容百科技【为嘛】总有“《妖镍》”？,亲嘴门事件真相：到底发生了什么？

白厚善这位先后将两家企业送上市的双料掌门，此刻又站在了一个命运的十字路口。

文 / 每日资本论

" 锂电第一股 " 又麻烦缠身了。

近日，宁波容百新能源科技股份有限公司（下称，容百科技）上空阴云密布——交出了上市以来首份亏损年报，122.67 亿元的年营收同比下滑 18.69%，净利润亏损 1.87 亿元，较上年盈利 2.96 亿元大幅下滑 163.34%，彻底击穿了连续两年净利润下滑后的盈利底线。

还有一个坏消息是，就在这份沉重的成绩单披露前夕，宁波证监局的《行政处罚决定书》已先期送达，因在与宁德时代的合作公告中存在误导性陈述，容百科技及董事长白厚善、时任董事会秘书俞济芸合计被罚 950 万元。那份曾引爆资本市场、宣称 " 超 1200 亿元 " 的巨额供货合同，最终被监管层定性为刻意夸大的误导性内容，而这距离公告发出不过短短三个月时间

需要注意的是，容百科技还发布公告称，拟投资共计约 42.98 亿元建设磷酸铁锂前驱体及正极材料产能。两个项目建成后，公司将拥有年产 34 万吨磷酸铁锂正极产能。这个投资规模接近公司 2025 年全年营收的三分之一，而资金来源以自有资金和银行贷款为主，银行贷款占比约 60%。

一边是上市以来的首次亏损，一边是近 43 亿元的大手笔投资；一边是因误导性陈述被监管重罚，一边是急于布局新赛道的战略押注，容百科技的矛盾操作，背后是其在三元材料景气度回落背景下的焦虑与挣扎，也折射出这家企业长期以来潜藏的深层隐患。

要读懂容百科技，绕不开其灵魂人物——白厚善。这位低调到极少接受采访的企业家，拥有两段传奇的创业经历。1992 年，白厚善作为组长牵头成立了北京矿冶研究总院的一个课题组，这便是当升科技的前身。从最初的电子陶瓷添加剂产品，到 2001 年改制后切入钴酸锂产品研发，白厚善带领团队逐步将当升科技打造成国内锂电正极材料的领军企业，2010 年当升科技上市时，他已成为公司第四大股东，手握超过 500 万股股票，账面财富可观。

但巅峰之下潜藏危机，2013 年，当升科技业绩出现大幅滑坡，净利润从上一年的 3000 多万元骤降至亏损 70 万元，大股东对管理层的不满集中爆发，白厚善被新的总经理取代，最终选择递交辞呈，并套现了手中所有股份，黯然离开了自己一手创办的企业。仅仅一年后，他便通过一系列资本运作，获得了国内最早生产三元正极材料的企业之一——金和锂电的控制权，这家公司后来成为容百科技的前身。

2014 年，白厚善通过资本运作重组宁波金和锂电，创立容百科技，以高镍三元材料为矛，直指行业技术制高点。短短五年间，他通过并购韩国 JS 株式会社、EMT 株式会社等海外标的整合全球资源，引入相关资本，深度绑定客户，在 2019 年 7 月成功登陆科创板，市值一度突破 600 亿元，成为 " 镍电第一股 "。2017 年，容百科技成为国内首家实现高镍正极材料 NCM811 大规模量产的企业。到了 2020 年，容百三元正极出货量 2.6 万吨，市占率 14%，其高镍正极出货量市占率接近五成，位居国内第一，是国内知名的高镍正极龙头企业。

但就如同镍的价格一样，容百科技的遭遇也堪称 " 妖镍 "。2021 年 5 月 27 日，容百科技时任董事长白厚善与时任董事会秘书张媛共同参加了东吴证券的中期策略会，在与 100 余家机构交流时透露了公司产能建设、实际投产及产量等信息，并做出第二、三季度业绩超预期的预测。交流会后，容百科技股价上蹿下跳，于 5 月 28 日上涨 19.99%，于 5 月 31 日上涨 18.94% 并触及异常波动。

上交所经查认定，上述行为严重违反了信息披露公平性要求，影响恶劣，最终对白厚善及张媛予以通报批评。这已是白厚善在信披合规领域的首次 " 踩雷 "。

但这样的经历并未让白厚善等警醒。2026 年 1 月 13 日，容百科技又发布了一份引发巨大市场波澜的公告，宣称与宁德时代签署了磷酸铁锂正极材料采购合作协议，自 2026 年第一季度开始至 2031 年供应预计 305 万吨产品，总销售金额超 1200 亿元。这一天价订单金额接近容百科技 2024 年营收的 8 倍，消息一出立刻引发资本狂欢。

