卖《得更》贵却亏了？中产新宠<昂跑>，摸着Lululemon过河,无节操摄影部简谱（清晰版）

文 | 雨山

消费者李婷婷至今记得那个下午。

朋友常年健身，在她决定加入跑步 " 大军 " 后，拉她去了昂跑新开业的全国最大门店——深圳万象天地旗舰店。

图片源于网络

导购重点推介了 Cloud Monster 鞋款，标价 1390 元。她有些犹豫，朋友说：" 你穿上跑起来就知道了，这鞋真不一样。" 恰好父亲生日将近，她索性男女款各买一双。但李婷婷自己跑了几次，却始终觉得脚感不如此前买的某品牌运动鞋。" 花了 1390，跑起来不如（某品牌折后）500 多的。"

这双鞋最终成了父亲的散步鞋。她不是昂跑的 " 黑粉 "，她只是算了一笔账。

这笔账，眼下也摆在昂跑的管理层面前。

3 月初，昂跑（ONON.US）公布 2025 年全年业绩。营收达 30.14 亿瑞士法郎，同比增长 30%，首次突破 30 亿关口；按固定汇率计算，增速高达 35.6%；毛利率从 2024 年的 60.6% 升至 62.8%，创历史新高。

图源：富途牛牛 PC 端

单看这几个数字，昂跑仍稳居全球运动市场 " 跑 " 得最快的品牌之一。

这家成立不到 16 年的瑞士品牌，在 2020 年至 2025 年间，营收从 4.25 亿瑞士法郎猛增至 30.14 亿瑞士法郎，增幅超过 600%。

在传统运动巨头增长趋于停滞的背景下，这个靠 CloudTec®（云科技）" 水管圈 " 闯出名堂的品牌，扩张速度之快，令行业侧目。

但刺眼的数字藏在后面：全年净利润 2.04 亿瑞士法郎，同比下滑 15.9%；净利润率从 2024 年的 10.4% 骤降至 6.8%。2025 年第二季度，昂跑甚至出现了单季亏损。

图源：富途牛牛 PC 端

净利润（季度），图源：富途牛牛 PC 端

收入创历史新高，净利润却逆势回落。营收与利润之间的背离，折射出昂跑当前战略扩张的真实成本。

收入在涨、利润在跌，昂跑的账为何越来越难算？

原因并不难找。

过去一年，昂跑大幅加快了零售网络扩张节奏，特别是中国市场。

从 2018 年进入中国、落地首店，到如今入驻超 30 个城市、开出 80 余家门店，昂跑走过了其他品牌需要更长时间才能走完的路。公司计划 2026 年底将中国门店数进一步推至 100 家。激进扩店带来的租金、人力及运营成本，持续对利润形成向下压力。

区域分化同样明显。

亚太市场 2025 年净销售额达 5.11 亿瑞士法郎，同比增长 96.4%，近乎翻番。首席商务官布里特 · 奥尔森（Britt Olsen）表示，中国市场在昂跑全球布局中的战略地位正持续提升，目前已成为增速最快的市场，预计这一趋势在未来数年内仍将延续。昂跑方面同时透露，中国已跻身品牌全球第二大市场。

中东和非洲地区表现稳健，净销售额 7.63 亿瑞士法郎，同比增长 32.0%。

硬币的另一面，其最大单一市场美洲，2025 年净销售额为 17.40 亿瑞士法郎，同比增长 17.6%，增速较 2024 年的 27.4% 明显放缓；按不变货币口径计算增长 23.4%，虽仍保持双位数，但与此前 31.2% 的增势相比，扩张动能已有所减弱。

图源：昂跑 2025 年财报

昂跑随业绩一并给出了前瞻性预警：预计 2026 年销售额增速将继续放缓，且放缓幅度超出市场此前预期。

图源：昂跑 2025 年财报

3 月底，昂跑发布公告，现任 CEO 马丁 · 霍夫曼（Martin Hoffmann）将于 2026 年 5 月 1 日正式离任。

接替他的，不是来自知名鞋服品牌的外部高管，而是昂跑的两位联合创始人：大卫 · 阿勒曼（David Allemann）与卡斯帕 · 科佩蒂（Caspar Coppetti）重返一线，共同出任联席 CEO，同时继续保留董事会执行联席主席的职位。

另一位联合创始人奥利维尔 · 伯纳德（Olivier Bernhard）则继续以董事会执行成员身份，主导核心性能产品开发与运动员合作事务。

与此同时，首席创新与运营官斯科特 · 麦圭尔（Scott Maguire）晋升为总裁兼首席运营官，统筹从研发、制造到营销及全球商业运营的完整价值链；弗兰克 · 斯鲁伊斯（Frank Sluis）接任 CFO。

