卖《得更》贵却亏了？中产新宠<昂跑>，摸着Lululemon过河,弋优视频事件最新进展与真相梳理

文 | 雨山

消费者李婷婷至今记得那个下午。

朋友常年健身，在她决定加入跑步 " 大军 " 后，拉她去了昂跑新开业的全国最大门店——深圳万象天地旗舰店。

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导购重点推介了 Cloud Monster 鞋款，标价 1390 元。她有些犹豫，朋友说：" 你穿上跑起来就知道了，这鞋真不一样。" 恰好父亲生日将近，她索性男女款各买一双。但李婷婷自己跑了几次，却始终觉得脚感不如此前买的某品牌运动鞋。" 花了 1390，跑起来不如（某品牌折后）500 多的。"

这双鞋最终成了父亲的散步鞋。她不是昂跑的 " 黑粉 "，她只是算了一笔账。

这笔账，眼下也摆在昂跑的管理层面前。

3 月初，昂跑（ONON.US）公布 2025 年全年业绩。营收达 30.14 亿瑞士法郎，同比增长 30%，首次突破 30 亿关口；按固定汇率计算，增速高达 35.6%；毛利率从 2024 年的 60.6% 升至 62.8%，创历史新高。

图源：富途牛牛 PC 端

单看这几个数字，昂跑仍稳居全球运动市场 " 跑 " 得最快的品牌之一。

这家成立不到 16 年的瑞士品牌，在 2020 年至 2025 年间，营收从 4.25 亿瑞士法郎猛增至 30.14 亿瑞士法郎，增幅超过 600%。

在传统运动巨头增长趋于停滞的背景下，这个靠 CloudTec®（云科技）" 水管圈 " 闯出名堂的品牌，扩张速度之快，令行业侧目。

但刺眼的数字藏在后面：全年净利润 2.04 亿瑞士法郎，同比下滑 15.9%；净利润率从 2024 年的 10.4% 骤降至 6.8%。2025 年第二季度，昂跑甚至出现了单季亏损。

图源：富途牛牛 PC 端

净利润（季度），图源：富途牛牛 PC 端

收入创历史新高，净利润却逆势回落。营收与利润之间的背离，折射出昂跑当前战略扩张的真实成本。

收入在涨、利润在跌，昂跑的账为何越来越难算？

原因并不难找。

过去一年，昂跑大幅加快了零售网络扩张节奏，特别是中国市场。

从 2018 年进入中国、落地首店，到如今入驻超 30 个城市、开出 80 余家门店，昂跑走过了其他品牌需要更长时间才能走完的路。公司计划 2026 年底将中国门店数进一步推至 100 家。激进扩店带来的租金、人力及运营成本，持续对利润形成向下压力。

区域分化同样明显。

亚太市场 2025 年净销售额达 5.11 亿瑞士法郎，同比增长 96.4%，近乎翻番。首席商务官布里特 · 奥尔森（Britt Olsen）表示，中国市场在昂跑全球布局中的战略地位正持续提升，目前已成为增速最快的市场，预计这一趋势在未来数年内仍将延续。昂跑方面同时透露，中国已跻身品牌全球第二大市场。

中东和非洲地区表现稳健，净销售额 7.63 亿瑞士法郎，同比增长 32.0%。

硬币的另一面，其最大单一市场美洲，2025 年净销售额为 17.40 亿瑞士法郎，同比增长 17.6%，增速较 2024 年的 27.4% 明显放缓；按不变货币口径计算增长 23.4%，虽仍保持双位数，但与此前 31.2% 的增势相比，扩张动能已有所减弱。

图源：昂跑 2025 年财报

昂跑随业绩一并给出了前瞻性预警：预计 2026 年销售额增速将继续放缓，且放缓幅度超出市场此前预期。

图源：昂跑 2025 年财报

3 月底，昂跑发布公告，现任 CEO 马丁 · 霍夫曼（Martin Hoffmann）将于 2026 年 5 月 1 日正式离任。

接替他的，不是来自知名鞋服品牌的外部高管，而是昂跑的两位联合创始人：大卫 · 阿勒曼（David Allemann）与卡斯帕 · 科佩蒂（Caspar Coppetti）重返一线，共同出任联席 CEO，同时继续保留董事会执行联席主席的职位。