监管部门的调查很快揭开了这份 " 千亿元大单 " 的真实面目：协议并未约定总销售金额，1200 亿元是公司自行估算，且未充分披露测算依据和原材料价格波动风险；采购量并非 305 万吨，而是不低于 305 万吨预测值的 70%，且最终以后续合同为准，公司并未披露这一重要下限；协议有效期至 2030 年而非 2031 年；协议还设置了满足综合竞争力要求的前置条件，公告未予披露。

4 月 10 日，宁波证监局最终认定四项违法事实，容百科技被罚 450 万元，白厚善被罚 300 万元，俞济芸被罚 200 万元。

监管层面的问题只是容百科技困境的一个侧面。更深层的隐忧，藏在这家公司的财报数字之中。

翻阅容百科技多年来的财务报表，不难发现一个令人困惑的现象：作为行业龙头，公司的毛利率始终难以突破行业瓶颈。2016 年至 2020 年间，容百科技销售毛利率均在 20% 以下，IPO 前的 2018 年接近 17%，其余年份皆在 15% 以内。

核心原因是，作为锂电产业链的中间环节，正极材料企业并不直接掌握上游矿物资源，产品定价主要遵循成本加成模式，材料成本占据大头，留给企业的仅仅是微薄的 " 加工利润 "。同时，正极材料行业整体门槛相对不高，低端产能过剩，行业格局分散，企业在面对上下游巨头时议价能力薄弱，导致行业毛利率长期维持在 20% 以下。

耐人寻味的是，容百科技的现金流层面的反差。2025 年公司经营活动产生的现金流量净额为 11.35 亿元，同比增长了一倍左右。本能的问题是，在营业收入和净利润双双下滑的情况下，经营性现金流为何反而大幅增长？

通常出现这样的现象，主要源于销售回款能力增强和应收票据贴现管理优化，但本质上反映的是公司 " 利润下滑但现金流向好 " 的表象。事实上，公司应收账款问题始终是悬在头顶的达摩克利斯之剑。截至 2025 年末，公司应收账款高达 32.72 亿元，而净利润还亏损近 2 亿元。简单说，应收账款高企不仅占用了公司大量资金，也增加了坏账风险，加剧了公司的现金流压力。

海外市场的冲击波也在持续放大。2025 年，公司海外营收增长一倍多至 13.52 亿元，但毛利率为 -1.24%，并未实现盈利。更大的风险或来自美国政策层面——受美国《大而美法案》提前终止《国内税收法典》第 30D 条新能源汽车联邦税收抵免政策影响，美国新能源汽车市场增长近乎停滞。这意味着容百科技原本在韩国的全资子公司或将因此失去所有北美客户。

值得一提的是，站在更宏观的行业视角审视，容百科技所处的正极材料赛道正经历着深刻的结构性变革。随着磷酸铁锂电池凭借成本优势和安全性在动力电池市场占据主导地位，三元材料的增长空间被持续挤压。据统计，2025 年磷酸铁锂材料出货量达 394.4 万吨，同比增长 62.5%，占正极材料总出货量的 79.1%。

容百科技在财报中坦言，受美国政策变化和中国新能源汽车市场增速放缓、磷酸铁锂在中低端车型渗透率进一步提升等因素影响，2025 年全球三元材料市场增速有所回落。这就可以理解，为何容百科技在麻烦缠身的状况下，还要巨资建设年产 34 万吨磷酸铁锂正极产能项目了。

但新业务的培育需要时间和大量资金投入，而容百科技当前所面临的困境是多维度的，这一切构成了容百科技当前的真实图景：一家曾在技术路线上做出前瞻性判断并借此快速崛起的行业龙头，如今正面临主营业务衰退、新兴业务爬坡、资金压力加剧、监管处罚、管理层变动的多重困境。白厚善这位先后将两家企业送上市的双料掌门，此刻又站在了一个命运的十字路口。

“亲嘴门”通常指什么：从暧昧瞬间到舆论事件

在中文语境里，“××门”常被用来指代争议性丑闻；“亲嘴门”则多见于娱乐圈、体育圈、直播圈，或校园、职场等场景：某段视频或照片里，两个人距离过近、姿态暧昧、嘴唇接触或疑似接触，被网友解读为“亲嘴”。但从传播规律看，它通常包含三层内容：第一层是原始画面（可能模糊、角度偏、时间极短）；第二层是解读文本（标题党、断章取义、带节奏配文）；第三层是后续反应（当事人否认、道歉、沉默，平台下架或继续扩散）。