霍夫曼本人将以顾问身份留任至 2027 年 3 月。

ZEN STUDIO 辅助生成，制图：腾讯财经

消息公布当天，昂跑股价下跌 11.19%，市值蒸发超 13 亿美元。

图源：富途牛牛 PC 端

这个反应不难理解。

在资本市场的逻辑里，创始人回归掌权，往往是一个让人不安的信号。

马丁 · 霍夫曼的 13 年，从财务官到独掌帅印

要理解此次人事变动，需要先理解马丁 · 霍夫曼在昂跑意味着什么。

图片源于网络

2013 年，霍夫曼以财务背景加入昂跑，彼时这家瑞士企业成立不过三年，刚刚在区域跑步市场中崭露头角。他带来的不只是一套财务框架，更是一套具有前瞻性的运营逻辑。

2021 年，他与联席 CEO 马克 · 毛雷尔（Marc Maurer）共同掌舵，推动昂跑完成了从多轮融资到纽交所 IPO 的关键跨越。

此后，无论是签约赞达亚打通年轻消费群体、拓展高端服装与配饰品类，还是从中国首店落地到如今的百店计划，霍夫曼都是这些扩张动作背后的核心操盘手。

从财务数据来看，他在任期间走出了一条颇具起伏的曲线：2021 年净亏损 1.702 亿瑞士法郎，2022 年扭亏为盈，2024 年净利润升至 2.423 亿瑞士法郎（峰值），2025 年再度回落至 2.037 亿瑞士法郎。

营收一路向上，利润却起伏震荡，这是他留给继任者的现实底色。

在联席 CEO 马克 · 毛雷尔于 2025 年 6 月先行离任后，霍夫曼一人独挑大梁，但创始人全面收权的决定不到一年便已落地。

卡斯帕 · 科佩蒂在公告中，对霍夫曼给出了极高评价：" 从公司创立之初到具有里程碑意义的 IPO，他对公司文化和财务纪律的坚持都至关重要。"

这番话，既是肯定，也在某种意义上划定了边界：霍夫曼的历史功绩是 " 完成跨越 "，而当品牌需要回答 " 跨越之后去哪里 " 时，创始人选择了亲自出手。

图源：昂跑披露公告

观察昂跑的股权结构调整，可以看到这次人事变动并非临时起意。

根据公告，霍夫曼离任后，其持有的全部 1625 万股 B 类股将在 2026 年 5 月 28 日股东大会上被提议转换为 162.5 万股 A 类普通股，他也将同步退出股东协议。

涉及股权结构的重组，向来是提前计划好的权力交接，这场 " 换轨 "，其实早已在轨道上铺好了。

创始人回来了，下一个增长故事写在哪里？

对于一个年收入已突破 30 亿瑞士法郎的品牌而言，保持两位数高速增长愈发困难，这是行业普遍规律，并非昂跑独有的困境。

真正的挑战在于：在跑鞋的增长红利逐渐稀释之后，下一个增长点究竟在哪里？

从数据来看，方向已有所指向：服装。

2025 年，昂跑服装业务净销售额同比增长 68.2%，配件板块增长 124.1%，两项增速均远超核心鞋类的 27.5%。据悉，昂跑已将服装升级为独立运营板块，这不是战略层面的锦上添花，而是一次明确的结构性押注。

图源：昂跑 2025 年财报

据北京商报等媒体报道，昂跑方透露：" 在过去 16 年里通过创新开辟了一个此前并不存在的市场空间，而服饰也会走类似的路径。明年会带来一些新的产品和概念，其中一个重要方向是‘赢得女性消费者’。"

这条路，Lululemon 已经走过一遍。

借鉴 Lululemon 的商业路径，或许是昂跑接下来数年的核心叙事。两个品牌的重合度颇高：用户画像上，都以中产阶层为主的高端消费群体为核心，严肃运动者反而是少数；品牌理念上，早在费德勒联名鞋推出之初，昂跑管理层就反复强调 "All day" 穿着概念：一双鞋，可以配西裤、配牛仔裤，可以出差亦可散步。

这与 Lululemon 一贯 " 热汗生活，既能运动，又能体面出街 " 的叙事逻辑，在本质上并无二致。

如今，两个品牌的货架已在相同商场、相近价格带上直接碰头：昂跑服装主力价位 800-1500 元，Lululemon 运动服装主力价位 800-2000 元，几乎处于同一区间。

