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| 分类:软件 / 策略游戏 | 大小:357.2M | 授权:免费软件 |
| 语言:中文 | 更新: | 等级: |
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4 月 24 日,DeepSeek-V4 被曝出将在下半年支持华为算力。国产大模型与国产算力的适配正在加深,但更值得注意的是,它在提醒市场,AI 基础设施的竞争,早就不只是英伟达和 GPU 的故事了。对英特尔来说,这尤其微妙。在最新一季财报中,它反复强调的恰恰是 CPU 和制造能力在 AI 时代重新变得重要。
英特尔财报足以说明公司确实在改善。2026 年第一季度,英特尔营收 136 亿美元,同比增长 7%,高于此前指引区间上沿;非通用会计准则每股收益 0.29 美元,也明显好于市场原本接近盈亏平衡的预期。有激进乐观的行业观察者甚至用了 " 浪子回头 " 来形容这季度的业绩。原因或与其改善来自真实业务线有关,服务器业务回暖、CPU 的重要性重新被讨论,制造业务也开始带来新的想象空间。
但 " 噔~噔噔噔噔 " 催促声先暂停下,值得被拷问的是,这种改善是否被提前理解成了反转?
摆在 CEO 陈立武面前的是,英特尔仍在追赶制造工艺,仍在为 Foundry 模式支付成本,PC 业务也远谈不上强劲。但更为重要的是,他的利润表里还压着减值、重组和资本安排留下的旧帐,一季度通用准则下净亏损 37.28 亿美元,而非通用准则下净利润为 14.85 亿美元,两者之间的巨大落差,本身就说明了英特尔一面在经营修复,一面在财务出清。
用个更简单的话就是,英特尔最危险的时候可能已经过去了,但它还远没有走出危险区。
最近几年英伟达风头正盛,黄仁勋的每一次讲话都能成为 AI 行业的新风向标,但别忘了英特尔曾真正站在权力巅峰。Mercury Research 数据,十年前、2016 年第四季度,英特尔在服务器 CPU 市场份额达到了 99.2%,几乎是 " 一个人的游戏 "。
所以,这份财报说明的或许不是一个 " 王者归来 " 的故事,而是一个半导体 " 老兵 " 终于证明,自己在 AI 时代还没有被彻底边缘化。至于这是否足以支撑市场眼下的乐观,答案还没有那么清楚。
好消息先出现在服务器
想要分析清楚增长来源,需要拆开业务具体来看。
英特尔最硬的业务仍是数据中心与人工智能事业部(DCAI),这一部门的一季度收入为 51 亿美元,在总营收占比接近四成,同比增长 22%,利润率达到 31%。这个数字意味着,英特尔部分重新接住了 AI 基础设施扩张带来的需求,而不是仅仅吃到周期回暖的红利。
在业绩发布后的电话会上,公司管理层也强化这条业务线的存在。CFO David Zinsner 提到,服务器 CPU 行业和公司自身的出货量都将有望实现双位数的增长,且这种趋势可能延续到 2027 年。英特尔还强调了 Xeon 6 和 Granite Rapids 的推进,并点名提到 Google、英伟达 DGX Rubin 以及 SambaNova 等客户或合作场景。
一名工人正在展示一颗代号为 " 塞拉森林 " 的英特尔 Xeon 6 处理器。图片来源:英特尔官网
这不就是在告诉市场,英特尔虽然没有追上 AI 加速卡的第一波浪潮,但仍然在基础设施里占有一席之地?
