市值1200亿！华为《老兵》做储能，年入90亿，<在海>(外卖)爆了,爱情结束我们抱着哭：那些说不出口的告别与眼泪

「IPO 全观察」栏目聚焦首次公开募股公司，报道企业家创业经历与成功故事，剖析公司商业模式和经营业绩，并揭秘 VC、CVC 等各方资本力量对公司的投资加持。

作者丨薛皓皓

编辑丨巴里

图源丨 Midjourney

今日，思格新能敲钟上市，截至发稿，股价涨 76%，市值超 1400 亿港元（约人民币 1219 亿元）。

一位从华为智能光伏业务走出的老兵，在看透行业仍停留于 " 拼装式集成 " 的低效逻辑后，试图用一款可堆叠、可扩容、集成了逆变器、储能电池、EMS、BMS 与充电能力的五合一产品，重新定义户储的产品形态。

这款名为 SigenStor 的超级单品，在短时间内撑起了公司 92.8% 的收入，成为思格在海外市场撕开口子的核心武器。

除产品创新外，思格新能在全球渠道拓展方面进展迅速，它已在全球开拓了 172 家分销商，以及超 17600 家安装商。

更关键的是，这个爆款并未停留在 " 卖得快 " 的层面，而是直接改写了公司的财务曲线：2023 年公司营收仅为 5830 万元，2025 年已跃升至 90.01 亿元；2023 年还亏损 3.73 亿元，2025 年净利润已达到 29.19 亿元，毛利率也从 31.3% 一路升至 50.1%。

根据招股书，2024 年全球分布式光储一体机解决方案的出货量为 5774 兆瓦时，其中特斯拉占据半壁江山，思格新能占据 8%，为国内市占率最高的公司，排名全球第三。

若以 1400 亿港元市值测算，早期入局机构已获得数十倍乃至数百倍浮盈。临近上市前，思格新能的主要外部股东为高瓴创投、华登国际和云晖资本，股比分别约为 14.89%、8.18%、3.51%。这三家的投资回报比率约为 116 倍、11 倍、41 倍。值得一提的是，高瓴创投从天使轮就持续加注，如今作为第一大外部股东，这笔 IPO 的账面回报已经超过 200 亿港元。

思格新能源创始人、董事长兼 CEO 许映童（左）与高瓴创始合伙人李良（右）

创始人许映童直接持股 10.18%，并通过多个持股平台间接持股，合计控制投票权近 50%。他的身价达 140 亿港元。

华为老兵创业，瞄准海外市场

许映童 1999 年加入华为，最早从基站软件工程师做起，长期在无线相关岗位历练。

真正让许映童在产业里建立分量的，是华为智能光伏阶段。华为官方资料显示，华为于 2010 年开启光伏事业，2013 年底推出逆变器产品，2014 年引领组串式应用，2015 年成为全球光伏逆变器出货第一，并持续领先至 2019 年。

作为华为该项业务的领头人，许映童不只是参与把业务做成了全球第一，更重要的是推动华为把组串式、数字化和系统级解决方案带入光伏行业主流视野，把行业竞争从单个部件推进到整体方案层面。

这一点，在他当年的公开表达里已经埋下伏笔。2015 年媒体报道中，时任华为智能光伏电站解决方案总经理的许映童明确提出，华为关注的不是单个产品部件，而是一个能够在 25 年生命周期内实现 " 高效发电、智能运维、安全可靠 " 的整体智能光伏电站解决方案。

后来，许映童又转去负责昇腾计算业务，进一步接触 AI 平台与算力体系。

华为的经历让他对储能的理解，进一步从 " 设备 " 转向 " 系统 "。也正因此，当他在 2022 年离开华为创办思格新能源时，重新定义储能产品本身。

他率先看到了储能行业长期存在的结构性问题：大量方案仍停留在拼凑式集成阶段，设备之间彼此割裂，安装链路长，调试复杂，升级慢，扩容不友好，用户买到的不是一个完整系统，而是一堆需要协调的硬件。

