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"A+H" 双重上市后的第一份年报,速冻食品龙头安井食品没能送出惊喜—— 2025 年,安井食品实现营收 161.93 亿元,同比增长 7.05%,创下历史新高;然而,归母净利润却同比下降 8.46% 至 13.59 亿元。这是安井食品自 2017 年 A 股上市以来,归母净利润首次出现年度负增长。
安井食品归母净利润首次出现年度负增长(图源:安井食品年报)
这份 " 增收不增利 " 的成绩单看似突然,实则早有预兆—— 2022 年至 2024 年,安井食品的营收增速从 31.39% 滑落至 7.70%;归母净利润增速更是从 61.37% 断崖式下跌至 0.46%。
谁拖累了安井食品的业绩?答案,指向了小龙虾预制菜。
小龙虾涨价带崩整体利润
要了解安井食品所处的困境,就有必要先厘清它的业务版图。
2025 年,安井食品的传统基本盘——速冻调制食品依然表现稳健。包括撒尿肉丸、鱼豆腐、鱼籽包及烤肠在内的这一板块贡献营收 84.50 亿元,同比增长 7.79%,毛利率高达 28.35%,是公司业绩最可靠的 " 压舱石 "。
速冻调制食品仍是安井食品最大的基本盘(图源:安井食品官网)
然而,真正的麻烦出现在另一个板块——速冻菜肴制品,即外界俗称的预制菜。
2025 年,安井食品速冻菜肴制品营收同比增长 10.84% 至 48.21 亿元,占总营收比重近三成(29.77%),但毛利率同比再降 2.27 个百分点,仅剩 9.49%,远低于同期速冻调制食品的 28.35% 和速冻面米制品的 22.89%。
安井食品速冻菜肴制品的毛利率偏低(图源:安井食品年报)
安井食品的速冻菜肴制品,主要由子公司新宏业食品和新柳伍食品的小龙虾,全资子公司安井冻品先生的酸菜鱼、藕盒、牛肉 / 羊肉卷,子品牌安井小厨的小酥肉、荷香糯米鸡,以及原有安井品牌旗下的千夜豆腐、蛋饺、虾滑等产品构成。
毛利率创新低的背后,是一场由小龙虾涨价引发的危机。
2025 年,安井食品营业成本增速高达 9.41%,显著高于营收增速,主要原因是包含小龙虾在内的鲜虾类原材料平均采购单价同比暴涨 43.75%,采购金额从 2024 年的 7.47 亿元激增至 15.47 亿元,增幅高达 106.99%。
2025 年,安井食品鲜虾类原材料采购金额激增(图源:安井食品年报)
换句话说,在安井食品 2025 年新增的 10.92 亿元营业成本中,有超过六成砸向了价格狂飙的鲜虾类原材料。安井食品亦在财报中坦言," 小龙虾产品原料成本增加导致毛利减少 ",是导致净利润下降的主要原因。
受小龙虾涨价影响,2025 年,新宏业食品实现营收 15.83 亿元,净利率仅为 2.0%;而新柳伍食品虽然完成了 12.51 亿元的营收,但净利率为 -0.6%,净利润由盈转亏,从 2024 年盈利 6756.65 万元转为亏损 784.36 万元。业绩未达预期,导致两家公司在 2025 年为安井食品带来合计 1.64 亿元的商誉减值损失,进一步侵蚀了当期利润。
受小龙虾涨价影响,新柳伍食品在 2025 年陷入亏损(图源:安井食品官网)
" 第二增长曲线 " 成 " 利润黑洞 "
表面上看,这是一场由原材料价格异常波动引发的 " 黑天鹅事件 "。但若将时间轴拉长,翻阅安井食品历年财报与招股书,便会发现一种截然不同的叙事——小龙虾之于安井食品,从来都是一把 " 双刃剑 " ——它一度维持了速冻菜肴制品业务营收高增长的叙事,也持续稀释着整个板块的利润水平。
安井食品与小龙虾 " 结缘 ",始于 2017 年。
那一年,安井食品刚刚完成 A 股上市,公司主营的火锅料制品一直卖得很好,但整个行业的增速已经逐渐放缓;速冻米面制品的增长更难,因为三全、思念堵死了商超通路,安井只能主攻农贸市场和街边小店。
营收天花板肉眼可见,安井食品急于寻找 " 第二增长曲线 "。
彼时,小龙虾刚被推上 " 夜宵顶流 " 的位置:北京簋街的胡大饭馆,排队 3 小时起步;上海寿宁路的小龙虾一条街,夜夜人声鼎沸。资本更是闻风而动——松哥油焖大虾、热辣生活、海盗虾饭、飞哥上品等品牌都在 2017 年成功融资,主打 B 端供应链的信良记更是一年融了两轮,合计拿到 1.7 亿元融资。
