三只《松鼠》(稳守)百亿营收，为何跌去六成<利润>？,BL 哭：扩张不够润滑导致疼怎么办

4 月 28 日晚间，坚果零食巨头三只松鼠发布了 2025 年全年财报。

数据显示，公司全年实现营业收入 101.89 亿元，同比微降 4.08%；归母净利润 1.55 亿元，同比下降 61.90%；扣非净利润更是缩水至 4940.15 万元，降幅达 84.53%。

在经历了 2024 年营收重回百亿的高光时刻后，三只松鼠交出的这份年报显得沉重。这种业绩大变脸并非孤例，而是折射出传统快消零食巨头在渠道变革、成本波动与存量竞争三重夹击下的集体焦虑。

分析来看，三只松鼠利润下滑的背后主要受成本端与战略投入端的双重挤压。

在成本方面，2025 年，全球坚果原料价格波动剧烈，尤其是核心品类如夏威夷果、腰果的国际采购价格上涨。作为 " 坚果大户 "，三只松鼠 2025 年坚果类产品营收占总比约 47.34%，虽然较上年有所降低，但原料价格的波动依然直接刺穿了其毛利空间。

另外，2025 年是三只松鼠转型 " 高端性价比 " 的关键年，投入也影响了利润。

据了解，三只松鼠 2025 年推出了以自有品牌为主的生活馆新店型，并配套建设基于生鲜和现制的中央厨房。这些前期基础设施的投入及物业折旧，在短期内显著拉高了费用率，成了利润的阶段性减分项。

然而，其业绩的变化，也受行业变迁的影响。毕竟整个零食行业，正在经历一场深刻权力移交。

过去十年，三只松鼠凭借电商红利崛起。但随着线上流量成本攀升，费率不降反增。财报显示，2025 年三只松鼠线上销售占比回升至 70.43%，这种对单一渠道的依赖在流量红利消退期显得尤为被动。

与此同时，以万辰集团、零食很忙等为代表的量贩零食店正在迅速重构行业定价标准。量贩渠道通过 " 去品牌溢价、极致周转、源头直供 " 的逻辑，将传统零食品牌逼入了价格战的死角。

对比数据可见，就在传统巨头业绩承压时，万辰集团 2025 年营收增长近 60%，归母净利润激增 3.58 倍。这种反差表明，消费者的核心诉求已从为品牌买单转向了为极致性价比买单。

面对量贩零食的冲击，三只松鼠并非坐以待毙。

2025 年，公司坚定推行高端性价比总战略，试图通过全渠道布局与供应链深度垂直化来夺回主动权。

在生产端，三只松鼠已在全国布局华东、北区、西南、华南四大供应链集约基地，甚至将触角伸向海外，在柬埔寨建立芒果干工厂。这种从轻资产电商向重资产集成制造的转型，意在通过规模效应锁定原料价格，降低流通损耗。

在渠道端，新推出的生活馆定位 " 家门口的第二厨房 "，自有品牌占比高达 90%。相比传统的加盟店，这种模式更强调生鲜现制和差异化，试图避开量贩零食的同质化红利。

整体来看，三只松鼠 2025 年的报表，是一份典型的转型代价单。虽然净利润暴跌，但值得注意的是其 2026 年一季度业绩已有所回暖，单季归母净利润达 2.73 亿元，已超过 2025 年全年。

这释放了一个积极信号，在经历了一年的战略调整与成本承压后，三只松鼠的 " 高端性价比 " 模式在规模与效率上开始产生协同。

但长远来看，作为曾经的 " 互联网零食一哥 "，如何在保持百亿规模的同时，重建其在全渠道时代的利润定价权，仍将是一场持久的拉锯战。在存量竞争时代，不再有简单的增长，每一分利润的获取，都将考验企业对供应链极致精耕的能力。

先分清：是“干摩擦痛”还是“扩张不到位的顶撞痛”

不同的疼，处理方式也不同。干摩擦的感觉更像入口灼热、发烫、刺刺的，类似被擦伤；扩张不够则更像“撑开时的胀痛”或“要裂开的顶撞感”，推进时明显卡住，身体会反射性夹紧，越推越抗拒。有时候两种疼会叠加：入口一干就更难放松，越紧越扩张不开。

如果已经出现刺痛、火辣、明显出血，或疼到发抖、想躲开，优先级永远是停止，别靠换姿势硬撑。强行继续只会让括约肌更紧、裂口更深，恢复时间也会被拉长。

当下怎么做：立刻停、补润滑、重新扩张，不要靠“硬闯”解决

真正有效的处理其实很简单：先把“疼痛—紧张—更疼”的连锁反应打断。

第一步，停下来，让身体从紧绷里缓过来。可以先做外部的抚摸、亲吻、拥抱，把注意力从“必须进去”转回到“先放松”。很多时候疼不完全是生理问题，紧张、害怕、赶时间、被催促都会让肌肉更对抗。