另一位联合创始人奥利维尔 · 伯纳德（Olivier Bernhard）则继续以董事会执行成员身份，主导核心性能产品开发与运动员合作事务。

与此同时，首席创新与运营官斯科特 · 麦圭尔（Scott Maguire）晋升为总裁兼首席运营官，统筹从研发、制造到营销及全球商业运营的完整价值链；弗兰克 · 斯鲁伊斯（Frank Sluis）接任 CFO。

霍夫曼本人将以顾问身份留任至 2027 年 3 月。

ZEN STUDIO 辅助生成，制图：腾讯财经

消息公布当天，昂跑股价下跌 11.19%，市值蒸发超 13 亿美元。

图源：富途牛牛 PC 端

这个反应不难理解。

在资本市场的逻辑里，创始人回归掌权，往往是一个让人不安的信号。

马丁 · 霍夫曼的 13 年，从财务官到独掌帅印

要理解此次人事变动，需要先理解马丁 · 霍夫曼在昂跑意味着什么。

图片源于网络

2013 年，霍夫曼以财务背景加入昂跑，彼时这家瑞士企业成立不过三年，刚刚在区域跑步市场中崭露头角。他带来的不只是一套财务框架，更是一套具有前瞻性的运营逻辑。

2021 年，他与联席 CEO 马克 · 毛雷尔（Marc Maurer）共同掌舵，推动昂跑完成了从多轮融资到纽交所 IPO 的关键跨越。

此后，无论是签约赞达亚打通年轻消费群体、拓展高端服装与配饰品类，还是从中国首店落地到如今的百店计划，霍夫曼都是这些扩张动作背后的核心操盘手。

从财务数据来看，他在任期间走出了一条颇具起伏的曲线：2021 年净亏损 1.702 亿瑞士法郎，2022 年扭亏为盈，2024 年净利润升至 2.423 亿瑞士法郎（峰值），2025 年再度回落至 2.037 亿瑞士法郎。

营收一路向上，利润却起伏震荡，这是他留给继任者的现实底色。

在联席 CEO 马克 · 毛雷尔于 2025 年 6 月先行离任后，霍夫曼一人独挑大梁，但创始人全面收权的决定不到一年便已落地。

卡斯帕 · 科佩蒂在公告中，对霍夫曼给出了极高评价：" 从公司创立之初到具有里程碑意义的 IPO，他对公司文化和财务纪律的坚持都至关重要。"

这番话，既是肯定，也在某种意义上划定了边界：霍夫曼的历史功绩是 " 完成跨越 "，而当品牌需要回答 " 跨越之后去哪里 " 时，创始人选择了亲自出手。

图源：昂跑披露公告

观察昂跑的股权结构调整，可以看到这次人事变动并非临时起意。

根据公告，霍夫曼离任后，其持有的全部 1625 万股 B 类股将在 2026 年 5 月 28 日股东大会上被提议转换为 162.5 万股 A 类普通股，他也将同步退出股东协议。

涉及股权结构的重组，向来是提前计划好的权力交接，这场 " 换轨 "，其实早已在轨道上铺好了。

创始人回来了，下一个增长故事写在哪里？

对于一个年收入已突破 30 亿瑞士法郎的品牌而言，保持两位数高速增长愈发困难，这是行业普遍规律，并非昂跑独有的困境。

真正的挑战在于：在跑鞋的增长红利逐渐稀释之后，下一个增长点究竟在哪里？

从数据来看，方向已有所指向：服装。

2025 年，昂跑服装业务净销售额同比增长 68.2%，配件板块增长 124.1%，两项增速均远超核心鞋类的 27.5%。据悉，昂跑已将服装升级为独立运营板块，这不是战略层面的锦上添花，而是一次明确的结构性押注。

