汤臣倍健(失去)的五年：董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,图豆网官方网站入口（图豆网）

文 | 白雪

近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布 2025 年度业绩报告。财报显示，公司全年营业收入 62.65 亿元，同比下滑 8.38%；归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 "，构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业，过去一年的业绩底色。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看，62.65 亿元的营收规模，已回落至 2020 年水平（彼时全年收入为 60.95 亿元）；7.82 亿元的净利润，也不过与 2017 年的 7.66 亿元，基本持平。

一家成立三十年的行业龙头，在收入和利润上 " 兜了个圈 "，回到了原点。

营业总收入，图源：富途牛牛 PC 端

净利润，图源：富途牛牛 PC 端

值得注意的是，两年前，公司还站在截然不同的位置。

2023 年，汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点，距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时，董事长梁允超在致股东信中信心十足，判断中国膳食营养补充剂（VDS）新周期开启，预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌，图源：汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年，公司营收急速下行：2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年再降 8.38%。

对此，梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言：" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 "，但同时强调内因是主，即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 "，是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力，在数据上有更具体的呈现。长期以来，药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源，线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年，境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元，同比大幅下滑 19.34%，且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时，境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家，减少 150 家，降幅超过两成。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道，同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年，汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元，同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软，折射出的是更深层的市场份额流失。近年来，以诺特兰德为代表的新兴品牌，凭借 " 低价 + 流量 " 的打法，在线上市场迅速崛起。

图源：诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示，诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立，2021 年营收即突破 24 亿元，2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上，诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉，其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法，诺特兰德持续占据保健食品类目前列，并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一（按销量件计）" 认证。

相比之下，" 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例，汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元，而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元，相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟，在内容电商重塑消费决策的当下，直接影响着年轻消费群体的选择。

当然，诺特兰德自身也并非没有隐忧，2024-2025 年，其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报，存在成分含量不达标问题，品控短板有待正视。

那么，对于汤臣倍健来说，其营收连续下滑之下，利润为何还能同比增长 19.81%？

答案藏在费用端。2025 年，汤臣倍健三项核心费用全面压缩：销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元，同比下降 11.53%；管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元，同比下降 9.19%；研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元，同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元，同比降幅 12.31%，构成了利润改善的主要来源。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

其中，研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%，而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 "，但这一表述在资源配置层面，并未找到对应的数字支撑。

与此同时，两大核心募投项目，同步宣告延期：原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 "，均推迟至 2029 年 6 月，整整延后三年，截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧，业务实际增速未及预期，导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 "，一面在产能投资上踩下刹车，两种信号间的张力耐人寻味。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下，高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示，2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元，较 2024 年增加约 1583 万元，同比涨幅约 84%。

具体来看，总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元，同比增约 290%；董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元，同比增约 273%，二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低，从 40.81 万元升至 56.01 万元，同比增长约 37%。

这一涨幅，在 A 股上市公司的横向参照下，显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的《中国企业家价值报告（2025）》，截至 2024 年末，A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元，总经理（不兼任董事长）平均年薪为 130.51 万元，同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示，2024 年，A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元，有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源：时代商业研究院

以此为参照，林志成 900.67 万元的年薪，约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍，虽未跨过千万门槛，但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间；汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是，上述行业均值为 2024 年数据，与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差，但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源：汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此，公司解释称，非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩，由于绩效薪酬占比较高，可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性，但其内在逻辑同样清晰：当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时，以 " 利润 " 为核心的激励机制，客观上也将节省开支的结果，纳入了奖励范围。

展望 2026 年，梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击，重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测，汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元，但归母净利润约 6.9 亿元，较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源：华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾：若要真正重启增长，就必须加大品牌与渠道投入，而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压；若继续守成求稳，增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白：" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑，但某种程度上，也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年，汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年，它能否在加大投入的同时，真正换来增长，只能交给时间来回答。

怎么判断你打开的是图豆网官方网站入口

在中文搜索场景里，“官网入口”最常见的坑不是找不到，而是“看起来像官网”。判断时可以重点留意几个细节：

第一，看页面一致性。官网的首页、登录页、个人中心、会员/订单页，通常在视觉风格和栏目结构上保持统一。切换频道时不应频繁跳到陌生域名，也不会突然出现与主站无关的站名。

