影石刘靖康最新《手搓》信：回应2025年【为何】增收不(增利),3d蜘蛛网效果展示（逼真立体网格）

图源 : 视觉中国

蓝鲸新闻 4 月 28 日讯（记者 翟智超）4 月 28 日晚间，影石创新（688775.SH）交出的 2025 年年报与 2026 年一季报，画出了一条极端的剪刀差：2025 年全年营收 97.41 亿元，同比猛增 74.76%，创下历史新高；2026 年一季度营收 24.81 亿元，增速进一步升至 83.11%。然而，利润端却反向俯冲—— 2025 年归母净利润 9.29 亿元，下滑 6.62%；2026 年一季度归母净利润仅 8462 万元，同比腰斩 52.02%，环比也骤降约 50%。

" 为什么收入往上走，利润反而往下掉？"

最新，蓝鲸科技记者获悉，刘靖康已发布最新致投资者信。信中，创始人刘靖康回应称，将这一切定义为短期利润的 " 主动收缩 "，意在换取通往长期竞争格局的门票。最直接的推手是研发投入急速膨胀—— 2025 年研发投入 15.3 亿元，接近翻倍；2026 年一季度再砸下 4.65 亿元，同比又涨 101%。

股东信更进一步揭开底牌：在原有全景相机、拇指相机、运动相机之外，公司同步重注两款无人机（含已上市的影翎 A1 全景无人机）、云台相机、无线领夹麦克风及另外三个新品类，甚至启动了三款芯片的定制开发。2025 年全年战略投入达 7.62 亿元，相当于同期归母净利润的约 80%；到今年一季度，这一比例飙升至约 300% ——每赚 1 元利润，就将近 3 元投向未来。

蓝鲸科技记者获悉，影石目前超过 60% 的营收，源于七八年前自己开创的原创细分品类；全景相机全球市占率 66%、拇指相机 57%。眼下，面对无人机、云台相机等已被验证的大赛道，公司选择以差异化 "second-mover" 策略杀入，试图复制当年的品类神话。

2025 年也注定成为影石的关键之年。6 月登陆科创板，摘下 "A 股智能影像第一股 "，上市首日开盘价较发行价暴涨 285%，总市值一度突破 700 亿元。年底，与第三方孵化品牌影翎联手推出全球首款全景无人机 A1，直接闯入大疆主导的腹地。2026 年 2 月，历时近两年的美国 337 调查终裁落定，影石大获全胜—— GoPro 指控的六项专利全部不成立，公司得以不受限制地在美国市场继续销售。

不过，利润承压的因素不止研发投入。存储元器件涨价挤压毛利率，三款芯片定制开发远未结束，AI 及组织融合所需的 IT 和数据基建仍需持续投入。更现实的挑战在于，影石正从专注相机的单一引擎转向多线作战：既要守住全景相机和拇指相机的护城河，又要在无人机、云台相机等新品上证明其差异化策略的有效性。

以下内容为刘靖康 2025 年致投资人公开信内容：

致影石创新的投资者与所有关心我们的朋友：

影石即将迎来自己的 11 岁生日，这是我第一次面向投资者写信，零 AI 纯手搓，表达不畅请海涵。

影石创新的使命是帮助人们更好地记录和分享生活，2025 年是影石成立以来，能力增长最快、最全面的一年。

这一年极为特殊：2025 年 6 月科创板上市，开启新的征程；年底推出全景无人机，与行业巨头错位成长；今年初与运动相机鼻祖历时 2 年的诉讼案圆满解决。风浪从未缺席，但我们一路乘风破浪。

财务上，一方面，我们 2025 年财报迎来史上最高的营收 97.41 亿，同比增长 74.76%，全景相机全球市场份额 66%，拇指相机全球市场份额 57%，2026 年一季度增长势头延续，营收 24.81 亿元，同比增长 83.11%，另一方面，2025 年归母净利润下滑至 9.29 亿元，2026 年一季度降至 8462 万元。

为什么收入上升利润反而下降？我将以此为切入点，带大家了解影石创新是一家怎样的公司。

一、影像市场大小由技术产品创新驱动，摄影机器人是其中一个未来

2025 年全年和 2026 年 Q1 收入增长均在 70% 以上，而研发费用同比增长均超 95%，公司在原有业务（全景相机、拇指相机、运动相机等）以外，还战略投入研发两款无人机（含影翎全景无人机）、云台相机、无线领夹麦克风和其他三个新品类，同时还定制开发三款芯片，公司 2025 全年及今年 Q1 上述口径的战略投入金额分别为 7.62 亿元及 2.62 亿元，这个投入金额约为同期归母净利润的 80% 和 300%，高强度的战略投入支撑公司长期发展布局，也导致公司短期相关利润指标下降。