第二步，补足润滑，而且要“量够、覆盖全、补得勤”。润滑不是抹一点就结束，摩擦、体温和吸收都会让它越来越少。入口、扩张物以及可能接触到的部位都要涂到；过程中一旦开始发涩就立刻补，不要等疼了才补。

第三步，重新扩张，从更小的尺寸开始，重新建立“进入也不会痛”的身体反馈。扩张要给时间停留，让括约肌适应，而不是一口气推进。呼吸也很重要：吸气准备，呼气时再轻轻进入，身体更容易放松。如果扩张到某个尺寸仍持续刺痛，往往说明今天状态不适合继续；硬上只会更糟。

润滑怎么选、怎么用：水基/硅基/油基的差异要懂

润滑选错，很容易变成“越做越干”。简单区分如下：

类型	优点	常见坑	更适合的场景
水基润滑	好清理、通用性强	容易变干，需要频繁补	新手、日常、搭配用品
硅基润滑	更持久、顺滑、耐水	不太好清洗；可能不适合部分硅胶用品	时间较长、容易干的人
油基润滑	润滑度高	清理难；可能影响乳胶类保护	不建议随意使用，除非明确匹配材质

使用上有几个容易忽略的细节：第一是“量”，宁可多一点也别省；第二是“顺序”，先润滑再扩张再进入，不要指望进去了再补救；第三是“补涂”，中途停下来补润滑不尴尬，反而是成熟和默契。另一个常见误区是用唾液代替润滑，刚开始看似够滑，但很快就会变干，刺激性也更强，疼痛往往就是从这里开始的。

扩张不够的常见原因：不是“你不行”，多半是节奏和条件没到

很多人扩张不到位，并不是身体“天生不适合”，而是条件没凑齐：

前戏太短：兴奋不足时更难放松，入口会更敏感，也更容易抗拒。

速度太快：括约肌适应需要时间，急着推进会触发反射性收缩。

姿势不合适：有些角度更刁钻，更容易顶到不舒服的点；换成更便于控制深浅与节奏的姿势，疼痛往往会明显下降。

心理压力：担心疼、怕出糗、怕被催都会让肌肉更紧。越是“必须成功”，越容易失败。

缺少“热身级别”的扩张：直接上大尺寸或直接进入，失败率自然更高；循序渐进才更稳定。

另外，疼过之后继续尝试很容易形成“记忆反应”：身体一想到要进入就先收缩。遇到这种情况更需要放慢节奏、降低目标，把“无痛进入”的体验重新建立起来。

需要警惕的信号与恢复：疼过一次，别急着马上再来

如果出现持续出血、明显撕裂感、疼痛超过 24 小时、排便时剧痛、发热或异常分泌物气味，这就不是“润滑不够”能解决的范围，应尽快就医排除裂伤、感染等问题。

轻微不适时，恢复重点是休息和减少刺激：这几天尽量避免再次进入，少吃辛辣、少饮酒，保持清洁但不要过度清洗；排便疼的话，优先保证软便和充足饮水，减少二次牵拉。也别用“再来一次试试”验证状态——很多裂口就是在“感觉差不多好了”的时候被再次撕开。

疼痛不需要用忍耐来证明什么。扩张不够就补扩张，润滑不足就补润滑，状态不好就暂停；舒服和安全本来就应该是底线。

FAQ

Q：已经涂了润滑还是疼，是不是润滑不够？
A：可能是量不够或已经变干，也可能是扩张没到位、节奏过快、角度不合适。先停下补涂并重新扩张，别硬推。

Q：疼但没出血，还能继续吗？
A：不建议。疼本身就是信号，继续往往会从“轻微不适”升级成“撕裂”。至少先停下来，补润滑，降低尺寸和速度，再重新判断。

Q：为什么有时第一次进去疼，后面反而好一些？
A：常见原因是入口润滑和扩张不足导致的“起步痛”。更好的做法是把“后面才舒服”提前到“开始就不疼”，靠更充分的前戏、循序扩张和过程中持续补润滑来实现。

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特别说明：18🈲🍆🍑无套直国产软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件，电脑版需要先安装模拟器，然后再安装APK文件。

18🈲🍆🍑无套直国产使用讲解

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⭐️第三步：点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮， 开始文件格式转换。等待转换成功后，即可打开文件。三步操作，顺利完成文件格式的转换。

进入18🈲🍆🍑无套直国产教程

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2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入18🈲🍆🍑无套直国产，打开选关界面。

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以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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相关介绍

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更新内容

一、新增“硬核模式”：只有一条命，祝你好运。

二、支持活动短链生成分享

三、增加章节中角色记忆对话触发

四、新增任务中心入口

五、添加“剧情时间线”总览功能

六、支持快速存档 / 快速读档功能