第二，看登录与授权流程。正常登录后会回到站内的个人中心或资源页面，不会要求安装不明插件，也不会在未说明用途的情况下索取过多权限。如果出现“必须下载某某加速器/播放器才能继续”等强制步骤，建议立刻提高警惕。

第三，看内容组织方式。官网资源库一般有清晰的分类与筛选项（格式、尺寸、用途、颜色、风格等），并提供明确的预览与授权提示；而仿站往往把“下载”按钮做得很夸张，却把规则藏得很深，甚至用跳转页来替代真实下载。

搜索结果里常见的“入口类型”与区别

同样是“图豆网入口”，搜索页里出现的链接可能来自不同渠道。弄清差异，能有效减少误点和走弯路：

入口类型	常见表现	风险点	更适合的使用场景
官方主站入口	站名清晰、频道完整、可直达登录/搜索	相对低	需要登录、下载、查订单与授权
站内频道页入口	直接落到某类素材频道或专题	中等（易被模仿）	已明确要找某一类素材
聚合/导航页引用	以“官网入口汇总”形式出现	较高（混杂跳转）	不建议作为首选入口
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很多人会从“直链资源页”进入，这本身没问题。但更稳妥的做法是再点一次站内首页或个人中心，确认站点一致性，尽量不要在相似页面里直接完成登录或支付。

登录、会员与下载时最容易踩的坑

图豆网的使用流程往往集中在“登录—找图—下载—商用/发布”这条链路，问题也最容易在这里出现。

比较常见的是账号体系混淆：你可能在手机端、电脑端，或不同入口页面上重复注册，结果遇到“手机号已存在/邮箱已绑定”却找不回原账号。处理时建议优先用你最常用的验证方式找回（短信、邮箱、第三方授权），再到个人中心核对绑定信息是否一致。不要为了省事反复新建账号，否则会员权益、下载记录、授权凭证会分散，后续反而更难管理。

下载环节重点看两点：

一是格式与分辨率。不少平台会将预览图、轻量版、源文件分开提供。如果你要做印刷、海报或大屏展示，务必确认是否包含更高分辨率或可编辑源文件（如矢量/分层）。

二是下载触发方式。正常下载应当是站内直接下载，或跳转到同站的下载页；如果出现多次跳转、要求复制口令，或最终下载的是“下载器”，都需要谨慎对待。

授权与商用：别把“能下”当成“能用”

在图豆网这类平台，争议往往来自对“版权/授权”的误解：有人以为开通会员就等于随便商用，也有人看到“免费下载”就默认可以用于广告、包装、LOGO 等场景。更稳妥的理解是：授权规则与具体素材绑定，同样是图片，可能因作者、类别或授权类型不同而差异很大。

实际使用时，建议你在下载或投入使用前，至少确认三类信息：使用场景（自媒体配图、广告投放、商品主图、包装印刷、APP 界面等）、是否允许二次创作（改色、拼接、加字、做成模板）、以及是否存在署名或其他限制条款。有些素材即便允许商用，也可能限制印刷份数，或禁止用于商标注册及敏感行业。更值得留存的不是“我看过规则”，而是当次下载对应的授权说明或订单记录，方便后续核对。

访问安全与体验：把时间花在找素材，而不是处理弹窗

想长期稳定地使用图豆网官方网站入口，可以养成几个省心的习惯：把确认过的入口加入浏览器书签；在公共电脑上尽量不要勾选“记住密码”；遇到页面异常（频繁弹窗、反复跳转、无法关闭的悬浮下载按钮）时，先退出并清理该页面的缓存/站点数据，再从已确认的入口重新进入。

还有一个容易被忽略的因素是浏览器扩展：部分扩展会篡改搜索结果或注入广告，让你以为点进的是官网，实际被中间页截流。如果同一关键词下总出现异常跳转，可以先禁用可疑扩展再尝试。

图豆网官网入口的价值，不只是“能打开”，而是让你在同一套规则下完成登录、筛选、下载与授权留存。入口确认清楚后，找图、做设计、做内容发布都会顺畅很多，也能减少账号与版权方面的隐患。

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以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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相关介绍

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更新内容

一、增强角色语音表现力

二、优化了网络同步算法，减少高延迟下的“瞬移”现象。

三、新增多人协作副本

四、增加了一些随机的加载小贴士。

五、增加“高亮可交互物品”选项

六、调整掉率 / 出现概率