因此，所谓“真相”往往不止是“镜头里有没有亲”，而是要看“从发生到传播再到定性，每一步到底发生了什么变化”。

到底发生了什么：最常见的几种“起因组合”

这类事件的起点通常并不复杂，常见于公开活动的互动（拥抱、贴脸合影、庆祝动作）、聚会里的玩笑、镜头切换造成的错位，以及“亲吻礼”等地域或圈层习俗被误读。尤其在强光、广角、低帧率，加上话筒、手、头发等遮挡物存在时，是否发生嘴部接触很容易被误判。

更常见的问题在于时间轴被打乱：原视频可能有几分钟，但传播版本只截取最像“亲上”的那0.5秒；原本发生在拥挤环境里的挤碰，被配文写成“主动强吻”；甚至把不同时刻的画面拼在一起，制造连续动作的错觉。最终，“发生了什么”被压缩成一个刺激结论，而细节被选择性丢弃。

真相怎么判断：看画面、看语境、看后续证据

判断这类事件，与其急着站队，不如先把信息还原到可核对的层面。一般可以从三点入手：第一，尽量找到原始素材的完整版本，确认是否被裁剪、加速、变焦、重配音；第二，看场景语境：是否在公开舞台、是否有人群推搡、是否存在礼仪性的贴面动作；第三，看后续证据与当事人说法能否互相印证，例如同场多机位画面、旁观者拍摄、活动流程记录等。

下面这张表可用于快速区分“看起来像”与“更可能是”的差别：

画面特征	常见误区解读	更稳妥的判断思路
镜头瞬间对上嘴部位置	直接认定“亲上了”	查看前后3-5秒动作是否连贯，是否存在遮挡或错位
只有一个角度、画质模糊	用截图当“铁证”	以多角度或完整视频为准，单帧证据不足
配文强调“主动/强迫”	把叙事当事实	核对是否存在明确抗拒、拉扯、求助等行为线索
当事人沉默或删除内容	视为“心虚承认”	也可能是止损、法律风险考量或平台规则压力

另外也需要提醒：很多人会把“道歉”等同于“承认亲嘴”。但现实中，道歉可能只是针对“行为不妥、引发误会、影响观感”，并不一定为某个具体动作背书；同样，“否认”也可能是危机公关的一部分。真正能把争议坐实的，往往还是可复核的完整影像与清晰时间线。

处理方式与影响：当事人、平台与围观者各怎么做

对当事人来说，更有效的处理方式通常是把时间线和语境讲清楚：发生在什么场合、与对方关系是什么、是否可能是礼仪动作或误碰、能否提供更完整的素材。含糊其辞容易让舆论自行“补剧情”，过度对抗又可能刺激二次传播。若涉及未成年人、职场上下级关系、强迫或骚扰指控，性质就可能从“观感争议”升级为“权利与边界”问题，此时更应优先通过法律途径和平台投诉处理，而不是只在社交媒体上互相拉扯。

平台层面通常会重点处理两类内容：一类是明显的偷拍视频、隐私侵害、恶意剪辑；另一类是夹带侮辱、造谣、人身攻击的扩散内容。围观者最容易踩的坑，是在信息不完整时“以截图定罪”，对当事人进行道德审判，或把未经证实的“爆料”当结论转发。短期看是围观，长期可能演变成对无辜者的持续伤害。

常见误区：把“亲密”当“越界”，把“热度”当“证据”

亲嘴门事件里最常见的误区主要有两个。第一，把亲密直接等同于越界：贴脸合影、拥抱庆祝、礼节性动作在不同文化、不同圈子里的边界并不一致，不能仅凭个人尺度就下结论。第二，把热度当成证据：搜索量高、上热搜、评论一边倒，并不意味着事实更清楚，反而可能说明叙事更情绪化、更适合传播。

回到“亲嘴门事件真相：到底发生了什么？”这个问题，很多时候真相并不藏在更劲爆的细节里，而藏在被忽略的完整画面、清晰语境和可核对的时间线中。把“像不像”和“是不是”分开，才能更少被节奏牵着走，也更接近事实本身。

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插插的网站使用讲解

⭐️第一步：选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加插插的网站”按钮从电脑文件夹选择文件《💫dev.pdqgt.com》，或者直接拖拽文件到软件界面。

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进入插插的网站教程

1.打开插插的网站，进入插插的网站前加载界面。

2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入插插的网站，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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相关介绍

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更新内容

一、修复账号信息显示错误的问题

二、新增“镜像世界”设定章节

三、增强恶意插件识别机制

四、丰富用户行为激励手段

五、新增用户活跃度奖励

六、新增竞技场 / 排位系统