,这种节奏的滞后具有典型的行业共性。
盘古智库高级研究员江瀚 4 月 24 日接受时代周报记者采访时则表示,全球半导体供应链安全问题凸显,各国对关键技术和产品的进出口限制趋严,这可能影响芯动联科客户的采购决策和提货节奏。" 这种依赖少数大客户的模式放大了政策与客户行为的冲击。"
此外,芯动联科对 2026 年一季度扣非净利润亏损只解释了一半原因,即收入端的减少;在费用端,公司亦同比同步增长,拖累了业绩。数据显示,公司 2026 年一季度销售费用、管理费用、研发费用分别为 338.28 万元、828.32 万元、3373.76 万元,同比分别增长 14.32%、21.71%、22.09%。
对此,江瀚认为,一季度作为芯动联科传统淡季,营收下滑部分源于 2025 年高基数效应。但三项费用同比增长 20% 多,营收却未同步增长,其投入效率值得商榷。特别是销售与管理费用增长,可能意味着市场拓展效果不佳,未能有效转化为收入,需警惕费用失控风险。
王鹏也指出,对于具备强研发属性的企业,成本端具有极高的刚性。当收入因外部不可控因素大幅收缩,而为了维持核心竞争力的投入无法同步削减时,微小的营收波动都会通过财务杠杆效应被数倍放大,导致盈利能力迅速透支。
二股东既是供应商,又是客户关联方
在芯动联科的核心客户和供应商中,还存在一个信披盲区值得关注。
芯动联科第二大股东安徽北方微电子研究院集团有限公司(下称 " 微电子院 ")既是公司核心供应商之一,又和公司两大客户受同一集团所控制,为关联方。
△图源:芯动联科 2025 年年报
其中,芯动联科 2025 年第二大客户即 " 客户 A" 和 " 客户 B",年度销售额 5489.76 万元,占公司总销售额的 10.48%。
△图源:芯动联科 2025 年年报
不过,芯动联科以商业秘密为由,对主要客户、供应商及部分研发项目信息豁免披露,因此与微电子院的关联交易未完整披露。
对此,张孝荣分析称,这种模式外界难以核实营收和利润,看不清业绩成色,对中小投资者不太友好,属于典型的信息不透明投资隐患。
理解“小雪的嫩绿世界”,不是把冬天硬说成春天,而是在低温、短日照与风里,学会准确捕捉那些仍在生长、仍能让人放松的“绿”。
小雪通常处在深秋向初冬过渡的阶段,气温确实明显下降,但并非处处严寒。对许多地区来说,这时地表未必长期封冻,降水偏少,却更容易出现夜露与薄霜,土壤含水量也随昼夜变化起伏。正因如此,一些耐冷、喜湿,或在低光下也能维持代谢的植物,会呈现出一种“低调的绿”:麦苗在田里铺开,草坪变得更矮更密;冬青、黄杨、侧柏等常绿植物保持稳定色相;背阴处的苔藓与地衣在潮气里显得格外鲜活。
常见误区是把“有雪”当成“小雪”的核心。小雪是节气名,意味着寒潮更频繁、降水形态更可能转为雪,但是否下雪、雪能不能积住,仍取决于当地纬度、海拔和当时冷暖空气的强度。很多人找“小雪的嫩绿”时跑去空旷迎风处,结果只看见枯黄与尘土;反而在靠近水体、林下、山阴、墙根等微环境里,更容易遇到真正的“嫩绿”。
“小雪的嫩绿”往往不是明亮的荧光绿,而更接近带灰度、带湿度的柔和绿:低饱和,边缘清晰却不刺眼,甚至混着一点黄或一点蓝。它之所以让人觉得治愈,关键在质感与光线的配合——小雪时节日照角度低,散射光更多,整体对比度下降,绿色会被“柔化”;霜、露、薄雾带来的水膜反光,又让苔藓、叶片和新草看起来更细腻。
如果是为了拍照或做配色参考,常见的观感大致有两类:一类是“湿绿”,雨后、雾后或晨露时最明显;另一类是“冷绿”,在阴天、林下或傍晚更突出。很多人把白平衡调得过暖,绿会偏黄、画面发闷;也有人追求通透把对比拉太高,反而丢掉小雪该有的柔软感。观察时可以记住一个小技巧:先看光是不是“硬”的,再看绿是不是“带水”的,基本就能抓到自然系的味道。
在城市里想看到“小雪的嫩绿世界”,最省心的是找“常绿 + 水汽”的组合:河道两侧、湿地公园、树荫下的绿篱、背风的社区花园。苔藓常出现在墙角、石阶缝、树根旁,未必成片,却很“对味”。公园里更容易看到成片的冬季草地与常绿灌木,尤其在北方,落叶林下的地被与草坪往往是主要“绿源”。