但这条路的风险同样有目共睹。

Lululemon 的前车之鉴近在眼前：其市值自高点大幅缩水，美洲市场营收持续承压，折扣活动日趋频繁。创始人奇普 · 威尔逊（Chip Wilson）甚至刊登整版广告，直言：" 品牌表面看起来还不错，但它正在失去灵魂。"

横向看，安德玛的创始人凯文 · 普兰克（Kevin Plank）2024 年再度执掌公司启动 18 个月重组计划，但在积重难返的竞争格局下，至今仍未能扭转颓势。耐克则让曾在耐克工作长达 32 年的退休高管贺雁峰（Elliott Hill）接掌帅印，启动 "Win Now 计划 "，力图将公司重心拉回 " 运动本身 "。创始人回归，正在运动行业变得越来越普遍。

或许，这也折射出一个行业共同的信号：在高速扩张之后，越来越多的品牌意识到，创始基因、产品信仰、品牌边界感——这些无法被财务指标量化的东西，正是它们在扩张中悄然丢失的。

从消费者侧看，这种失去的迹象并不难察觉。

北京的消费者张硕，2023 年入坑昂跑，" 那时候穿昂跑真的有点圈内人的认同感，一块跑步的，大家都会聊款式。现在坐地铁，随便一数能看到三四双，感觉品牌性质变了，但我也说不清楚哪儿变了。"

深圳消费者柳绮鑫的感受更为直接：" 同价位的鞋，跑步、休闲的选择都很多，耐克、阿迪、Salomon 都有。去万象城门店逛的时候，感觉进来的顾客大多是日常穿搭需求，有运动习惯的人反而不多；（运动性能）衣服的话，选择更多了，不会选昂跑。"

消费者的感受，往往比任何财报数字，更先一步揭示品牌的位移。

当昂跑从小众走向大众，它在不同消费者心中的位置，确实开始变得模糊。

或许，昂跑的问题不是增速够不够快，而是：在控制扩张节奏的同时，能否真正找到那条兼顾规模与利润、速度与品牌价值的可持续路径。

应受访者要求，文中李婷婷、张硕、柳绮鑫均为化名

“无节操摄影部简谱（清晰版）”到底在找什么

“无节操摄影部”常被当作某首歌或某段网络传播曲目的俗称/梗名。搜索时加上“简谱（清晰版）”，更多是在强调“能不能直接拿来用”。通常大家期待的是：

1）能快速看出主旋律走向，最好一两页就能读完；
2）节拍和断句明确，尤其副歌密集处别挤成一团；
3）歌词与音符对应清楚，至少副歌能顺利对上；
4）方便常见演奏：口琴、竖笛、电子琴、尤克里里弹唱等，即使需要移调也能看懂。

需要注意的是，“清晰”不等于“正确”。有些所谓清晰版只是图片更高清，但原谱抄写本身就有误；反过来，也有一些手写稿看起来略糊，却是靠谱演奏者整理过的版本。真正值得用的往往是：画面清楚，同时在节拍、调式、句尾落音等方面逻辑自洽。

常见流传版本差异：调号、节拍和副歌处理

同一首歌的简谱在网上经常能搜到多个版本，差异最常集中在三处：

调号不同：常见有 C 调、G 调、降 E 调等。对人声来说，调高会更“亮”但更费嗓；对口琴等乐器来说，调号直接影响选琴与按孔习惯。很多“清晰版”会在标题角落标注 1=C、1=G，这一行往往比想象中更关键。

