640【亿美】元“天价”估值！《华尔》街大鳄要<收购>音乐巨头,亚洲原创区入口与最新内容推荐

近日，周杰伦、陈奕迅、泰勒 · 斯威夫特（Taylor Swift，昵称 " 霉霉 "）、梦龙（Imagine Dragons）…… 这些顶流艺人的合作方——环球音乐，收到了来自华尔街 " 小巴菲特 " 比尔 · 阿克曼一份 " 天价 " 收购要约：估值 640 亿美元，溢价 78%。

这家在全球录制音乐市场约占三分之一份额的老牌音乐巨头，过去一年股价跌了 26%。

更让人疑惑的是，如今 AI 已经能批量 " 创作 " 音乐，为什么阿克曼还愿意斥巨资赌一家老牌音乐公司的未来？AI 时代，原创音乐还值多少钱？

图片来源：环球音乐网站截图

华尔街 " 小巴菲特 " 再次 " 出手 "：78% 溢价收购老牌音乐巨头

2026 年 4 月 7 日，有着华尔街 " 小巴菲特 " 之称的阿克曼通过其执掌的潘兴广场资本管理公司（Pershing Square），向环球音乐董事会提交了一份非约束性收购要约，引发市场广泛关注。

该提案计划以现金加股票的方式收购，对环球音乐的估值高达约 640 亿美元（约合 558 亿欧元），约合每股 30.40 欧元，这一价格相较于提案公布前环球音乐每股 17.10 欧元的收盘价，溢价高达 78%。

根据该方案，合并后的新实体将成为一家内华达州公司，并寻求在纽约证券交易所上市，预计交易将在年底前完成。

此次提案并非是阿克曼与环球音乐的首次接触。

早在 2021 年，环球音乐从法国维旺迪集团（Vivendi）分拆并在阿姆斯特丹上市前，潘兴广场就曾尝试通过其 SPAC 公司进行收购，但因监管审查作罢。随后，潘兴广场直接入股，成为环球音乐的大股东之一，阿克曼也一度进入董事会，但于 2025 年 5 月辞职。近年来，潘兴广场已将其持股比例从最初的 10% 削减至约 4.7%。

阿克曼的 " 阳谋 "：环球音乐的庞大曲库是 " 硬通货 "

阿克曼为何再次重燃对环球音乐的收购兴趣？

阿克曼在致环球音乐董事会的信中直言：" 环球音乐是全球最具影响力的音乐公司，拥有无与伦比的艺术家阵容和音乐版权，其价值被市场严重低估。"

他指出，环球音乐股价表现不佳是 " 一系列与音乐业务表现完全无关的问题 " 所致，首要问题就是环球音乐在阿姆斯特丹的上市地点。由于欧洲市场的流动性相对较低，且缺乏美国本土上市所能吸引的专注分析师报道和指数基金配置，导致其无法获得应有的估值。

他强调，一旦迁至纽约上市，环球音乐将有资格被纳入标普 500 等主要指数，从而吸引更多机构投资者，估值也将向美国竞争对手华纳音乐集团（Warner Music Group）看齐。

阿克曼更深层次的信心，源于他对音乐版权（IP）资产在流媒体时代长期价值的看好。

随着流媒体的普及，音乐消费的 " 长尾效应 " 愈发明显：一首老歌可能因为影视剧的引用而再度翻红，持续创造收入。阿克曼认为，环球音乐在全球录制音乐市场占约三分之一的份额，其庞大的曲库就像一座能不断产生现金流的金矿，是真正的 " 硬通货 "，而当前股价并未充分反映这一点。

图片来源：宋美璐

对此，艾媒咨询 CEO 张毅也表示认可。他对《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）表示，环球音乐的曲库壁垒非常深厚，掌握着全球头部歌手、金曲和新生代力量。它唯一的问题就是，长期受制于传统、保守的治理模式，在资本层面偏保守，市场流动性偏弱，股权架构也很集中。换句话说，业务是好业务，资源也都是精华，但由于资本运作问题，股价远低于合理估值。

他强调，环球音乐目前还处在价值洼地，它本身的资产是稀缺的，现金流也比较稳健。只要改善公司治理、优化产品变现方式，它的价值还能进一步释放。好歌曲和版权延伸的空间其实很大。数字音乐、数字版权的潜力是无穷的。现代社会离不开音乐，有无数场景需要音乐来适配。基于版权音乐的应用空间，可以说是无限大。