图源：昂跑 2025 年财报

据北京商报等媒体报道，昂跑方透露：" 在过去 16 年里通过创新开辟了一个此前并不存在的市场空间，而服饰也会走类似的路径。明年会带来一些新的产品和概念，其中一个重要方向是‘赢得女性消费者’。"

这条路，Lululemon 已经走过一遍。

借鉴 Lululemon 的商业路径，或许是昂跑接下来数年的核心叙事。两个品牌的重合度颇高：用户画像上，都以中产阶层为主的高端消费群体为核心，严肃运动者反而是少数；品牌理念上，早在费德勒联名鞋推出之初，昂跑管理层就反复强调 "All day" 穿着概念：一双鞋，可以配西裤、配牛仔裤，可以出差亦可散步。

这与 Lululemon 一贯 " 热汗生活，既能运动，又能体面出街 " 的叙事逻辑，在本质上并无二致。

如今，两个品牌的货架已在相同商场、相近价格带上直接碰头：昂跑服装主力价位 800-1500 元，Lululemon 运动服装主力价位 800-2000 元，几乎处于同一区间。

但这条路的风险同样有目共睹。

Lululemon 的前车之鉴近在眼前：其市值自高点大幅缩水，美洲市场营收持续承压，折扣活动日趋频繁。创始人奇普 · 威尔逊（Chip Wilson）甚至刊登整版广告，直言：" 品牌表面看起来还不错，但它正在失去灵魂。"

横向看，安德玛的创始人凯文 · 普兰克（Kevin Plank）2024 年再度执掌公司启动 18 个月重组计划，但在积重难返的竞争格局下，至今仍未能扭转颓势。耐克则让曾在耐克工作长达 32 年的退休高管贺雁峰（Elliott Hill）接掌帅印，启动 "Win Now 计划 "，力图将公司重心拉回 " 运动本身 "。创始人回归，正在运动行业变得越来越普遍。

或许，这也折射出一个行业共同的信号：在高速扩张之后，越来越多的品牌意识到，创始基因、产品信仰、品牌边界感——这些无法被财务指标量化的东西，正是它们在扩张中悄然丢失的。

从消费者侧看，这种失去的迹象并不难察觉。

北京的消费者张硕，2023 年入坑昂跑，" 那时候穿昂跑真的有点圈内人的认同感，一块跑步的，大家都会聊款式。现在坐地铁，随便一数能看到三四双，感觉品牌性质变了，但我也说不清楚哪儿变了。"

深圳消费者柳绮鑫的感受更为直接：" 同价位的鞋，跑步、休闲的选择都很多，耐克、阿迪、Salomon 都有。去万象城门店逛的时候，感觉进来的顾客大多是日常穿搭需求，有运动习惯的人反而不多；（运动性能）衣服的话，选择更多了，不会选昂跑。"

消费者的感受，往往比任何财报数字，更先一步揭示品牌的位移。

当昂跑从小众走向大众，它在不同消费者心中的位置，确实开始变得模糊。

或许，昂跑的问题不是增速够不够快，而是：在控制扩张节奏的同时，能否真正找到那条兼顾规模与利润、速度与品牌价值的可持续路径。

应受访者要求，文中李婷婷、张硕、柳绮鑫均为化名

事件脉络：从爆出、扩散到多版本混杂

这类事件的传播路径很典型：先在小范围社交圈出现“片段式爆料”，随后被搬运到多个平台；在扩散过程中，又不断被二次剪辑、打码、配字幕，甚至用夸张标题暗示当事人身份或剧情走向。热度上来后，往往会出现几种常见情况：

1）同一段画面被拼接成不同的“前因后果”；
2）同名或近似昵称的账号被误认为当事人；
3）所谓“完整版”“未删减版”反复出现，但内容彼此不一致。

也因此，“你看到的那一版”通常只是众多版本中的一种，而且每经一次转发就多一层加工。越是情绪刺激、越像“实锤”的版本，反而越可能是加工最重的版本。

关键争议：真相不只关乎真假，更关乎边界与责任

围绕弋优视频事件，争议通常集中在三类问题：

第一类是“内容真实性”。需要拆开看：画面是否真实、人物是否为同一人、时间地点是否一致、是否存在拼接剪辑。仅凭模糊片段、压缩画质、二次配音，很难做出可靠判断。

第二类是“来源合法性”。即便画面真实，也可能涉及偷拍、私密影像泄露或未经同意传播。这类情形在法律与平台规则里都属于高风险区域。在讨论“谁对谁错”之前，先要意识到传播行为本身可能已经构成侵权。