郊野的嫩绿更偏向“有生命的秩序感”:农田里的麦苗、部分地区仍保持绿叶的油菜、沟渠边的水草、山坡上的常绿灌丛。需要注意的是,小雪后风大、体感温度低,出行别只顾找绿:清晨霜重路滑,林下落叶覆盖处更容易打滑;靠水边拍摄也要留意脚下湿滑。另一个常见误区是把“越冷越出片”当成原则,实际上很多柔和的绿来自“刚好够冷、但还没冻透”的时段;过了这段窗口,绿会变深、变硬,氛围也更肃。
自然系的清新感,不靠堆砌物件,而靠“少量、稳定、带呼吸感”。如果想把“小雪的嫩绿世界”搬进室内,优先选择耐阴、耐温差、管理简单的绿植或枝叶:常春藤、龟背竹(需要更稳定的温度)、文竹、蕨类(注意湿度)等,都能提供类似的柔软绿意。很多人冬天养绿植失败,原因往往不是“冷”,而是“干 + 闷”:暖气房湿度低,浇水又不敢浇,叶片容易发脆或黄尖。更实用的做法是把“浇水”拆成两件事:根部的水少而准,空气湿度要更稳定,例如用托盘加水、加湿器,或把植物集中摆放,形成小小的微气候。
在穿搭与空间配色上,“嫩绿”更适合做点缀而非主色:一条围巾、一只帆布包、一点植物纹理的软装,就足以把冬季的灰拉回舒适区。自然系常见的误区是“把所有颜色都变浅”,结果显得寡淡;更有效的是保留深色基底(墨绿、深灰、木色),让嫩绿只负责“亮一下、喘口气”。
下面这张对照表可以帮助你快速判断眼前的“绿”更接近哪种小雪气质:
| 绿的类型 | 常见出现位置 | 视觉感受 | 更适合的观察时间 |
|---|---|---|---|
| 湿绿(苔藓/叶面带水) | 林下、墙根、河岸、石阶缝 | 细腻、柔软、治愈 | 雨后、雾后、清晨 |
| 冷绿(常绿灌木/针叶) | 公园绿篱、道路隔离带、山坡 | 稳定、清爽、克制 | 阴天、傍晚 |
| 田野嫩绿(麦苗等) | 郊外农田、沟渠边 | 平静、开阔、有秩序 | 上午散射光时段 |
追求小雪的嫩绿,最容易踩的坑是“用力过猛”:为了取景进入封闭绿地踩踏苔藓,或在霜冻的清晨长时间停留导致受寒。自然系的治愈,本质上是对季节节奏的尊重——看见它、靠近它,但别打扰它。
另一个坑是把“治愈”理解成“必须开心”。小雪的嫩绿更像一种缓冲:它不把冬天变热闹,而是让冷与静没那么锋利。允许自己在低温里慢一点,去看一片叶子的边缘、一块苔藓的纹理、风把枝条轻轻压弯的方向。把注意力收回到这些细小之处,“清新治愈”才会真正落地。
小雪终究会继续走向冬深,但在这段“嫩绿仍在”的窗口里,世界给出的信号很清楚:生命没有停,只是把声音调低了。把它当作日常里的一口清气,就足够。
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⭐️第一步:选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加国产做受❌❌❌777cos游戏”按钮从电脑文件夹选择文件《💫dev.pdqgt.com》,或者直接拖拽文件到软件界面。
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⭐️第二步:选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能,国产做受❌❌❌777cos游戏支持,PDF互转Word,PDF互转Excel,PDF互转PPT,PDF转图片等。
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⭐️第三步:点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮, 开始文件格式转换。等待转换成功后,即可打开文件。三步操作,顺利完成文件格式的转换。
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1.打开国产做受❌❌❌777cos游戏,进入国产做受❌❌❌777cos游戏前加载界面。
2.打开修改器
3.狂按ctrl+f1,当听到系统“滴”的一声。
4.点击进入国产做受❌❌❌777cos游戏,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
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