38.6亿落槌：王健<林欠>的钱，已【经让】永辉快《撑不》住了,小早川怜子是谁？人物资料与作品一览

4 月 20 日，" 万达电影 " 四个字从 A 股消失了。

公告很短，却意味着一个时代的句号。这家承载《唐人街探案》《孤注一掷》《夏洛特烦恼》等一代人观影记忆的公司，正式更名为儒意电影，证券代码不变，主人换了。

就在更名前几天，另一则消息从另一个方向袭来：上海国际经济贸易仲裁委员会裁定，王健林作为连带担保人，须在裁决生效 20 日内，与大连御锦、孙喜双、大连一方一并向永辉超市偿还约 38.6 亿元。

留给王健林的时间，并不多。

王健林的麻烦，从一笔对赌说起

时间拨回 2018 年。

那一年，万达从港股退市，王健林认为公司市值被严重低估。随后腾讯、京东、苏宁、融创联合出资约 340 亿元，接手万达的港股股份，并与万达签下新的对赌协议——万达商管须在约定期限内完成上市，否则触发回购义务。

永辉超市也是这轮对赌的参与者之一。据万达公告及相关报道，永辉以约 35.3 亿元认购万达商管约 1.5% 股份，押注其上市前景。

这笔投资的逻辑并不复杂：彼时的万达商管是中国最大商业地产运营商，上市预期强烈，永辉的入股更像是一场 " 站队 "。

然而，房地产市场随后急转直下。万达商管的上市计划一再搁置，连续多年未果。与此同时，永辉因持续扩张积累了巨额亏损，急需回收资金，遂要求万达按协议回购股份。

万达自己的资金链同样极度紧张。债台高筑之际，王健林的老朋友孙喜双出手相助。

据相关报道，孙喜双深度参与过万达多次私有化和股权重组，两人合作开发长白山国际度假区，后由孙喜双全盘接盘；2017 年孙喜双先行收购澳大利亚院线 Hoyts，再转让给万达；王健林也曾投资孙喜双控股的百年人寿。这是一段绵延 30 年的商业信任。

王健林之所以在本次纠纷中签下个人连带担保，完全基于两人 30 年的信任和交情。

据《21 世纪经济报道》报道

2023 年 12 月，孙喜双旗下的大连御锦贸易有限公司与永辉签订股份转让协议：大连御锦以约 45.3 亿元收购永辉所持万达商管的 388,699,998 股股份，分八期付款。