过去两年,市场普遍将 AI 基础设施等同于 GPU,但随着从训练走向推理、从单点模型走向最终部署和多智能体协同,系统需求变得日益复杂。电话会上最出圈的一个细节是,陈立武回答分析师提问时称,过去 CPU 与 GPU 的使用比例是 1:8,而现在是 1:4,他认为这一比例甚至会趋近于持平,甚至更高。
这套说辞或多或少有点公司叙事的成分。但谈到了一个现实,就是 AI 并不只是需要加速,CPU 在调度、内存、网络、数据处理,乃至控制平面中的作用,并没有消失。
相比之下,虽然营收占比最高,但 PC 业务(英特尔称为 " 客户端计算事业部 ",CCG)不是这个季度的主角,同比仅增长 1%,营收为 77 亿美元。管理层还预计全年 TAM(单位市场总额)可能会出现双位数下滑。AI PC 目前看起来更像是产品结构升级和拉高价格的营销点,而不是一轮真正体验和需求的爆发。
AI 让制造能力也开始涨价
另一大块业务是代工,这是英特尔最容易被高估,但也最值得探讨的部分。
一季度代工业务营收 54 亿美元,同比增长 16%,但经营亏损 24 亿美元,外部代工收入只有 1.74 亿美元。这组数据说明英特尔代工业务的现状,虽然总营收规模很大,但目前仍处于高度依赖内部订单的阶段,Foundry 远称不上跑通的商业模式。
但是,这的确是市场重新看英特尔的原因。电话会上,英特尔的管理层反复提到了先进封装需求积压、供给偏紧,以及相关设备投入仍在提升。先进封装的需求已经达到 " 每年数十亿美元 " 的水平,甚至出现了 " 供过于求 " 的状态。与此同时全年资本开支预期进行了调整,英特尔不再打算省钱了,包含生产设备的工具支出预计同比增长约 25%。
先进封装的需求甚至出现了 " 供过于求 " 的状态。图片来源:英特尔官网
一个简单逻辑,今天 AI 产业链的紧张,不是芯片设计能力,而是整套供给能力。产业链上各个环节任何一处卡住,都会成为基础设施扩张的瓶颈。像英伟达的 GPU 或者华为的 NPU,由于计算核心太大,无法做在一张晶圆上,就必须通过先进封装把计算单元和高带宽内存连在一起。英特尔拥有大规模制造、封装和交付能力,这些资产现在开始重新变得值钱了。
但问题是,制造能力重新被看见,并不等于 Foundry 商业模式已经成功。18A 良率改善、14A 客户接触升温、先进封装需求上升,这些都是英特尔的进展,但外部客户收入微乎其微,经营亏损仍深,意味着英特尔距离把这些能力变成一门真正的来财生意,还有相当一段长的时间。
修复是真,脱险尚早
业务上就是这样,那么利润表和现金流也同样说明这家公司远远没走出深水区。准则变化之下,净亏损和净利润之间差了 40.7 亿美元的非经常性费用,包括 Mobileye 的商誉减值和托管股份的公允价值变动。商誉减值尤为值得关注,这意味着,英特尔在修复经营的同时,还在清理过去几年留下的包袱,而管理层对一季度毛利改善解读,虽没有市场想象的差,但综合来看盈利质量仍有待夯实。
现金流也有类似的问题,一季度经营现金流 11 亿美元,调整后自由现金流为负 20 亿美元。与此同时,英特尔还在用 77 亿美元现金和 65 亿美元新债回购 Fab 34 的合资权益,为了掌控这个位于爱尔兰的先进制程工厂。这意味着对英特尔来说,现在仍是一个重资产修复周期。
财报之外,摆在英特尔面前,现在还有几个难题。
第一,服务器 CPU 的增长能延续多久?如果只是行业景气带来的阶段性收益,修复就很有限,如果能够持续吃到 AI 推理和系统侧的红利,CPU 的价值才能被真正重估。
第二,18A 能否真正带来利润改善?良率提升、产品导入顺利这些都是必需的,但最终要看的还是贡献利润的时间点。
第三,Foundry 能否真正拿到有规模的外部客户?如果可以,那么英特尔的估值上限将会打穿。
英特尔的危机时刻或许过去了,但困难阶段还没有结束。一季度的财报还谈不上 " 王者归来 ",对于一家仍在追赶支撑、重组业务、修复利润率的公司来说,市场的乐观,还需要更多支撑,否则盘后近 30% 的增幅,只是资本的一场炒作。
因此,搜索到的所谓“入口”常见形态包括:
1)伪装成播放器的落地页,点一下就连续跳转多次;
2)强行要求下载“专用APP/解码器/加速器”的安装包;
