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汤臣倍健(失去)的五年:董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,麻豆天美精东蜜传媒:官方入口与内容更新一览

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文 | 白雪

近日,汤臣倍健(300146.SZ)发布 2025 年度业绩报告。财报显示,公司全年营业收入 62.65 亿元,同比下滑 8.38%;归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元,同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 ",构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业,过去一年的业绩底色。

图源:汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看,62.65 亿元的营收规模,已回落至 2020 年水平(彼时全年收入为 60.95 亿元);7.82 亿元的净利润,也不过与 2017 年的 7.66 亿元,基本持平。

一家成立三十年的行业龙头,在收入和利润上 " 兜了个圈 ",回到了原点。

营业总收入,图源:富途牛牛 PC 端

净利润,图源:富途牛牛 PC 端

值得注意的是,两年前,公司还站在截然不同的位置。

2023 年,汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点,距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时,董事长梁允超在致股东信中信心十足,判断中国膳食营养补充剂(VDS)新周期开启,预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌,图源:汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年,公司营收急速下行:2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元,2025 年再降 8.38%。

对此,梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言:" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局,也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 ",但同时强调内因是主,即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 ",是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力,在数据上有更具体的呈现。长期以来,药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源,线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年,境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元,同比大幅下滑 19.34%,且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源:汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时,境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家,减少 150 家,降幅超过两成。

图源:汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道,同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年,汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元,同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软,折射出的是更深层的市场份额流失。近年来,以诺特兰德为代表的新兴品牌,凭借 " 低价 + 流量 " 的打法,在线上市场迅速崛起。

图源:诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示,诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立,2021 年营收即突破 24 亿元,2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上,诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉,其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法,诺特兰德持续占据保健食品类目前列,并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一(按销量件计)" 认证。

相比之下," 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例,汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元,而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元,相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟,在内容电商重塑消费决策的当下,直接影响着年轻消费群体的选择。

当然,诺特兰德自身也并非没有隐忧,2024-2025 年,其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报,存在成分含量不达标问题,品控短板有待正视。

那么,对于汤臣倍健来说,其营收连续下滑之下,利润为何还能同比增长 19.81%?

答案藏在费用端。2025 年,汤臣倍健三项核心费用全面压缩:销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元,同比下降 11.53%;管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元,同比下降 9.19%;研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元,同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元,同比降幅 12.31%,构成了利润改善的主要来源。

图源:汤臣倍健 2025 年度报告

其中,研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%,而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 ",但这一表述在资源配置层面,并未找到对应的数字支撑。

与此同时,两大核心募投项目,同步宣告延期:原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 ",均推迟至 2029 年 6 月,整整延后三年,截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧,业务实际增速未及预期,导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 ",一面在产能投资上踩下刹车,两种信号间的张力耐人寻味。

图源:汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下,高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示,2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元,较 2024 年增加约 1583 万元,同比涨幅约 84%。

具体来看,总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元,同比增约 290%;董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元,同比增约 273%,二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低,从 40.81 万元升至 56.01 万元,同比增长约 37%。

这一涨幅,在 A 股上市公司的横向参照下,显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务(集团)股份有限公司发布的《中国企业家价值报告(2025)》,截至 2024 年末,A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元,总经理(不兼任董事长)平均年薪为 130.51 万元,同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示,2024 年,A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元,有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源:时代商业研究院

以此为参照,林志成 900.67 万元的年薪,约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍,虽未跨过千万门槛,但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间;汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是,上述行业均值为 2024 年数据,与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差,但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源:汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此,公司解释称,非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成,绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩,由于绩效薪酬占比较高,可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性,但其内在逻辑同样清晰:当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时,以 " 利润 " 为核心的激励机制,客观上也将节省开支的结果,纳入了奖励范围。

展望 2026 年,梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击,重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测,汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元,但归母净利润约 6.9 亿元,较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源:华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾:若要真正重启增长,就必须加大品牌与渠道投入,而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压;若继续守成求稳,增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白:" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上,就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑,但某种程度上,也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年,汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年,它能否在加大投入的同时,真正换来增长,只能交给时间来回答。

“官方入口”在搜索语境里通常指什么

在中文搜索场景里,“官方入口”并不等于“链接上写着官方”。更常见的理解是:能稳定承载内容发布、公告通知、更新说明,以及账号体系(如登录、订阅、收藏记录)的一组固定入口。通常会有几个明显特征:访问路径相对稳定,不会频繁改名换壳;页面逻辑一致,栏目结构比较固定;更新记录和公告可追溯(例如更新说明、下架提示、维护通知等)。

相反,如果把“入口”做成一次性中转页、强制引导安装不明应用,或用“领取”“解锁”等话术不断诱导操作,多半不算可靠入口。也别把“搜索排在前面”当成官方背书:搜索排序会受广告投放、聚合站权重和热度影响,和真实性不是一回事。

