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文 | 白雪
近日,汤臣倍健(300146.SZ)发布 2025 年度业绩报告。财报显示,公司全年营业收入 62.65 亿元,同比下滑 8.38%;归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元,同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 ",构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业,过去一年的业绩底色。
图源:汤臣倍健 2025 年度报告
拉长时间轴看,62.65 亿元的营收规模,已回落至 2020 年水平(彼时全年收入为 60.95 亿元);7.82 亿元的净利润,也不过与 2017 年的 7.66 亿元,基本持平。
一家成立三十年的行业龙头,在收入和利润上 " 兜了个圈 ",回到了原点。
营业总收入,图源:富途牛牛 PC 端
净利润,图源:富途牛牛 PC 端
值得注意的是,两年前,公司还站在截然不同的位置。
2023 年,汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点,距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。
彼时,董事长梁允超在致股东信中信心十足,判断中国膳食营养补充剂(VDS)新周期开启,预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。
汤臣倍健旗下品牌,图源:汤臣倍健 2025 年度报告
此后两年,公司营收急速下行:2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元,2025 年再降 8.38%。
对此,梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言:" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局,也错失了 2023 年最好的调整机会。"
他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 ",但同时强调内因是主,即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。
" 急挫比温水煮更让人顿醒 ",是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。
渠道端的压力,在数据上有更具体的呈现。长期以来,药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源,线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。
到 2025 年,境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元,同比大幅下滑 19.34%,且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。
图源:汤臣倍健 2025 年度报告
与此同时,境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家,减少 150 家,降幅超过两成。
图源:汤臣倍健 2025 年度报告
本应承接线下流量的线上渠道,同样未能扮演 " 救场 " 角色。
2025 年,汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元,同比仅微增 2.54%。
汤臣倍健线上渠道的疲软,折射出的是更深层的市场份额流失。近年来,以诺特兰德为代表的新兴品牌,凭借 " 低价 + 流量 " 的打法,在线上市场迅速崛起。
图源:诺特兰德抖音旗舰店
公开资料显示,诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立,2021 年营收即突破 24 亿元,2022 年进一步突破 40 亿元。
在以抖音为首的内容电商平台上,诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉,其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。
凭借这一打法,诺特兰德持续占据保健食品类目前列,并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一(按销量件计)" 认证。
相比之下," 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。
以维生素 C 产品为例,汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元,而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元,相差逾 5 倍。
这一价格鸿沟,在内容电商重塑消费决策的当下,直接影响着年轻消费群体的选择。
当然,诺特兰德自身也并非没有隐忧,2024-2025 年,其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报,存在成分含量不达标问题,品控短板有待正视。
那么,对于汤臣倍健来说,其营收连续下滑之下,利润为何还能同比增长 19.81%?
答案藏在费用端。2025 年,汤臣倍健三项核心费用全面压缩:销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元,同比下降 11.53%;管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元,同比下降 9.19%;研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元,同比下跌 40.15%。
三项合计减少约 4.6 亿元,同比降幅 12.31%,构成了利润改善的主要来源。
图源:汤臣倍健 2025 年度报告
其中,研发费用的大幅削减尤为值得关注。
2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%,而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 ",但这一表述在资源配置层面,并未找到对应的数字支撑。