所以，许映童创业的初心，是让储能从 " 多个设备的组合 " 变成一台集成了逆变器、储能电池、直流充电模块、EMS、BMS 的光储充一体机。

同时，他在华为昇腾的工作经历，让他对 AI 十分重视，并将 AI 深度嵌入思格新能的产品设计中。

并且，许映童在创立之初，就决定出海，必须瞄准最高端市场，尤其是欧美、澳大利亚等成熟市场。它推出的一体机，迅速成为畅销欧美的爆款。

种子轮回报超 600 倍

2022 年 5 月，思格新能成立。

一个月后，思格新能完成了种子轮融资，上海煜菘和捷丰科技分别投资 350 万元和 150 万元，投后估值 1 个亿。

值得一提的是，在此之前，上海煜菘的实际控制人雷涛，作为独立第三方，于公司成立时就拥有 10% 的股权。为方便公司股东管理，雷涛不久把自己持有的股份，以 0 元对价转让给公司主要持股平台，而雷涛当时并未实缴注册资本。

当前，上海煜菘的股比为 1.58%，按照 1400 亿港元市值测算，上海煜菘的股权价值 22 亿港元，投资回报比率高达 630 倍。

另一家种子轮机构捷丰科技，它的唯一普通合伙人为周伟庆，唯一有限合伙人为浦惠燕。当前，捷丰科技的股比为 0.68%，按照 1400 亿港元市值测算，股权价值 9.5 亿港元。

又隔一个月，头部财务投资机构开始入局 A 轮。高瓴创投和华登国际分别投资 1 亿元和 5000 万元，两家机构又在 A2 轮继续加注。两家机构在两轮累计投资 1.8 亿元和 1 亿元。

目前，高瓴创投持股约 14.89%，按照 1400 亿港元市值测算，股权价值达 208.5 亿港元，投资回报 116 倍。

高瓴创投表示，看重思格，是因为高瓴很早就看到：随着全球能源体系持续演进，储能将不再只是一个配套环节，而会成为能源生产、管理和使用体系中的关键基础设施，而思格的竞争力在于，它拥有一个将电力电子、系统集成、供应链管理、产品可靠性、全球认证和市场拓展能力真正打通的团队。。

华登国际持股约 8.18%，按照 1400 亿港元市值测算，股权价值达 114.5 亿港元。

在 2022 年底，云晖资本强势入局，它在 A3 轮投资 1.2 亿元。

至此，思格新能在半年内融资 4 轮，融资总额超 5 亿元，投后估值从种子轮 1 个亿，暴涨至 27 亿元。

而在随后的 2023 年和 2024 年，思格新能每年完成了一轮融资。2023 年，京东方和国核投资，京东方投资 7000 万元，而国核投资及其关联方投资 7000 万元。该轮的投后估值超 40 亿元。

2024 年，思格新能完成天堂硅谷的一起独家投资，投后估值没有太大变化，仍然为超 40 亿元的投后估值。

临近上市前，思格新能的主要外部股东为高瓴创投、华登国际和云晖资本，股比分别为 14.89%、8.18%、3.51%。

许映童直接持股 10.18%，并通过多个持股平台间接持股，合计控制投票权近 50%。联合创始人张先淼直接持股 1.25%，合计持股近 10%。

靠一款产品打出绝大部分的海外营收

为何思格新能源的产品能够畅销海外？

首先，面对海外注重品质和创新的成熟储能市场，许映童团队重新定义了一种家庭储能的产品形态：用可堆叠、可扩容、光储充一体化的产品，去替代过去那种设备分散、调试繁琐、体验割裂的拼装式方案。

产品定位的高端，也让其价格高于同业水平：2025 年公司 SigenStor 产品平均每瓦时售价为 2.12 元，略高于同业户储系统平均价格。

在此基础上，思格又把 AI 能力嵌入到产品与系统的长期进化逻辑中。许映童一直强调，思格不是把 AI 当作营销标签。

AI 能够根据电网需求，结合电价波动、天气变化和用电负载变化，自动生成最优调度方案，适应动态电价、虚拟电厂（VPP）、电力交易等多变场景和复杂需求。瑞典的相关数据显示，系统可平均为用户节省超 70% 的电费。