然而，大连御锦只付了前三期——合计约 8.91 亿元——便告断供。

2024 年 7 月，永辉与大连一方重签合同，约定了新的还款期限，孙喜双与王健林同时追加个人连带担保。但违约随后再度发生，永辉将相关方告上仲裁庭。

▍本次仲裁关键数据

被申请人：大连御锦贸易有限公司、王健林、孙喜双、大连一方（足球俱乐部母公司）

仲裁金额：约 38.6 亿元（含已支付约 8.91 亿元后的剩余及违约利息）

担保性质：王健林以个人身份承担连带担保责任

裁决要求：于裁决生效之日起 20 日内履行完毕

据《齐鲁晚报》、《21 世纪经济报道》、《红星新闻》等媒体报道

王健林的家底，还剩多少

38.6 亿元，对眼下的万达意味着什么？

据界面新闻报道，万达目前总负债超过 6000 亿元，短期到期债务约 400 亿元，账面现金仅 116 亿至 151 亿元，不足以覆盖短期债务敞口。

过去三年，王健林已出售逾 80 座万达广场，并转让酒店、金融等多项股权资产，累计回款约 500 亿至 600 亿元。这是他为续命而做的腾挪。

万达在 2023 年债务危机加剧时，日均利息支出超过 2000 万元——这意味着每挨过一天，都在烧钱。

据新浪财经报道，2023 年万达商管因上市失败，触发约 380 亿元战投回购义务，加之融创、苏宁等仲裁款项陆续压至，资金链极度紧张。

在这个背景下，万达电影更名为儒意电影，更像是一次被迫的资产变现：据相关报道，王健林通过转让万达电影控制权，获得约 44 亿元现金，缓解短期偿债压力。

▍万达资金状况（据公开信息）

总负债：超过 6000 亿元（据界面新闻）

短期到期债务：约 400 亿元

账面现金：约 116 亿至 151 亿元

过去 3 年资产变现回款：约 500 亿至 600 亿元（含出售万达广场 80 余座及多项股权）

日均利息支出（2023 年高峰期）：超过 2000 万元

据界面新闻、新浪财经等媒体公开报道，数据为报道时点，非官方披露数字

永辉的钱，比裁决书更紧

38.6 亿元，对于永辉超市来说，不是一个数字，是一根救命稻草。

4 月 17 日，永辉发布 2025 年财报。数据并不好看。

2025 年营收：535.1 亿元，同比下滑 20.82%

归母净利润：-25.52 亿元，已是连续第五年亏损

五年累计亏损：120.53 亿元

期末现金流：26.88 亿元（上年为 38.33 亿元，同比大幅下降）

资产负债率：94.61%

更值得关注的是：永辉自 2000 年成立，上市至 2020 年累计利润总和约 113.5 亿元（峰值在 2017 年的 18.17 亿元净利润）；而最近五年亏损 120.53 亿元，已将此前 20 余年积累的盈利基本消耗殆尽。

永辉账上的现金已不足以支撑继续 " 胖改 " ——追讨 38.6 亿元，是纸面上的债权，更是现实中的输血管。

2024 年 5 月，永辉开始向胖东来学习，推进门店改造。2025 年财报显示，永辉已改造 315 家门店，同时关闭 381 家门店。代价不小：门店改造与关闭带来的资产报废、装修损失、违约赔偿、人员补偿等合计约 12 亿元，其中仅门店改造导致的资产报废与一次性开办费就约达 8.8 亿元。

▍永辉超市 2025 年财报关键数据

营业收入：535.1 亿元（同比 -20.82%）

归母净利润：-25.52 亿元（同比增长 -74.17%）

连续亏损年度：第五年，五年累计 -120.53 亿元

期末现金及现金等价物：26.88 亿元（2024 年为 38.33 亿元）

资产负债率：94.61%

门店改造数量：315 家已改造，381 家已关闭

改造与关店一次性损失：约 12 亿元（其中资产报废与开办费约 8.8 亿元）

据永辉财报及相关报道，永辉的目标是 2026 年末完成存量门店改造，时间表明确，但资金来源是悬在头顶的问题。

换句话说，38.6 亿如果能回来，永辉的胖改还能走下去；如果回不来，这张时间表就要重写。

▍本文核心发现

① 38.6 亿元仲裁案的根源，是万达商管上市失败引发的多米诺违约，王健林以个人连带担保介入，是 30 年商业信任凌驾于法律风控之上的典型案例。

② 这笔债权对于永辉而言并非锦上添花：以永辉 2025 年末仅 26.88 亿元的账面现金、94.61% 的资产负债率，38.6 亿已构成其继续推进胖改战略的关键资金缺口。

③ 两家企业同处债务困境，说明在资产变现能力见顶、主业盈利待修复的双重压力下，中国零售与商业地产的头部企业均面临流动性的深层考验，短期仲裁裁决难以解决各自的结构性压力。

38.6 亿元，20 天，两个昔日巨头，站在同一张裁决书的两侧。

一边是卖掉了 80 多座万达广场、更名了一家电影公司、账面现金仍不足以覆盖短期债务的王健林；另一边是连亏五年、账上现金仅剩 26.88 亿元、还要继续改造数百家门店的永辉。

这笔钱，谁更需要，不难看出。能不能要回来，才是真正的悬念。

免责声明：本文仅为信息分享与行业分析，不构成任何投资建议、投资分析意见或交易邀约。市场有风险，投资需谨慎。任何人依据本文内容作出的投资决策，风险与盈亏自行承担，作者及发布平台不承担任何法律责任。

小早川怜子的身份与基本辨识要点

“小早川怜子”并非大众娱乐圈常规意义上的本名，而是成人向内容领域的活动名（艺名）之一。与同类型从业者类似，她在不同阶段可能会遇到不同片商、不同发行体系下的标注方式：有的以片商官方页面为准，有的在数据库里以罗马字或假名形式收录。