环球音乐的 " 赚钱逻辑 "：不只靠泰勒 · 斯威夫特

那阿克曼眼中的这座 " 金矿 "，赚钱能力如何？

根据公司 2025 年财报，环球音乐全年总收入达到 125.07 亿欧元，同比增长 5.7%，按固定汇率计算同比增长 8.7%。

其中，录制音乐（Recorded Music）业务是绝对支柱，贡献了 94.56 亿欧元的收入，而这里面有 67% 来自订阅和流媒体收入；音乐发行业务（Music Publishing）的收入为 22.6 亿欧元，成为该公司稳健的第二增长曲线。

值得注意的是，实体唱片销量也是环球音乐去年的重要收入源。2025 年，泰勒 · 斯威夫特新专辑《The Life of a Showgirl》的黑胶唱片销量达到 160 万张，这一强劲的销售还帮助美国黑胶唱片销售额自 1983 年以来首次突破 10 亿美元大关。

泰勒 · 斯威夫特《The Life of a Showgirl》黑胶唱片 图片来源：泰勒 · 斯威夫特官方线上商店截图

在备受关注的 AI 领域，环球音乐则采取了 " 诉讼与合作 " 的双轨策略。一方面，环球音乐联合索尼、华纳等同业，对 Suno、Udio 等未经授权使用其音乐进行训练的 AI 创业公司提起诉讼。例如，包括环球音乐旗下的出版集团在内的一批音乐出版集团近期指控 AI 公司 Anthropic 侵犯版权，索赔超 30 亿美元。

另一方面，环球音乐积极与众多科技公司展开 AI 方面的合作。2026 年 1 月，环球音乐宣布与 AI 计算巨头英伟达（NVIDIA）达成战略合作，共同研究如何利用 AI 进行音乐创作和发现。此外，公司还与 Stability AI、Splice 等公司结盟，开发新一代专业音乐创作工具，并与 Udio 在诉讼和解后转为合作，共同开发获得授权的 AI 音乐平台。

不过，对于 AI 产出的作品，张毅还是表达了自己的疑虑。他对每经记者指出，" 虽然现在 AI 能生成大量音乐，但说实话，AI 产出的作品能不能持久，我有点担心。可能像当年的《老鼠爱大米》一样，火一阵就过去了。真正的好音乐，还是需要人来慢慢打磨。你看现在 KTV 里点唱率高的，很多还是（20 世纪）90 年代香港乐坛精心制作的那些歌。所以，音乐版权才是稀缺资源。版权的授权费和播放分成，以及与各平台的合作机会，对公司的盈利和现金流能起到坚实的支撑。"

持 28.5% 股权 " 法国默多克 " 将成 " 关键一票 "

不过，阿克曼的提案是否能成功推进，还取决于另一个关键变量。

根据规则，交易首先必须获得出席股东大会的环球音乐股东所持三分之二投票权的批准。

而面对这份收购报价，环球音乐董事会的反应显得颇为微妙。该公司在 4 月 7 日发布的公告中确认收到了这份 " 主动且不具约束力 " 的提案，并表示董事会将 " 根据信托责任 " 与顾问一起对其进行评估。

然而，公告紧接着补充称，董事会 " 对环球音乐的战略以及卢西恩 · 格兰奇爵士（Sir Lucian Grainge）和公司管理团队的领导能力抱有完全的信心 "。这种表态被外界解读为对现有战略和管理层的公开力挺，为交易前景增添了显著的不确定性。

目前，以精明和难以预测著称的 " 法国默多克 "、亿万富翁文森特 · 博洛雷及其家族通过博洛雷集团（Bolloré Group）和维旺迪（Vivendi）合计持有环球音乐约 28.5% 的股份，并因双重投票权机制而拥有强大的影响力。因此，博洛雷家族的态度被普遍认为是交易能否成功的关键。

尽管阿克曼在投资者电话会议上透露，博洛雷方面对提案 " 很感兴趣 "，但市场分析师普遍持谨慎态度。摩根大通的分析师丹尼尔 · 科文（Daniel Kerven）直言，他对博洛雷家族是否会支持该提案表示 " 怀疑 "。

一个常见误区，是把“原创区”理解成“完全无搬运、无二改”。现实中，许多平台对“原创”的界定更偏向“首发/授权/可追溯发布”，并不等同于“零剪辑、零转载”。所以在找入口的同时，也要学会结合平台标识、作者主页、发布时间与系列归档来判断内容性质。