这种品类创新之所以能在海外迅速放量，一个关键原因是思格把渠道拓展放到了与产品性能同等重要的位置。

许映童从 0 开拓华为的智能光伏业务，而华为智能光伏业务的海外收入占比较大，他在华为期间积累较多的海外渠道商资源。这为思格新能开拓海外渠道，提供了较大助力。

思格新能的渠道商数量从 2023 年 23 家，增长至 2024 年 92 家，再至 2025 年全球 85 个国家的 172 家。

海外户储尤其是欧洲、澳洲市场，安装商是最关键的中间节点，真正决定一个品牌能不能扩散开的，是安装商愿不愿意反复推荐，而往往不是终端广告投放。

思格可堆叠一体机的价值在于，它把现场施工、调试、并网、软件升级等原本复杂而耗时的流程大幅压缩，显著降低了安装门槛与返工概率。对安装商而言，这意味着同样的时间内可以交付更多项目，单项目的人力成本更低，售后风险更可控；对用户而言，则意味着交付周期更短、系统更稳定、后续扩容更方便。

相关资料显示，思格已和超 17600 家安装商合作。

同时，思格新能正持续扩大产能，它的产能从 2023 年超 8400 个，超 70 兆瓦时，增长至 299000 个，超 4800 兆瓦时。

海外拓展的成效，已经显现。欧洲市场方面，2025 年 3 月荷兰光伏展和 2025 年 5 月慕尼黑光储展期间，思格连续完成多项重磅战略签约，累计签约储能规模超过 1.3GW；2024 年欧洲市场营收约 8 亿元，同比增长 1786%，到 2025 年，这一数字进一步跃升至 40.10 亿元，同比增长 402%，且已远超 2024 年全年欧洲营收。

公司 2023 年 10 月才进入澳洲，但仅仅两年时间便后来居上，到 2025 年 3 月，思格已跃居澳洲户储市场第一。进入 2026 年 2 月后，思格又先后与 Lawrence & Hanson、EnergySpurt 分别签署 1GWh 和 1.5GWh 的大额订单。

从海外家庭储能起家（户储），思格开始针对大容量工商储市场需求，创新推出 SigenStack 工商储电池模块，2025 年公司工商储逆变器出货 5525 台，在手订单为 2394 台，整体需求稳步提升。

同时，它开始向大储进发，2026 年 3 月中标阿曼 2GWh 大储电池舱采购，同月，公司在非洲宣布陆续签约 GWh 级大储及工商储订单。

成立不到 4 年，营收 90 亿元

思格新能在极短时间里完成了从收入起量、盈利转正到利润释放的连续跃迁。

从营收端看，思格新能几乎跑出了一条陡峭到罕见的增长曲线。2023 年公司营收仅为 5830 万元，到了 2024 年迅速放大至 13.3 亿元，同比增幅达到 2180.95%；2025 年进一步增至 90.01 亿元，同比再增 576.81%。若以 2023 年至 2025 年的跨度计算，公司两年营收放大约 154 倍，年复合增长率达到 1144%。

这样的增速意味着，思格新能具备由产品标准化、渠道复制和区域扩张共同驱动的成长特征。

思格新能的高增长并没有建立在持续亏损之上，反而迅速穿越了盈亏平衡点。

2023 年，公司净亏损 3.73 亿元，彼时仍处于典型的高投入扩张阶段；2024

抱着哭的真实含义：不是软弱，而是情绪的“卸载”

分手时的拥抱和眼泪，往往出现在两种瞬间：一种是对方说出最后的决定，另一种是你们突然安静下来，意识到从此再也没有“我们”可以依靠。眼泪里可能有怀念——记得曾经的好；也可能有羞耻——觉得自己失败；更隐蔽的，是身体在替你完成一场“告别仪式”。许多人平时靠理性硬撑，可一旦触到拥抱的温度、熟悉的气味、最后一次确认边界时，压着的情绪就会自己崩开。

更需要分清的是：你哭的是这个人，还是哭那段生活方式。有些关系结束后，痛点不一定在对方本身，而在失去惯性：每天的消息、周末的安排、被人牵挂的身份。把这两者拆开，有助于你判断自己究竟是想回头，还是只是不习惯空下来。

