(首次)年【度负】增长！茅台低《开超》4%,媳妇当家电视剧全集在线观看

【导读】贵州茅台 2025 年营收、净利双降

随着 2025 年年报出炉，贵州茅台打破了 " 只涨不跌、只增不减 " 的市场神话。

4 月 16 日深夜，贵州茅台（证券代码：600519）披露 2025 年年报。当期实现营收 1688.38 亿元，同比下降 1.21%；实现归母净利润 823.20 亿元，同比下降 4.53%。

这份营收、净利双降的成绩单，显示出贵州茅台 2001 年上市以来首次取得年度负增长。

4 月 17 日，受业绩负增长影响，贵州茅台股价表现承压。当日，公司股价低开超 4%，险守 1400 元关口。

2025 年四季度业绩大幅下滑

在前三季度营收、净利皆实现 6% 以上增速的背景下，贵州茅台 2025 年全年业绩负增长，首要原因在于第四季度业绩大幅下滑。

根据年报测算，2025 年第四季度，公司实现营收 403.84 亿元，同比下滑 19.43%，环比增长 3.38%；实现归母净利润 176.93 亿元，同比下滑 30.34%，环比下滑 7.96%。

四季度通常为白酒的传统消费旺季，因此贵州茅台 2025 年第四季度业绩大幅下滑，显得极为罕见。

"2025 四季度业绩数据体现了贵州茅台主动降速，缓解渠道库存压力，通过调节发货节奏影响供求关系，维持茅台酒顺价销售。" 中国酒业独立评论人肖竹青向记者解读道。

需要指出的是，2025 年第四季度受整体市场需求偏弱影响，飞天茅台酒市场价格持续下行，步入阶段性调整区间。" 双十一 " 大促期间，部分电商平台补贴价一度跌破 1400 元 / 瓶，明显低于 1499 元官方指导价格，渠道价格出现倒挂。面对价格快速下行压力，贵州茅台随即出台多项控货稳价举措，包括 12 月全月暂停经销商发货、优化产品投放节奏、削减非标产品配额、稳定渠道预期等，通过收缩供给、理顺渠道秩序修复价格体系。

" 体感来说，去年四季度我们经销商也是最难受的一季，没有飞天到货，全是分销和配售，出现了亏损。" 贵州茅台知名经销商 " 川糖周掌门 "4 月 17 日在雪球撰文指出。

翻看 2025 年年报，另一个值得注意的细节是，贵州茅台没有对 2026 年设定增长目标。过去多年，贵州茅台在年报中都对下一年设定了 15% 的总营收增长目标。在 2024 年年报中，设定了 2025 年实现营业总收入同比增长 9% 左右的目标。

茅台酒依然保持增长

当前，贵州茅台的主要产品为茅台酒和酱香系列酒。其中，以飞天茅台酒为代表的茅台酒是绝对的营收主力。

年报数据显示，2025 年茅台酒全年实现营收 1465.00 亿元，同比微增 0.39%；销量约 4.68 万吨，同比增加 0.73%；毛利率达 93.53%，维持行业顶尖水平。

拖累整体表现的主要是酱香系列酒，其全年营收为 222.75 亿元，同比下滑 9.76%。过去数年，酱香系列酒增速远高于茅台酒，被认为是贵州茅台的第二增长极。因此，酱香系列酒 2025 年业绩显著下滑，便成为公司营收、净利双降的主因。

渠道结构方面，公司直销渠道持续发力，2025 年直销营收 845.43 亿元，同比增长 12.96%，占比首次超过批发代理渠道，直营化转型成效显著。其中，i 茅台平台全年实现销售收入 130.31 亿元，成为直连消费者、稳定价格的重要抓手。

即便行业遇冷，公司业绩下降，贵州茅台仍保持高比例分红，拟向全体股东每 10 股派现 279.93 元（含税），合计派现 350.33 亿元（含税）。

2026 年业绩表现受期待

2025 年 10 月底，陈华接任张德芹，成为贵州茅台新一代掌舵人。

陈华上任后，迅速推出了一系列大刀阔斧的改革。如 1 月初推出《2026 年贵州茅台酒市场化运营方案》，开启从 " 计划管控 " 向 " 市场化运营 " 的全面转型，试图以三大核心改革举措为业绩增长注入动力。