入口消失或点不进去，往往不是“被删了”这么简单，更常见的原因是版本差异、地区限制、登录状态和内容分级导致的展示变化。比如同一平台的网页版与 App 版，频道结构可能不同；同一 App 在不同地区上架的版本，模块名称也可能被调整。

遇到“找不到”的情况，优先排查三点：

第一，是否未登录或处于游客模式。有些分区只对登录用户显示，尤其是涉及订阅、年龄分级、偏好训练的内容。

第二，是否开启了限制模式（如青少年模式、内容过滤、隐私限制）。一旦开启，相关分区可能被隐藏或推荐权重降低，看起来就像“入口不见了”。

第三，是否被搜索词带偏。同名分区并不少见，建议用更具体的关键词组合，例如“亚洲 原创区 频道/分类/专区”，并在站内搜索后配合筛选：地区、发布时间、类型、原创标识等。

还有一种“入口失效”是点进去空白或加载失败，这类问题多与网络环境、缓存或客户端兼容有关。与其反复刷新，不如清理缓存、切换网络、更新到最新版本，或改用网页版/轻量版验证是否属于客户端问题。

“最新内容推荐”里说的“新”，有时指“刚发布”，有时指“最近更新的系列”。两者排序逻辑不同：前者看发布时间，后者看更新时间或追更节点。而推荐流里常见的“新”，也可能只是“对你而言新”——算法认为你没看过，并不保证刚上线。

想判断推荐是否真的偏“最新”，可以看三个信号：

1）列表是否提供“最新发布/最新更新”的切换；

2）同一作者是否出现连续多条更新（更接近订阅流）；

3）是否混入大量旧内容但你未看过（更像个性化补全）。

如果你想稳定获取“最新”，更可靠的路径通常不是首页推荐，而是：关注/订阅作者 + 进入支持按时间排序的频道页。相反，如果目的是拓展题材，首页推荐更省力，但也要接受“新不一定新、热不一定好”的情况。

需求类型	更适合的入口形态	容易踩的坑
追更同一题材/作者	订阅流、作者主页更新、按更新排序	被算法打散，错过系列续更
找刚发布的新作	原创区频道“最新发布”、时间筛选	把“对你新”误当“刚发布”
拓展口味与题材	首页推荐、相似内容推荐	被同质化内容反复循环

亚洲原创区内容密度高，但质量波动也大。快速甄别不必复杂，可以抓住几个实用细节：

一是看创作者的连载结构：有明确系列名、统一封面风格、更新节奏稳定的，往往更像持续创作，而不是一次性拼贴。

二是看标题与标签的一致性：标题夸张、标签泛滥但正文偏离主题的内容，常见于流量导向。

三是看互动区的补充信息：不少平台会在评论或置顶里说明授权、补档、版本差异或更新计划，这些信息往往比封面更有效。

同时也要避免体验上的误区：一味追“最新”容易变成碎片化浏览，反而错过完成度更高的作品；只看“热”又容易被推荐固化。更稳妥的做法，是把入口分成两条线：一条用于追更（按时间），一条用于拓展（按推荐），按目的切换使用。

需要注意的是，“亚洲原创区入口”在不同地区版本里可见性可能不同：有的直接提供“亚洲/地区”筛选，有的会用语言、站点或内容类型替代；也有的需要先完成偏好选择或年龄确认。别把这种差异简单理解为“被屏蔽”，更多时候是产品设计与合规要求导致的分层展示。

如果你发现别人能看到而你看不到，先对齐四个变量：客户端版本、账号地区设置、内容限制开关、登录状态。把这些因素统一后再讨论“入口在哪”，通常能少走弯路。至于“最新内容推荐”不更新，也可能只是停留在离线缓存列表或旧排序模式；切换到明确的“最新发布/最新更新”视图，往往就会立刻不一样。

当“入口”变得可控、对“最新”的定义也更清晰时，亚洲原创区就不再是靠运气刷到好内容的流量池，而会成为一个可持续追更、持续发现创作者的内容区。与其执着于“找一个永远固定的入口”，不如把搜索习惯调整为“识别入口形态 + 用筛选锁定目标”，体验通常会稳定许多。

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打开“两人生猴子视频高清在线观看”手机浏览器（例如百度浏览器）。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名，点击下载链接【http://yuelu.pdqgt.com/】网址，下载完成后点击“允许安装”。

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更新内容

一、修复自动战斗 / 探索失效

二、修复签到失败的问题

三、删除了一个导致程序猿掉发的冗余代码。

四、提升图片上传速度

五、修复了角色死亡后镜头不跟随的问题。

六、增加可选故事时间线跳转