对中文用户来说，最容易踩的坑是“同名同字不同人”，或“同一人不同译名”。如果你发现同一个名字在不同站点出现的头像、封面差异很大，很多时候不是造型变化，而是根本不是同一位。

想更快判断是否为同一人，建议优先核对三点：第一，日文假名/罗马字写法是否一致；第二，出道期作品封面与后续作品封面的体态、五官特征是否连贯；第三，是否能看到相对连续的片商合作轨迹。只凭中文昵称或一张截图来认人，误差往往很大。

人物资料：为什么“生日、身高”等信息常不可靠

很多人搜“人物资料”会期待看到生日、身高、三围、出道时间、所属事务所等信息。但在成人向行业里，这类资料经常并不完整，甚至带有明显的“包装性”。

• 基础数据可能被模糊化：部分信息属于宣传口径，或会随时期调整。
• 事务所与片商信息易缺失：并非所有从业者都有明确、长期公开的事务所资料。
• 同名条目混并：数据库抓取或二次整理时把相近名字合并，导致年龄、地区、履历互相串台。

因此，与其记一组可能不准确的身高体重，不如把“人物资料”建立在可验证的作品时间线上：先确认她出现在哪些系列、哪些发行编号里，再反推大致活动期与风格变化，通常更可靠也更实用。

作品一览怎么找：用“发行编号/片商/系列名”比只搜名字更稳

中文搜索里常见的困扰是：输入“小早川怜子 作品”，会跳出大量二次剪辑与转载标题党，真正的正片信息反而被淹没。想更高效地整理“作品一览”，关键是把检索单位从“名字”换成更稳定的“编号与系列”。

比较顺手的做法是：先找到一部能确认是她出演的作品（以封面或预览为依据），记录其片商名称与发行编号，再沿着同一片商或同一系列向外扩展。这样即便译名发生变化，编号也更容易把作品串起来。

检索对象	优先级	作用
发行编号（品番）	高	最不易混淆，便于定位同系列作品
片商/系列名	高	可沿着同一制作体系扩展作品列表
日文假名/罗马字	中	用于跨语言检索与核对条目一致性
纯中文译名	低	容易误写、同名多、也更容易被二次标题污染

常见情况与误区：为什么你搜到的“她”可能不是她

围绕“小早川怜子”的搜索，最常见的误区主要有四类：

1. 把艺名当作唯一身份：成人向行业艺名重复并不少见，中文传播中又常被进一步简化，只看名字不看编号很容易串人。
2. 把写真、短视频剪辑当成作品来源：短内容常被二次拼接、误标演员名，甚至把不同作品混剪成一段。
3. 把“长得像”当成同一人：妆发、滤镜和封面修图会放大相似度，导致“看着像”却并非同一位。
4. 把作品年份、出道信息写死：有的条目把某一年写成“出道年”，但那可能只是发行时间，并不等于拍摄时间或首次活动。

更稳妥的办法是：看到某份“作品一览”时，先抽查其中两三条能否用编号对应到同一演员，再决定是否采用。只有中文标题、缺少编号或片商信息的“合集”，通常参考价值不高。

观看与检索时的注意事项：隐私、合规与信息清洁

由于题材属性，检索与观看务必遵守所在地法律法规与平台合规要求。同时也要注意信息清洁：不要在不明渠道下载可疑文件，避免隐私泄露或恶意软件风险。如果你的目的主要是“认人”和“整理作品”，建议把重心放在公开、可核对的片商信息、发行编号，以及同一系列的连续性上，更不容易被误导，也更接近中文搜索用户真正需要的“可靠答案”。

（如需进一步核对某一部是否确为小早川怜子出演，提供作品的片商与发行编号，比单发截图更便于判断。）

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更新内容

一、增加了伤害数字的显示开关。

二、修复线索音效未播放的问题

三、优化红包弹窗体验

四、修复夜间模式下显示异常问题

五、调整了商店物品的排列顺序。

六、添加“剧情时间线”总览功能