影石为什么如此 " 激进 " 地增加研发投入？

因为我们看到了广泛且远未被满足的客户需求。如今，影石原创的细分品类收入占整体营收超 60%，今天的主营业务来自于我们 7、8 年前勇敢的尝试。

影像市场是一个靠产品定义和技术创新驱动增长的市场：2017 年 GoPro 的销量已经开始下滑，但我们通过全景技术，很好地解决了运动相机在滑雪、潜水等运动场景下取景构图难、画面抖动、自拍杆入画等痛点，通过全景运动相机开创了 " 先拍摄后取景 " 的体验革命。2019 年我们推出拇指相机系列，解决了运动相机在骑行、跑步、旅行等场景下佩戴困难和过重的问题。2023 年底我们推出带翻转屏功能的 Ace 系列运动相机，把运动相机从拍运动带到了 Vlog 和扫街等场景。

上述三个品类我们并没有靠 " 性价比 " 去做存量博弈，而是不断通过挖掘客户需求和技术创新，兼顾市场扩容和自身的高速增长，从零做到了年销量超 300 万台。我们行业里的巨头也靠云台相机硬生生开创出一个累计销量达千万台的市场。

同样，我们在无人机、云台相机、领夹麦克风等已经看似成熟的品类中，在全球范围内看到了大量未被满足的客户需求和技术创新空间。虽然作为 "secondmover"，但我们充满信心，这些品类可以像运动相机市场那样，在给公司增长提供动力的同时实现市场扩容。

影像市场的天花板在哪里？

市场大小由每个客户愿意支付的价值总和决定，每个客户愿意支付的价值由我们创造的用户价值决定，用户价值通过实现用户未被满足的需求决定。

拥有性能再好的相机，很多人拍摄完后仍然不懂得怎么剪辑和修图；很多人不知道怎样构图把另一半拍好看；很多家庭出去旅行的时候拍照，照片里不是没有爸爸就是没有妈妈，因为需要一个人给另外两个人拍照；很多两三岁的宝宝说了一些很搞笑的话，父母正要掏手机去记录的时候，宝宝不说第二遍了；去到美丽的风景点、看到绚烂的烟花时，我们的目光盯着手机屏幕记录，并期待拍照发朋友圈，焦虑于没有完美定格此刻，却没有尽情享受这稍瞬即逝的美好。

以上这些都是广泛且未被满足的需求，将来是否有一种可能，人们都有一个便携的 " 摄影机器人 "，就像你旅行团建时雇佣的专业摄影师一样，自动地在空间中移动、找角度、抓拍下那些精彩的瞬间，而你，只需尽情地享受当下。

我们早在 6 年多前就有这个想法，并一直朝这个目标努力。

过去 6 年，我们通过不同的相机品类不断积累迭代各类光学模组、传感器、影像算法等技术，就是为了造好摄影机器人的 " 眼睛 "；我们做了两类无人机和云台技术，是为了实现摄影机器人能在空间中自由移动和找角度的 " 躯干 "；我们从 6 年前开始研发自动剪辑技术，客户导出率逐年提高至接近 50%，我们开发并不同程度开源了全景飞行仿真、全景深度预测等技术，是为了实现摄影机器人最后一块拼图—— " 大脑 "。我们同时也在为具身机器人公司提供相机产品实现全景数据采集，帮助具身智能模型的开发。这是我们未来几年努力的方向，量变在为质变积累。

朝着 " 摄影机器人 " 努力，并不是一个 " 憋大招 " 的过程，我们积累下来的各种技术也同时演变成了各种可商业化的产品和功能，通过市场化验证技术和工程效率，这些最终都流向用户可感知的地方：过去，AI 主要用来优化画质、防抖、美颜等功能；现在，AI 已经能自主完成构图、内容生成和自动剪辑。

我们的相机不再只是拍下画面，而是能感知场景、理解内容、辅助创作。未来，拍摄和剪辑将深度融合，行业比拼的不再是单纯的硬件，而是 " 硬件 + 软件 + 数据 " 的整体能力。

二、通过竞争牵引全面能力建设和效率提升，AI 对于组织既是机会也是危机

与巨头竞争是每个公司无法忽略的成长路径。影像市场在人群、场景、和需求上具有高度多样性，叠加我们创新的持续追求，让我们在与巨头的竞争中拥有充分的差异化创新空间，我们持续的差异化创新和巨头的降价，也都共同扩容了市场。