如何识别常见的非官方页面与风险点

同名聚合页最常见的特征是“看起来内容很多,但路径非常乱”。你可能会遇到:点一次内容就弹出新的跳转;页面要求开启通知、读取相册,或安装说明不清的插件;甚至用“更新失败/需要验证”制造焦虑,诱导你输入手机号、验证码或下载所谓“加速器”。这类页面背后的重点往往是流量变现,而不是内容服务。

另一个高频风险来自“账号与支付信息”。不少仿冒入口会做出几乎一样的登录框,引导你用常用密码尝试登录;一旦输入过,就可能带来撞库等后续风险。更稳妥的做法是:遇到需要登录的页面,先观察站内信息是否连续、是否有固定公告栏目、历史更新列表、统一的帮助与隐私说明,再决定要不要继续;同时避免在可疑页面复用常用密码。

下面用更直观的方式对比“可信入口的常见特征”和“高风险入口的常见信号”:

观察点 更像官方入口的表现 更像非官方/高风险的表现
更新与公告 有连续日期、维护说明、下架/更名提示 只有“最新”“火热”,无可追溯记录
页面结构 栏目固定、跳转路径一致 点哪里都跳外站,层层弹窗
权限与下载 不强制要求安装未知应用 频繁弹出下载/授权/验证
账号体系 登录与个人中心逻辑完整且一致 登录页简陋,异常提示诱导反复输入

内容更新一览:更新频率、栏目变化与“看不到”的原因

“内容更新”在实际使用中大致分两类:一类是新增内容(在更新列表里能直接看到);另一类是结构更新(例如栏目改版、标签重整、搜索排序变化)。不少人感觉“突然不更新了”,其实可能只是入口位置变了,或筛选条件默认开启导致你看不到。常见情况包括:页面默认只显示“最新上架”,而你停留在“推荐”或“热榜”;关键词被并入新的标签体系;或某些内容因合规、版权、审核策略调整而下架。

如果你觉得更新节奏变慢、断更感明显,建议先排除三类因素:缓存导致页面不刷新;地区网络策略导致资源加载失败;筛选/排序被自动重置。尤其在移动端,浏览器的省流模式或拦截规则可能让部分脚本无法加载,表现为“列表空白”“一直转圈”。与其频繁更换入口,不如先在同一入口内切换网络、清理缓存、关闭过激拦截规则,再观察更新页是否恢复。

入口变更、镜像与跳转:遇到异常时的处理方式

围绕“麻豆天美精东蜜传媒”这类聚合式关键词,入口变更和镜像页面几乎不可避免。真正麻烦的往往不是“改了哪里”,而是“改完之后被带进错误的跳转链”。一个简单实用的原则是:不要跟着不明中转页连续跳三次以上。跳转越多,遇到诱导下载、虚假客服、钓鱼登录的概率越高。

遇到“打不开”“被重定向”“提示版本过旧”等情况,处理顺序可以更务实:先看是否属于临时维护(公告与更新时间是否连续);再排查本地网络问题(换网络或换浏览器测试);最后再考虑入口是否确实变更。如果你每次都通过搜索重新进入,很容易反复落到不同聚合页,进而误判“官方入口不稳定”。更稳的做法是:确认可信入口后尽量固定从同一处进入,并留意站内公告对入口调整的说明。

容易踩的误区:把“更新”当“资源可用”,把“官方”当“安全”

很多人看到“有更新”就默认“资源一定能播、一定能下”。但更新记录只代表内容发生了变化,实际播放与加载还会受设备性能、网络环境、兼容性影响。另一个常见误区是“官方=绝对安全”。即便是官方入口,也可能因第三方统计脚本、广告组件或浏览器扩展而出现异常。真正能降低风险的做法,是减少不必要的授权,不在可疑页面输入敏感信息,并对跳转与下载保持克制。

“麻豆天美精东蜜传媒:官方入口与内容更新一览”之所以会成为搜索需求,本质上是用户希望在信息混杂的环境里找到更稳定的访问路径,并搞清更新背后的变化逻辑。把入口辨清、把更新看懂,再结合设备与网络情况逐项排查,基本就能避开大多数绕路和误触。

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凤凰成仁高清介绍

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💫2026-04-29「全服公告」【 烂我小xue越暴力越好视频4399 】💰支持:32/64bit💫系统类型:(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP下载)《烂我小xue越暴力越好视频4399》是一款全新推出的休闲放置修仙游戏,游戏融合了经典的Roguelike元素,为玩家们带来了魔性的游戏体验.超多精彩养成和玩法,让玩家们能够体会到游戏的独特魅力.感兴趣的朋友欢迎来下载.

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以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。

凤凰成仁高清特点

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二、新增扫一扫识图功能

三、增强线索拖拽交互流畅度

四、调整装备 / 技能等级上限

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