节拍标法不同：可能写 4/4，也可能写 2/4，甚至出现“标着 4/4，但实际更像按 2/4 分句”的情况。节拍一旦不稳，唱起来就会觉得某些字被挤、某些音被拖。

副歌的反复记号：有的用反复线（:|| ||:）省篇幅，有的直接把副歌写两遍。前者省纸但更考眼力，后者直观但在转发、复制时容易漏小节或漏标记。

如果你拿到的“无节操摄影部简谱（清晰版）”在副歌处反复记号多、跨行也多，建议先手动把“从哪里回到哪里”标清楚，免得练到一半突然找不到回去的位置。

判断一份“清晰版”是否靠谱的快速方法

不需要很强的乐理基础，也能用几个直观检查筛掉大部分问题谱：

1）看小节是否对齐：同一行里，各小节之间的音符密度通常应当相对均衡。若某一小节突然塞进很多音符，但歌词却没变复杂，往往是漏了休止符，或连音线/延音线没写清。

2）看句尾落点：流行旋律一句结束多会落在主音或属音附近（例如 C 调常落在 1 或 5）。如果句尾频繁落在听感很“别扭”的音上，可能是抄错，或移调时没移完整。

3）看临时升降号是否一致：偶尔出现 #4、b7 不稀奇，但如果同一动机重复出现时升降号时有时无，通常说明版本不稳定。

4）看歌词对位：至少副歌第一句要做到对位逻辑统一——要么“一字一音”，要么“多字一音”有明确的拖音位置。对位一乱，练习效率会直线下降。

下面这张表可用来快速定位问题大概率出在哪：

现象	常见原因	优先处理
听着像对，但总觉得“赶拍/拖拍”	节拍标错或小节漏休止	先按原曲数拍，补齐休止符位置
副歌每次回到的地方不一致	反复记号写法混乱	直接把反复段誊写成完整两遍
某几句音高明显“偏了一格”	移调时忘了整体平移	对照调号，把整句上/下移同度数

使用与打印时的注意事项：别被“高清”坑到

不少“清晰版”其实是截图或二次转发，画面清楚不代表适合使用。实际最常踩的坑包括：

裁切缺角：调号、速度、反复提示常在边角，一旦被裁掉，你可能一开始没察觉，越练越觉得不对。打印前先确认四角信息齐全。

拉伸变形：图片被横向拉长后，小节线间距不均，容易让人误判时值。尽量选保持原比例的版本，或在打印设置里关闭“铺满页面”。

分辨率虚高：看着尺寸很大，但其实是模糊放大。放大到 200% 仍能看清数字边缘、附点、连线，才算真清晰。

符号缺失：附点、连音线、延音线、倚音一旦丢失，旋律味道会差很多。尤其副歌的“记忆点”，往往就靠这些细节撑住。

如果你需要边弹边唱，建议把副歌单独截出来放大打印，减少翻页分心；如果用手机看谱，尽量选择能锁定缩放的阅读方式，避免误触导致画面跳动。

容易误解的点：简谱“能弹”与“像原曲”不是一回事

不少人搜“无节操摄影部简谱（清晰版）”，期待的是“跟原曲一模一样”。但简谱通常只记录主旋律，原曲里的和声、装饰音、节奏型（尤其鼓点与切分）未必会完整写出，因此常出现几类误区：

把配器当成旋律：原曲里某个乐器的花音很抓耳，但它不一定属于主旋律线。简谱里“少了那一下”，并不代表谱子错。

忽略移调带来的听感差异：同旋律换个调，情绪就可能变。你觉得“不像”，也许只是调不对、音区不对，而不是旋律写错。

节奏还原不足：如果切分、附点被写得过于简略，唱起来会变得很“直”。这时不必先否定整份谱，建议把关键节奏按原曲先哼顺，再回头核对是否少了附点或连音。

真正好用的“无节操摄影部简谱（清晰版）”标准其实很朴素：看得清、对得上拍、句尾落得合理、反复不迷路。把这几条抓牢，即使不同版本之间有些小差异，也不会影响你把它顺畅地演奏出来。

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体育生白袜爆🌿小受睾酮特色

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9. ☀️「维基百科」☀️ 中文乱码一线二线三线官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:中文乱码一线二线三线下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V52.2.3.0(安全平台)登录入口💫《中文乱码一线二线三线》是一款策略性极强的冒险游戏，游戏采用卡通的画风设计，在游戏中玩家将体验到最有趣的策略对决，超多的游戏任务等你来完成，各种关卡等你来挑战，喜欢的朋友快来下载体验一下吧！

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特别说明：体育生白袜爆🌿小受睾酮软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件，电脑版需要先安装模拟器，然后再安装APK文件。

体育生白袜爆🌿小受睾酮使用讲解

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⭐️第三步：点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮， 开始文件格式转换。等待转换成功后，即可打开文件。三步操作，顺利完成文件格式的转换。

进入体育生白袜爆🌿小受睾酮教程

1.打开体育生白袜爆🌿小受睾酮，进入体育生白袜爆🌿小受睾酮前加载界面。

2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入体育生白袜爆🌿小受睾酮，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

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体育生白袜爆🌿小受睾酮特点

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更新内容

一、提升APP恢复能力

二、改进拼图/碎片操作流畅性

三、修复公告 / 提示信息显示异常

四、增加场景悬浮线索提示按钮

五、新增收藏夹分类功能

六、提高低端机型兼容性