同时，在 " 备战 " 和竞争的过程中，我们暴露出了一些短板，但也为公司的全面进步找到了清晰的指引。得益于各方面持续 " 看齐、补短、超越 "，公司的经营效率也在不断提升并反映在规模上：我们线下专卖店从去年初 36 家到现在近 300 家，同期单店销售额同比提升近五成。

同时，我们全球每台主机的单台营销费用（市场推广费 + 销售平台费用，再除以销量），2026 年 Q1 较 2025 年 Q1 同比下降约 10%。在去年 Q3 迎来全面竞争后，公司季度营收依然保持超过 80% 的高速增长。

但我们仍有很多需要提升效率的地方。公司在过去几年内部 " 矩阵化 " 和集成 IPD、IPMS 的过程中，面临协作链条长、效率降低、瓶颈能力建设缓慢等问题。研发投入高并不代表研发效率高。过去组织架构设计多以工种划分，未来的组织将越来越以 " 业务目的 " 和 " 模块 " 来设计，降低耦合，提高内聚，系统性地建设能力平台，提高不同产品线间的能力复用，减少 " 重复造轮子 "。同时，我们也会更注重长期的产品、平台和器件的规划复用性，注重从设计到制造工艺的端到端优化，以及供应商分级优化，以实现系统性成本降低。

AI 正深刻重塑我们的组织。通过在研发、市场、供应链、用满等各环节引入 AIAgent，我们持续提升组织协作效率，推动组织从 " 人工驱动 " 向 " 人机协同 " 升级。2026 年 Q1，公司 43% 代码由 AI 生成，研发效率的持续提升，带来了盈利韧性与增长动能。2025 年，线上客户服务量超 50% 由 AI 承接，为公司节省超千万元。

但请注意，这既是巨大的机会，也是巨大的危机。AI 会全面重新定义很多科技公司的组织架构、岗位技能、人才的选、育、用、留和激励设计等，进而极大地影响公司的组织效率。" 公司 " 会越来越像一个 " 产品 "，能否深刻理解 AI 和组织设计，并将两者融合好，不仅决定科技公司的上限，也会决定公司的生死。

三、短期利润既有多重压力也有多重缓冲，旨在换取长期业绩和健康发展

我们对短期存储成本感到一定的压力，未来可能进一步上升，影响公司毛利率。几颗定制芯片仍然需要投入，以保障公司未来的发展和竞争力，此外，AI 和组织的深度融合需要我们在 IT 和数据基建方面增投，这些都是短期利润承压的部分。

但如上述所说，研发、营销效率的提升、产品设计和供应链整合会带来巨大的成本节约。更重要的是，云台相机、麦克风、无人机等三大新品类，有望在未来一年内上市，从原来的 " 投入 " 转为 " 收入 "，提升利润。

作为公司的管理层，我们面上在经营着公司的业绩，但实质经营的有三：

一是客户价值的挖掘和交付，及效率；

二是公司核心能力栈的变宽和变深；

三是核心人才的培养和梯队建设；

以上三点是业绩的因，种因得果。因此以

3d蜘蛛网效果展示（逼真立体网格）到底在“逼真”什么

逼真的蜘蛛网，并不等于线条越多越密。真实蜘蛛网有几条很明确的视觉规律：第一，丝线不会完全等粗，靠近镜头的纤维更清楚，远处会逐渐变弱甚至消失；第二，丝线往往“高光强、暗部弱”，因为主要是细丝的镜面反射，而不是漫反射；第三，网格并非绝对规则，主径向丝更“硬”，环向粘丝更“软”，局部会有轻微塌陷、拉伸或偏移；第四，可见度很吃背景对比，深色背景更容易显形，而在明亮、杂乱的背景里，通常要靠逆光或强高光才能看见。

很多成品之所以看起来像“白色铁丝网”或“网格贴图”，常见原因是把蜘蛛网当成均匀线框来处理：粗细恒定、亮度平均、没有景深衰减，也缺少镜头运动时的空间层次。真正让观众相信它是“立体网格”的，关键在光影与相机的关系，而不是网格密度本身。

常见使用场景与表现差异：静态图、视频、实时渲染

同一个“3d蜘蛛网效果展示”，用在不同场景，做法会明显不同。静态海报更看重细节质感，比如丝线边缘的轻微泛光、局部断丝、附着的尘粒；视频片头更看重运动观感，比如镜头推拉时的层次变化，以及略微抖动带来的空气感；游戏或交互页面则更看重性能成本，需要考虑网的数量、透明排序、抗锯齿以及闪烁控制。

还有一个常被忽略的点是“可读性”。蜘蛛网属于高频细线元素，经过压缩很容易糊成一团，或出现闪烁的摩尔纹。做视频展示时，细线在高压缩平台上尤其吃亏，需要在“真实”和“看得清”之间做取舍：适度加粗近景丝线、拉开高光对比，用景深与运动模糊让远处线条自然退场，画面反而更接近真实镜头。