面对这一风口,安井食品刚好握着一张好牌——它的鱼糜第一大供应商老宏业,生产基地就在湖北洪湖,而洪湖正是中国小龙虾产业的核心产区。
双方一拍即合,安井食品出品牌和渠道,老宏业出产线和货源。2017 年,安井食品的小龙虾调味水产品一经推出便贡献了 392.88 万元营收,在此后的几年一点点撑起了新增速冻菜肴制品的营收规模。为全面掌控供应链,安井食品又在 2021 年和 2022 年分别并购了新宏业和新柳伍这两家小龙虾加工企业,业绩并表直接将速冻菜肴制品业务推向了营收增速连续两年超过 110% 的爆发期。
可以说,安井食品的速冻菜肴制品业务能做到今天的规模,小龙虾产品无疑是关键的驱动力。安井食品港股招股书披露,2022 年至 2024 年,小龙虾产品的收入分别为 11.74 亿元、15.86 亿元和 17.01 亿元,对速冻菜肴制品收入的贡献占比分别高达 38.93%、40.50% 和 43.44%。然而,营收规模快速扩张的另一面,是营业成本在以更快的速度攀升。同期内,小龙虾产品的毛利率只有 4.4%、3.8% 和 6.4%,将整个速冻菜肴制品板块的毛利率拉低至 9.9%、10.8% 和 11.1%。
小龙虾卖得越多,安井食品的整体利润就被稀释得越狠。但在营收高速增长的诱惑下,安井食品无法轻易抽身,直到 2025 年被一波原材料涨价潮带崩了整体利润。
小龙虾预制菜热度减退
对重仓小龙虾预制菜赛道的安井食品来说,更棘手的是,近年来小龙虾的消费热度持续减退。
《中国小龙虾产业发展报告》显示,全国小龙虾养殖产量已从 2016 年的 89.91 万吨猛增至 2024 年的 344.76 万吨。资本疯狂涌入,导致产能严重过剩,但餐饮端的需求却自 2020 年起显著萎缩:辰智大数据显示,全国小龙虾专营店数量从 2020 年第四季度峰值的 7 万家锐减至 2025 第一季度的 4.2 万家;餐宝典发布的《2024-2025 中国餐饮品类闭店率》数据更是指出,2024-2025 年小龙虾品类闭店率高达 37.2%,居各餐饮品类之首。
下游餐饮端的寒意,迅速传导至上游供应链,再加上小龙虾加工企业的预制菜产品几乎都以虾尾、调味虾、虾仁为主,同质化的产品和过剩的产能让价格战不断加剧。即便是国联水产这样拥有从小龙虾养殖到加工全链条能力的上市公司,也难逃连亏 6 年的命运,被迫在 2025 年 4 月叫停了 2020 年启动的小龙虾深加工扩建项目。
放眼整个预制菜行业,高速扩张期也已宣告结束。《2025 中国预制菜行业发展报告》显示,2019 年至 2023 年,中国预制菜市场规模从 2445 亿元快速攀升至 5165 亿元,年均复合增长率超过 20%,但到了 2024 年,行业增速已放缓至 5.83%。
同质化竞争与原料涨价,不断压缩着预制菜行业的整体利润空间。2025 年上半年,主攻 C 端的 " 预制菜第一股 " 味知香归母净利润同比下降 24.5%;主攻 B 端的 " 餐饮供应链第一股 " 千味央厨归母净利润同比下降 39.7%;A 股超过 30 家预制菜概念上市公司中,超过六成出现业绩下滑。
安井打响突围战
面对困局,安井食品正试图开辟新的战场。
在品类扩张方面,安井食品在速冻调制食品、速冻菜肴制品和速冻面米制品 " 三路并进 " 之外,提出了 " 烤肠发力 " 的新策略,称其已在终端铺设 3 万余台烤肠机,目标是在未来 2 至 3 年内,将烤肠业务规模提升至行业第一梯队水平,打造成新的 " 增长曲线 "。
安井食品计划将烤肠打造成新的 " 增长曲线 "(图源:安井食品官网)
在渠道拓展方面,安井食品在 2025 年加速拥抱新零售和电商渠道,扩大与盒马鲜生、美团等新零售平台的合作,并加大在抖音、天猫等电商平台的投入,推动相关渠道收入同比增长 31.76% 至 11.79 亿元。安井食品在财报中介绍,未来将对新零售等企业的需求进行分级,与山姆、盒马等会员超市,以及奥乐齐、快乐猴、好想来等硬折扣店建立合作关系,全面布局新兴增长渠道。