渠道改革方面，i 茅台上线飞天茅台酒，重构多维体系。1 月 1 日起，i 茅台正式上架 500ml 53 度飞天茅台，每日定时投放，直接触达 C 端消费者，大幅提升直营占比。同时，公司取消传统分销配额，构建 " 自售 + 经销 + 代售 + 寄售 " 四维渠道模式，非标产品全面推行代售制，经销商从赚取价差转向赚取固定佣金，从根源解决窜货、乱价问题。

价格改革方面，飞天茅台酒提价落地，增厚业绩空间。3 月 31 日起，飞天茅台合同价由 1169 元 / 瓶上调至 1269 元 / 瓶（涨幅为 8.6%），自营零售价由 1499 元 / 瓶上调至 1539 元 / 瓶（涨幅为 2.7%）。此次 " 非对称提价 " 将直接增厚公司利润，据机构测算，将为全年收入、利润分别贡献至少 1.5%、1.9% 的增量。同时，公司放开经销商终端指导价限制，定价权回归市场，价格体系更趋健康。

产品改革方面，聚焦核心单品，优化投放结构。公司明确聚焦飞天茅台、茅台 1935、精品茅台三大核心单品，大幅削减非标产品配额，将资源向高周转、高需求的核心单品倾斜，提升产品适配度与周转效率。

业内普遍认为，此次改革并非短期救市，而是茅台面向未来的系统性转型。提价直接贡献业绩增量，渠道改革理顺价格体系，i 茅台放量提升运营效率，叠加 2025 年四季度控货带来的低基数效应，2026 年茅台业绩重回正增长的确定性显著增强。

1）按集数排列清楚，有明确的第1集、第2集……并且连续；
2）单集时长相对稳定，片头片尾比较完整；
3）剧情衔接自然，没有明显的大段缺失或跳跃。

相比之下，“合集”通常把多集剪成一条长视频，节奏更快，但会删掉铺垫；“片段/短剧场”只保留冲突点，适合回味，不适合追剧。搜索时如果标题带“全集速看”“一口气看完”“高能合集”，基本可以判断不是原版逐集播放。

想降低踩坑概率，优先在正规长视频平台或其官方应用内直接搜剧名。授权平台的呈现一般更清楚：要么直接给出“全集（更新至X集）”，要么标注“会员抢先/限免集数”。反过来，看到站外页面写着“全网免费观看”“无需下载立刻看”，就要多留个心眼——常见问题包括跳转多、清晰度虚标、集数不全，甚至存在账号安全风险。

也要防同名或近似名字的混淆。有些页面拿“媳妇当家”当关键词引流，实际播放的是其他家庭剧。最简单的核对方法是看演员表、出品年份，以及开场的人物关系设定是否一致；如果点开第一集就发现人物关系对不上，大概率是错剧或“挂羊头卖狗肉”。

同一部剧在不同渠道里，可能会出现多个版本，常见区别如下：

原版：按播出集数逐集呈现，适合第一次完整追剧。
重剪版/精编版：节奏更快，删减支线，常见于平台的“精编”“精华”栏目。
配音/二次配音版：可能换了音轨或后期配音，听感差异明显。
画质修复版：标注“高清修复”“超清”的，可能确实重新转码或修复过，也可能只是拉伸分辨率。

判断清晰度别只看标题写的“1080P”。更实用的方式是播放时观察字幕边缘是否发虚、人物轮廓有没有明显涂抹感，以及快动作时会不会糊成一片。有些所谓“超清”码率很低，实际观感反而不如稳定的720P。

常见标注	多半意味着什么	适合人群
全集/全X集	集数齐全或至少有完整目录	想从头追到尾
更新至X集	仍在上架/更新中或分批放出	追更用户
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以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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相关介绍

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更新内容

一、修复剧情对话重复播放的问题

二、解锁“真实模式”，体验纯粹解谜

三、新增日历订阅功能

四、增加历史对话回顾功能

五、增强提示系统中的语音同步

六、节日主题装饰上线