那些说不出口的告别：沉默有时比狠话更伤

真正难以开口的告别，往往不是一句“我不爱你了”，而是更具体、更扎心的内容：

• “我努力过，但我做不到成为你想要的样子。”
• “我还爱你，但我不再相信我们能过好。”
• “你没有错，我只是撑不下去了。”

很多人选择沉默，是怕一旦说清，就像彻底否定一切；也怕话说重了，自己以后会后悔。但长期的含糊最容易制造误解：一方以为还有余地，另一方以为对方懂。于是分手后的反复拉扯、夜里长篇消息、忽冷忽热的联系，常常从这里开始。

告别不需要把每个细节都交代完，关键是边界要清楚：决定是否可逆、联系是否继续、物品和共同事务怎么处理。你不必“解释到对方满意”，但要“表达得足够明确”。

常见分手场景与处理方式：别让情绪接管后续

不同的分手形态，抱着哭背后的风险点也不一样：冲动分手容易复燃；长期消耗的分手容易反刍；第三方或背叛带来的分手，则更容易掉进自责和羞辱感。更实用的做法，是先判断你们属于哪一种，再采取匹配的处理方式。

场景	典型感受	容易踩的坑	更稳妥的做法
冲突爆发型（吵架后分手）	不甘心、想证明谁对	连续复盘争对错，反复分合	先冷静48小时再谈决定，谈“规则”而非“情绪”
长期消耗型（慢慢冷）	麻木、松一口气又空	继续当“陪聊”，拖着不放	设定一段断联期，让大脑从依赖中退潮
背叛/信任崩塌型	羞辱、愤怒、否定自己	反复追问细节、自我惩罚	把重点放回自我修复与安全感重建，减少二次伤害

分手当天最容易失控的，往往不是哭，而是“临时承诺”：为了不让对方走，答应立刻改变、立刻复合、立刻同居或结婚。情绪高峰时说出口的承诺，很容易变成未来争吵的导火索。先把今天过完，把睡眠、饮食、朋友支持找回来，再谈任何长期安排。

眼泪之后怎么做：从“关系结束”走到“生活继续”

抱着哭之后，很多人会走向两个极端：要么立刻切断一切，用硬扛证明自己没事；要么继续联系，假装还在一起。更现实的路径，是承认自己正在经历戒断。关系是一套习惯系统，分手相当于同时失去情感、社交、时间结构和自我认同的支撑，难受是正常反应。

可以从三个方向落地：

1）把“想联系”延后。冲动联系通常在夜里最强。给自己定个规则：想发消息先写进备忘录，第二天中午再决定发不发。很多话过了情绪峰值，就不再必要。

2）遗留事务处理要清晰。财务、物品、宠物、共同账号、共同朋友的边界，不处理就会变成隐形绳索。尽量一次谈妥，减少以后借口式往来。

3）允许悼念，但别沉迷复盘。你可以哭、可以写、可以和朋友说，但别把“如果当时我怎样”变成唯一主题。真正能带你走出去的，是把注意力从“修正过去”转向“安排未来”。

容易被误解的信号：抱着哭不等于还能回到从前

很多搜索“爱情结束我们抱着哭”的人，其实在问：他/她哭了，是不是还爱我？多数情况下，哭说明在乎过，但不等于适合继续。爱与合适是两条线，曾经交叉过，不代表就能一直重合。

也要小心“体面分手”的陷阱。有些拥抱和眼泪，只是为了减轻愧疚或完成最后的温柔，并不是给复合留门。真正的复合不靠当下的情绪浓度，而靠之后能不能建立新的相处结构：冲突怎么解决、需求怎么表达、底线怎么尊重。如果这些没有改变，抱着哭更多只是把下一次分手往后推。

爱情结束时的眼泪并不丢人。它证明你认真投入过，也在认真告别。等情绪退潮后，你会更明白：你哭的未必只是“失去一个人”，更是告别那个以为会一直延续的自己。能把自己接住，告别就不只是伤口，也会成为重新开始的入口。

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JXXccc官网入口ACG介绍

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相关介绍

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更新内容

一、修复线索组合判定错误的问题

二、改进用户反馈入口，提交更便捷

三、修复设置项无法保存的问题

四、改善场景切换动画逻辑

五、新增语音 / 聊天表情功能

六、修复活动倒计时异常