对安井食品来说,一大利好是国家卫健委在今年 2 月发布的《食品安全国家标准预制菜》(征求意见稿),该标准进一步厘清了预制菜的品类边界,通过多项硬性规定大幅抬高了行业准入门槛,将显著推动行业产能出清,尤其是加速淘汰合规性低、技术能力弱的中小产能,这有利于安井食品这样的头部合规企业扩大市场份额。
从一颗小小的鱼丸起步,到年营收破 160 亿元的行业巨头,安井食品的故事是中国消费品牌崛起的一个缩影。它曾以 " 错位竞争 " 的智慧,避开了与三全、思念在商超货架上的正面厮杀,转而将一袋袋鱼丸、肉丸铺进农贸市场和街边餐馆的冰柜,完成从追赶者到领军者的逆袭。
然而,这份 " 增收不增利 " 的年报,已为安井食品敲响警钟:靠并购扩规模、铺渠道讲增长的时代结束了。当小龙虾产品从增长引擎变为利润负担,当烤肠、烘焙等新业务板块尚在培育期,安井食品正站在一个关键的十字路口,如何找到规模与利润之间的平衡点,用精细化运营实现真正的有机增长,才是破局的关键。
“爱的放色”最常见的误解,是把它等同于“永远积极”“永远温柔”。真正能温暖人心的爱,反而允许人有阴影:允许难过、允许疲惫、允许说“不”。它的关键在于“看见”和“回应”——看见对方的处境,也看见自己的限度;回应也不等于立刻给建议,而是先让情绪被接住,让需求被辨认。
很多亲密关系或家庭矛盾里,问题往往不在“不爱”,而在“爱得很用力,却用错了方向”:用批评当关心、用控制当负责、用沉默当体面。爱的心灵之光之所以能点亮希望,是因为它把人从“我必须证明自己”带回到“我可以被理解,也能理解别人”的状态。希望不代表事情马上变好,而是相信自己还有路可走。
人最容易感到无望的时刻,往往不是大灾大难,而是日常的持续耗损:长期加班后的空心感、亲密关系反复争吵后的疏离、育儿与养老夹击下的无力、社交媒体对比带来的自我否定。此时所谓“温暖人心”,不是一句轻飘飘的安慰,而是能被感知到的支持——一句具体的肯定、一次不被打断的倾听、一个能执行的小帮助。
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想让爱与希望变得可持续,靠的往往是一些看似平常、却能改变氛围的动作。
第一类是“把抽象关心落到具体”。与其说“别想太多”,不如说“你今天最担心的是什么?我们先把最急的一件处理掉”。与其说“我理解你”,不如把对方的重点复述出来:“你不是懒,是太累了,而且你担心自己一停下来就会被否定。”被准确说中,会让人更快安定。
第二类是“先情绪后问题”。很多冲突之所以升级,是因为一方急着找方案,另一方要的是共情。先把感受安放好,才有空间谈对策。比如:“我听见你很委屈,我先陪你把这口气顺了,我们再讨论怎么做。”
第三类是“建立可预期的支持”。希望感来自稳定,而不是偶发的热情。固定的散步、每周一次不谈工作/不谈孩子的交流时间、家务分工的透明化,都能让关系里的光更长久。
| 让“心灵之光”更稳定的做法 | 适用场景 | 容易踩的坑 |
|---|---|---|
| 具体化表达与帮助 | 焦虑、忙乱、情绪低落 | 直接替对方做主、忽略对方意愿 |
| 先共情再讨论 | 争吵、误解、冷战边缘 | 用“我为你好”压过对方感受 |
| 设定边界与节奏 | 长期消耗、讨好型关系 | 把边界变成冷漠或惩罚 |
“爱的放色”常被误读成“谁更能忍谁就更爱”。但无限付出很容易把爱变成债务:付出者心里累,被付出者压力大,最后两边都失去轻松感。更成熟的温暖,是愿意付出,也敢于说清楚自己的条件与底线,比如“我愿意帮你,但我需要你也承担一部分”“我可以听你倾诉,但我不接受人身攻击”。
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还有一种常见偏差,是“把爱当成改变他人的工具”。当你用爱去换取对方按你的方式生活,爱就会变味。心灵之光的力量在于照亮选择,而不是强迫选择;真正能温暖人心的,是尊重对方的主体性。
爱的光不会凭空出现,它往往来自一个循环:一个人被善待,才更容易善待世界;一个人学会照顾自己,才能更稳定地爱别人。可以从很小的地方开始:把睡眠当作优先事项;情绪上头时先暂停十分钟;说出真实需求,而不是用指责来包装;在关系里多做“确认”,少做“推断”。