3)弹出“网络拥堵/需要验证/开通会员”等提示;
4)表面能播放,实际是短片段循环,或进一步引导去收费群、充值页。
这些页面往往用“不卡”“免费”刺激点击,但并不意味着能提供稳定、可控的观看体验。
很多人遇到“打不开、一直转圈、要安装、要付费”时,第一反应是网络不行,但更常见的情况是页面机制在“卡你”。主要有三类原因:
第一类是强制分流与跳转。页面会根据地区、设备、浏览器、时间段动态返回不同内容:你第一次也许能看到画面,第二次就变成“播放失败”。这通常不是服务器真故障,而是在测试你是否更容易被引导下载、付费或留下信息。
第二类是广告脚本占用资源。所谓“转圈”可能并不是视频加载,而是页面在加载大量广告、追踪脚本、弹窗组件。设备性能越弱、浏览器越老,越容易表现得像“卡视频”。
第三类是内容与播放方式不匹配。有些页面使用非常规播放器,或触发浏览器对自动播放、脚本行为的拦截,导致你点了也不动。它再把问题包装成“需要安装插件/APP”,把你推向下载入口。
如果你只是想快速判断是否安全,可以先看几个最直观的信号:是否出现“必须下载”“必须允许通知”“必须给相册/通讯录权限”“必须开启未知来源安装”。一旦出现这些要求,风险通常远高于收益。
在中文搜索场景里,更务实的做法往往不是“继续找入口”,而是先止损,把损失控制在最小范围内,再做必要的安全检查:
1)不要在这类页面输入手机号、验证码、支付信息,也不要绑定任何账号。很多所谓“验证”本质是信息收集、订阅扣费或引导代扣的入口。
2)如果你已经点过下载,先到手机的“最近安装应用”里检查是否出现陌生应用;能卸载就立即卸载,并清理其缓存与相关文件夹。
3)在浏览器里关闭站点通知权限、禁止弹窗与自动下载;清理该站点的 Cookie 与站点数据,避免后续持续跳转。
4)如果出现频繁弹窗、自动打开新标签页,优先切换到更严格的浏览器安全模式,或使用系统自带的安全扫描进行排查。
5)若已经发生扣费或订阅,第一时间到运营商/支付平台查看自动续费与代扣项目,不要再回到页面里所谓“客服通道”处理。
下面这张表可以用来快速对照你遇到的情况,判断哪类风险更高,以及优先应该做什么:
| 页面表现 | 常见目的 | 优先动作 |
|---|---|---|
| “点击播放→跳转多次→出现假播放按钮” | 引流与广告变现 | 立即关闭,清理站点数据 |
| “提示安装APP/解码器/加速器才能看” | 诱导安装、可能含恶意程序 | 不安装;已装则卸载并扫描 |
| “需要验证手机号/领取福利/开通会员” | 收集信息或订阅扣费 | 不填不付;检查代扣与订阅 |
| “允许通知后才能继续” | 推送骚扰、持续引流 | 拒绝通知;在系统里关闭权限 |
“不卡”和“免费”在正规内容平台当然也可能成立,但在这类关键词组合里,它们更像典型诱导词,最容易让人踩坑的误区包括:
- 误区一:以为换个“入口”就能解决。很多搜索结果其实是同一套站群换皮,入口再多也只是同一张跳转网络。
- 误区二:认为“安装后就不卡”。诱导安装往往是把访问从浏览器迁移到更可控的环境,便于推广告、收集数据或引导付费。
- 误区三:看到“高清”“秒播”就放松警惕。清晰度文案几乎零成本,真正成本在带宽与合规,越夸张越值得怀疑。
- 误区四:把“打不开”当成纯技术问题。很多页面会刻意制造挫败感,再给你一个“解决方案按钮”(下载/付费/加群)。
如果你仍在搜索结果里徘徊,至少可以用三个更现实的标准来决定“是否继续”:
1)能否在不下载、不注册、不授权通知的情况下直接退出并关闭页面;
2)页面是否会在你未操作时自动跳转或自动下载;
3)是否有清晰的隐私与付费提示,以及明确可取消的订阅路径。
达不到这些标准的所谓“入口”,即便一时能打开,后续也更容易带来麻烦:广告骚扰、账号风险、扣费纠纷,甚至设备异常。
搜索“日本一本道a不卡免费在线看片入口”背后的心理很简单:想省事、省钱,还要顺畅。但在当下的中文搜索环境里,这类关键词往往更像风险聚合点。把注意力从“入口”转到“风险识别与止损动作”,反而更省时间,也更不容易把问题越拖越大。
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