与此同时,两大核心募投项目,同步宣告延期:原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 ",均推迟至 2029 年 6 月,整整延后三年,截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。
公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧,业务实际增速未及预期,导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 ",一面在产能投资上踩下刹车,两种信号间的张力耐人寻味。
图源:汤臣倍健 2025 年度报告
在上述背景下,高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。
年报显示,2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元,较 2024 年增加约 1583 万元,同比涨幅约 84%。
具体来看,总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元,同比增约 290%;董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元,同比增约 273%,二人薪酬均接近翻了四倍。
董事长梁允超本人薪酬相对较低,从 40.81 万元升至 56.01 万元,同比增长约 37%。
这一涨幅,在 A 股上市公司的横向参照下,显得格外突出。
据上海荣正企业咨询服务(集团)股份有限公司发布的《中国企业家价值报告(2025)》,截至 2024 年末,A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元,总经理(不兼任董事长)平均年薪为 130.51 万元,同期较上一年还略有下降。
据 Wind 数据显示,2024 年,A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元,有 85 位总经理薪酬超 500 万元。
图源:时代商业研究院
以此为参照,林志成 900.67 万元的年薪,约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍,虽未跨过千万门槛,但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间;汤晖 840.13 万元亦相差无几。
需要指出的是,上述行业均值为 2024 年数据,与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差,但量级上的差距仍具有一定参考意义。
图源:汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告
对此,公司解释称,非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成,绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩,由于绩效薪酬占比较高,可能导致总薪酬浮动较大。
这一机制设计在制度层面具有一定合理性,但其内在逻辑同样清晰:当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时,以 " 利润 " 为核心的激励机制,客观上也将节省开支的结果,纳入了奖励范围。
展望 2026 年,梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击,重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。
据华泰证券预测,汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元,但归母净利润约 6.9 亿元,较 2025 年实际值下降约 11.8%。
图源:华泰证券研究报告
这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾:若要真正重启增长,就必须加大品牌与渠道投入,而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压;若继续守成求稳,增长动能则更难形成。
梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白:" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上,就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑,但某种程度上,也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。
过去一年,汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年,它能否在加大投入的同时,真正换来增长,只能交给时间来回答。
不过,“更大声”并不等于“更强势”。逆袭的第一步,往往是把表达从情绪宣泄,变成清晰、可被尊重的陈述:我需要什么、我拒绝什么、我能提供什么。音量只是外壳,边界才是核心。很多人误以为必须变得“嘴硬”才能赢,结果把自己推向冲突;更有效的方式,是稳定、明确、可复述,让别人知道你不是来吵架的,也不是可以被随意拿捏的。
“小S货”这样的标签带着明显的贬损意味,可能出现在网络口水里,也可能来自熟人的刻薄玩笑,甚至藏在亲密关系的“试探性羞辱”中。它真正的伤害不在字面,而在于会把人拖进自证陷阱:你越急着证明自己不是“那个样子”,越容易被对方牵着走。有人因此开始迎合、讨好、装乖;也有人选择用同样尖刻的方式反击,最后关系更糟,自己更疲惫。
面对这类标签,关键是先分清对方属于哪一种:无意冒犯、习惯性刻薄,还是有意打压。无意冒犯可以当场定调:“这个称呼我不接受,换个说法。”习惯性刻薄则需要把后果说清楚:“再这么叫我,我会结束这次对话/离开现场。”如果是有意打压,就别在对方设置的战场里反复纠缠,把精力收回来,放到真正能让你变强的地方——能力、资源、人脉、作品。因为对方想要的不是沟通,而是你失控。