影响真实感的关键参数：光、材质、景深与雾化

蜘蛛丝看起来“像真的”，材质通常不是纯白，而是接近无色、带一点环境色的半透明体。它的存在感主要由高光支撑，但如果直接把线条整体提亮，很容易变成“发光线框”。更合理的做法是让丝线在特定角度才会突然亮起来，角度不对时几乎不可见——这种不稳定的可见性，恰恰是现实里看蜘蛛网的体验。

景深同样关键。真实镜头对细丝的解析能力有限，焦外的丝线会变软、变粗、对比下降。如果展示里所有线条都一样清晰，观众很快就会觉得是“电脑画出来的”。适度加入体积雾或空气透视也能帮助拉开层次：远处网格不一定要完全消失，但应该更淡、更柔。

下面这张对照表可以用来快速定位“为什么看起来假”：

现象	常见原因	更合适的处理方向
线条像铁丝、塑料感强	漫反射过高、粗细恒定	降低漫反射，提高角度相关高光；近粗远细
网格一眼看穿很平	没有景深/雾化/视差	加景深与轻雾；镜头运动时做层次位移
细线闪烁、锯齿明显	线太细 + 抗锯齿不足 + 压缩	适度加粗近景；使用更稳定的AA与轻微模糊
网看起来“太规则”	程序生成过整齐	引入随机偏移、局部断裂与张力变化

处理方式与误区：别把网做成“线框模型”

很多人会直觉用线框或单张贴图来做蜘蛛网，但“逼真立体网格”最怕两种误区：一是把网做成等间距网格，缺少主结构与粘丝之间的差异；二是用强发光让网“显眼”，结果像科幻激光网。蜘蛛网的亮来自反射，不是自发光；它的存在感更多来自逆光、侧光以及角度变化。

如果目标是展示效果而非极近距离特写，更实用的做法是分层：近景放少量高质量丝线（粗细变化、略带毛边与高光），中景用更简化的网格维持体量感，远景用雾化或虚化做暗示。这样既能保住“立体感”，也更容易控制复杂度。

另一个容易忽视的细节是“附着点”。蜘蛛网和墙角、枝叶、窗框的连接处如果处理成悬空，观众会本能觉得不对；哪怕只补上几处合理的黏连点，真实感也会立刻上来。

展示时的注意事项：背景、压缩与观看距离

蜘蛛网的可见度高度依赖背景。纯黑背景最容易出效果，但也最容易显得像“特效素材”；真实场景里往往需要一点杂乱背景来证明它确实处在空间中。展示时可以避免过于干净的底色，同时控制背景对比，别让背景抢走丝线高光。

如果作品要上传到会二次压缩的平台，提前做“抗压缩”处理很重要：避免全屏密集细线，给画面留出呼吸区；让关键丝线拥有更稳定的像素宽度；不要在同一帧里同时出现大量几乎平行的细线，否则压缩会把它们揉成一片。观看距离也要纳入考虑：大屏可以更细更淡，小屏则需要更明确的高光与层次。

归根结底，“3d蜘蛛网效果展示（逼真立体网格）”考验的是细节与取舍：把丝线的光学特性做对，把空间层次做出来，再让它在压缩和不同屏幕上依然清晰可读，观众自然会相信那张网“真的在那里”。

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2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入www.😍.com.同人动漫，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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💫2026-04-30 🔥触手可及🔥【 扒开学生双腿猛进入喷水观看 】系统类型:扒开学生双腿猛进入喷水观看(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数5903】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰扒开学生双腿猛进入喷水观看是一个带有幽默效果的解谜闯关手游，与游戏中的各种道具互动，每一步都有不同的关卡可以解答，各种轻松的游戏场景等你来玩耍，还有很多的小情节可以选择，一起来这里看看啊！

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💫2026-04-30 🌈全网公认🌈️【 人人骑⭕🍑🍆 】系统类型:人人骑⭕🍑🍆(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数15264】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰人人骑⭕🍑🍆是一款精彩刺激的卡通冒险游戏，游戏采用了卡通的画风为主，在游戏中各种各样的精彩战斗等你来体验，各种不同的角色等你来收集养成，更有海量任务等你来完成，感兴趣的朋友快来下载看看吧！

相关介绍

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更新内容

一、优化错误操作反馈提示文案

二、增加NPC对话中的提示引导语

三、增加多语言文字解谜适配

四、接入Apple登录

五、修正部分职业属性偏斜

六、增加部分谜题的“二次提示”按钮