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①通过浏览器下载
打开“99🔞高潮片免费视频小水水”手机浏览器(例如百度浏览器)。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名,点击下载链接【http://yuzhong.pdqgt.com/】网址,下载完成后点击“允许安装”。
②使用自带的软件商店
打开“99🔞高潮片免费视频小水水”的手机自带的“软件商店”(也叫应用商店)。在推荐中选择您想要下载的软件,或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。
③使用下载资源
有时您可以从其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后,进行安全扫描以确保没有携带不安全病毒,然后点击安装。
🌈☀️☀️第一步:访问99🔞高潮片免费视频小水水官方网站或可靠的软件下载平台:访问(http://jianggan.pdqgt.com/)确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件,这可以避免下载到恶意软件。
🌈☀️☀️第二步:⭐️选择软件版本:根据您的操作系统(如 Windows、Mac、Linux)选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数(32位或64位)来选择99🔞高潮片免费视频小水水。
🌈☀️☀️第三步:🪳 下载99🔞高潮片免费视频小水水软件:点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置,可能会询问您保存位置。
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🌈☀️☀️第五步:⛓启动软件:安装完成后,通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式,点击即可启动使用99🔞高潮片免费视频小水水软件。
🌈☀️☀️第六步:🛷更新和激活(如果需要): 第一次启动99🔞高潮片免费视频小水水软件时,可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新,以确保使用的是最新版本,这有助于修复已知的错误和提高软件性能。
特别说明:99🔞高潮片免费视频小水水软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件,电脑版需要先安装模拟器,然后再安装APK文件。
⭐️第一步:选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加99🔞高潮片免费视频小水水”按钮从电脑文件夹选择文件《💫dev.pdqgt.com》,或者直接拖拽文件到软件界面。
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⭐️第二步:选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能,99🔞高潮片免费视频小水水支持,PDF互转Word,PDF互转Excel,PDF互转PPT,PDF转图片等。
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⭐️第三步:点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮, 开始文件格式转换。等待转换成功后,即可打开文件。三步操作,顺利完成文件格式的转换。
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以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
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