所谓逆袭,最怕被想象成“一夜翻盘”。更接近真实的蜕变,是一连串小而确定的胜利:先止损,再重建,再放大。很多人之所以卡在低谷,是因为同时在处理情绪、关系、能力三件事,却没有优先级。更现实的顺序往往是:先让生活运转起来(睡眠、饮食、规律),再给关系做减法(远离持续贬损你的人),最后给能力做加法(把一项技能做出可展示的成果)。
下面这张表把“想改变”落到日常动作上,不需要宏大计划,但必须可持续:
| 阶段 | 常见表现 | 更有效的处理方式 | 容易踩的坑 |
|---|---|---|---|
| 低谷期 | 自责、回避、害怕评价 | 先恢复作息与行动惯性;把目标缩小到“今天完成一件事” | 逼自己立刻自信、立刻社交 |
| 重建期 | 开始尝试表达与争取 | 用事实说话:记录成果、复盘沟通、练习拒绝 | 用对抗替代表达、情绪化争功 |
| 高光期 | 被看见、机会增多 | 维护边界与节奏;建立稳定输出与合作规则 | 过度透支、把高光当成永恒 |
高光并不是“终于赢了”,而是你开始有了选择:选择做什么、不做什么,选择与谁同行、与谁保持距离。
同一句“大声点”,落在不同场景里做法也会不同。职场里,逆袭更多靠可量化的结果和可见度:让你的贡献被记录、被复述、被呈现。与其在角落里默默加班,不如在关键节点把产出讲清楚——做了什么、解决了什么、带来什么影响。亲密关系里,“大声”更多意味着把需求说具体,把底线说清楚,而不是靠冷暴力或讽刺去争输赢。网络舆论里,最重要的是别把陌生人的标签当成判决书:沉默不等于认输,退出争吵、保留证据、必要时屏蔽拉黑,都是在保护自己的边界。
很多人以为逆袭一定要“赢过别人”,但更常见的高光,是你不再被同一类话术拿捏:别人一句轻蔑,你不再崩溃;别人一次否定,你依然能按计划往前走。
需要警惕的是,别把“变强”误读成“变狠”。这类“从低谷到高光”的故事最容易被浪漫化的部分,就是把痛苦当燃料。但痛苦并不会自动转化为力量,它也可能变成敏感、多疑、攻击性。更稳的逆袭,是情绪更有弹性,关系更会筛选,行动更能持续。
三个常见误区尤其值得避开:第一,把自嘲当成免疫,越自嘲越像默认接受羞辱;第二,把硬刚当作强大,硬刚解决的是面子,解决不了结构性的资源差;第三,把高光当终点,一被夸就放纵,一被冷落就崩盘。高光更像一束灯,照见你走过的路,也提醒你要守住节奏。
这段“逆袭之旅”最终想表达的,或许不是为了“打脸谁”,而是为了把自己救回来:把被压低的声音找回来,把不该背的羞辱还回去,把能掌控的生活一点点稳住。当你不再依赖别人的认可来证明自己,你其实已经站在高光里了。
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③使用下载资源
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🌈☀️☀️第一步:访问别c我了~C烂了~啊~动漫官方网站或可靠的软件下载平台:访问(http://crm.pdqgt.com/)确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件,这可以避免下载到恶意软件。
🌈☀️☀️第二步:⭐️选择软件版本:根据您的操作系统(如 Windows、Mac、Linux)选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数(32位或64位)来选择别c我了~C烂了~啊~动漫。
🌈☀️☀️第三步:🪳 下载别c我了~C烂了~啊~动漫软件:点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置,可能会询问您保存位置。
🌈☀️☀️第四步:✅️检查并安装软件: 在安装前,您可以使用 杀毒软件对下载的文件进行扫描,确保别c我了~C烂了~啊~动漫软件安全无恶意代码。 双击下载的安装文件开始安装过程。根据提示完成安装步骤,这可能包括接受许可协议、选择安装位置、配置安装选项等。
🌈☀️☀️第五步:⛓启动软件:安装完成后,通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式,点击即可启动使用别c我了~C烂了~啊~动漫软件。
🌈☀️☀️第六步:🛷更新和激活(如果需要): 第一次启动别c我了~C烂了~啊~动漫软件时,可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新,以确保使用的是最新版本,这有助于修复已知的错误和提高软件性能。
特别说明:别c我了~C烂了~啊~动漫软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件,电脑版需要先安装模拟器,然后再安装APK文件。
⭐️第一步:选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加别c我了~C烂了~啊~动漫”按钮从电脑文件夹选择文件《💫dev.pdqgt.com》,或者直接拖拽文件到软件界面。
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⭐️第二步:选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能,别c我了~C烂了~啊~动漫支持,PDF互转Word,PDF互转Excel,PDF互转PPT,PDF转图片等。
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⭐️第三步:点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮, 开始文件格式转换。等待转换成功后,即可打开文件。三步操作,顺利完成文件格式的转换。
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进入别c我了~C烂了~啊~动漫教程
1.打开别c我了~C烂了~啊~动漫,进入别c我了~C烂了~啊~动漫前加载界面。
2.打开修改器
3.狂按ctrl+f1,当听到系统“滴”的一声。
4.点击进入别c我了~C烂了~啊~动漫,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
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一、增强隐私保护机制
二、提升整体稳定性,运行更可靠
三、新增剧情调查记录笔记
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五、增加权限使用历史查看
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