第三类是“叙事导向”。不少传播内容会把复杂事实压缩成简单标签，用“塌房”“反转”“锤死”替代证据链。对当事人、无关第三方乃至围观者来说，这种标签化叙事最容易造成二次伤害。

最新进展怎么判断：看“可核验信息”，别追“流传口径”

所谓“最新进展”，常见来源大致有三条：平台处置结果、当事人回应、以及可能出现的法律程序信息。对搜索者更实用的判断方法，是看信息是否“可核验”，而不是看转发量。可以用下表做个快速区分：

| 信息类型 | 常见形态 | 可信度判断要点 | 容易出现的误区 |
|---|---|---|---|
| 平台处置 | 下架、封禁、限流、公告 | 是否来自平台官方账号/规则页，措辞是否具体 | 把“下架”理解为“坐实”或“洗白” |
| 当事人回应 | 声明、视频澄清、报警回执展示 | 是否明确否认/承认关键点，是否回应核心证据 | 只截取一句话当定论，忽略上下文 |
| 法律相关 | 立案/受理信息、律师函 | 是否有明确主体、时间、受理机关/案由 | 见到“律师函”就当成判决结果 |

很多人焦虑“现在到底定性了吗”，但现实是：在证据链不稳定、权威结论尚不明确的情况下，很难谈“最终定性”。平台的下架、封禁更多是出于风险控制，并不等同于对事实作出裁判。

处理方式与注意事项：别把围观变成参与侵权

对普通人来说，更需要的是“止损意识”。如果只是想了解进展，建议把关注点放在：是否出现正式声明、是否有明确的法律动作、平台是否给出规则层面的说明。至于到处找“完整版”，风险很高：

- 可能触及传播淫秽色情或私密影像的红线；
- 可能构成对个人名誉、隐私的持续侵害；
- 也可能被诱导下载来路不明的文件，带来账号安全问题。

另外，不要轻易参与“人肉”和“对号入座”。事件热度起来后，最常见的连带伤害，是把无关者当成当事人，导致正常账号被网暴、工作生活受到影响。即便后来澄清，伤害也很难完全回滚。

常见误区：反转叙事、截图证据与“看起来像”

在相关讨论里，有三类误区尤其值得警惕：

一是“反转依赖”。有人先把某种说法当事实，等另一种说法出来又立刻全盘推翻，来回站队。信息不完整时，更稳妥的做法是保留判断，而不是追求情绪上的确定性。

二是“截图当证据”。聊天记录截图、转账截图、后台截图都可能被伪造或断章取义，尤其在多平台搬运后原图来源难以追溯，证明力很弱。

三是“相似即同一”。发型、声音、穿着、背景相似并不能证明人物身份一致。很多所谓“对比图”，只是利用人脸识别偏差或低清画质制造的错觉。

如果后续确有权威结论出现，通常会以更克制、更清晰的方式呈现，而不是以“爆点”形式突然砸到你面前。在真相未明之前，少传播、多核验，不给二次传播提供流量，是面对弋优视频事件这类风波更现实、也更负责任的做法。

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原神美女的隐私㊙️图片使用讲解

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进入原神美女的隐私㊙️图片教程

1.打开原神美女的隐私㊙️图片，进入原神美女的隐私㊙️图片前加载界面。

2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入原神美女的隐私㊙️图片，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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相关介绍

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更新内容

一、添加违规内容自动识别功能

二、增加任务进度实时展示

三、提升数据同步效率，支持云端备份

四、增强线索标记系统可视性

五、增强活动推荐算法逻辑

六、降低首次安装包体积