章燎原转型遇挫？三只松(鼠生)活馆9店年入1900万，《不及》宣传下限,97mo是什么？97mo相关信息汇总

文 | 新消费财研社

在休闲零食赛道竞争日趋白热化的背景下，三只松鼠作为曾经的 " 零食第一股 "，其经营动态始终备受市场关注。自 2025 年下半年押注生活馆业态、发力线下转型以来，公司的战略调整成效与经营基本面变化，随着 2025 年年报与 2026 年一季度报的相继披露逐渐清晰。

2025 年年报显示，公司营收下滑 4.08% 至 101.89 亿元，净利润则大幅下滑 61.90% 至 1.55 亿元。2026 年一季度，三只松鼠营收依然乏力，仅同比增长 3.01%，净利润增长 14.35%，但利润修复得益于年货节旺季等因素的拉动，具有明显的阶段性特征。

可以看到，三只松鼠的传统增长模式似乎已触达天花板。公司正在大力押注三只松鼠生活馆，并以战略收缩主业，为这一新业态输血。然而，其依赖代工的模式所固有的供应链与品控短板，使得跨界扩张的风险倍增。这场 " 以利润换时间、以收缩求转型 " 的豪赌，前景依然充满不确定性。

25 年扣非净利润大降 8 成

一季度回暖难掩长期增长压力

2025 年，三只松鼠遭遇了上市以来最严峻的盈利挑战。除了净利润暴跌超六成外，扣除非经常性损益的净利润更是骤降 84.53% 至 0.49 亿元，经营活动产生的现金流量净额也同比下降 65.36% 至 2.08 亿元。

财报显示，三只松鼠最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。

对于净利润大幅下滑，三只松鼠在年报中解释有四点原因，其一是坚果原料价格较大幅度上涨；其二是部分线上平台流量结构变化，费率有所提升；其三传统门店优化、生活馆项目战略性投入，其四是新增物业折旧及摊销费用上升。

作为以坚果为核心产品的企业，2025 年坚果原料价格较大幅度上涨直接挤压了利润空间。财报显示，坚果产品营收 48.23 亿元，同比下滑 10.12%，毛利率下降 2.13 个百分点至 21.85%。

渠道费用上升进一步侵蚀了利润水平。​ 三只松鼠高度依赖电商渠道，2025 年前三季度销售费用高达 16.07 亿元。尽管毛利率达 25.27%，但净利率仅 1.97%，盈利空间被严重挤压。

在分产品结构层面，三只松鼠 2025 年的数据清晰地揭示了其 " 增长乏力、结构失衡 " 的核心困境。

其营收支柱坚果产品营收同比下滑 10.12% 至 48.23 亿元，毛利率也下降 2.13 个百分点至 21.85%，呈现出 " 量价齐跌 " 的态势。这直接反映了公司传统核心品类已触及增长天花板，且在原料成本压力与市场竞争下，盈利空间被持续挤压。

烘焙产品成为唯一亮点，营收同比增长 25.97%，毛利率提升 4.50 个百分点，但其高增长能否在红海竞争中持续存疑，且暴露出公司增长过度依赖单一品类的风险。

更为严峻的是，综合产品（如果干、糖巧等）营收大幅减少 15.30%，毛利率骤降 5.15 个百分点，表现最差。而肉制品虽保持增长，但营收规模相对较小，无法对业绩产生正面影响。整体来看，公司产品结构呈现 " 老品衰退、新品单一、盈利承压 " 的格局。

从盈利端看，公司 2026 年一季度实现了显著的利润修复，归母净利润同比增长 14.35%，扣非净利润增幅更高达 51.59%。这一增长主要因为 " 高端性价比 " 战略下的费用严控，期内销售费用同比减少约 8600 万元，也得益于年货节旺季的拉动。而这种增长具有强烈的季节性和费用压缩驱动特征，其可持续性存疑。

虽然利润有所修复，但三只松鼠 2026 年以来营收引擎依然失速，一季度营收同比仅微增 3.01%，增速大幅放缓，在激烈的市场竞争中增长动能明显不足。

更值得关注的是，三只松鼠资产负债表在急剧收缩，总资产较 2025 年末缩水超 20%。截至 2026 年一季度末，公司总资产从 2025 年末的 68.23 亿元缩减至 53.99 亿元，其中存货从 17.84 亿元骤降至 7.88 亿元，这虽然缓解了库存压力，但也印证了终端动销未达预期、公司正在主动收缩经营规模的态势。

现金流结构，则进一步暴露了公司的财务压力。尽管截至今年一季度末，三只松鼠的经营现金流净额增长 25.19% 至 1.35 亿元，但同期筹资活动现金流净额为 -3.17 亿元，这笔钱主要用于偿还债务，导致现金及等价物净减少。

这表明利润的纸面改善并未转化为现金储备的增厚，三只松鼠正处于盈利修复与现金紧张并存的局面。

与此同时，费用结构的变化也反映出转型阵痛。在压缩销售费用的同时，管理和研发费用同比增加，而这是向 " 生活馆 " 等新业态扩张和产品升级所必须支付的转型成本。

章燎原转型押注难抵现实骨感

生活馆 9 店年收仅 1900 万，不及宣传下限

面对线上流量红利消退、同质化竞争加剧的困境，三只松鼠自 2025 年下半年起将重心转向线下，押注 " 三只松鼠生活馆 " 业态，试图通过线下场景的搭建突破增长瓶颈。

2025 年 5 月，三只松鼠全域生态大会在上海落幕，公司创始人兼 CEO 章燎原在主题演讲 " 三生万物与破壳重生 " 中宣布了三只松鼠下一步的打算，构建 " 制造、品牌、零售 " 一体化布局，生活馆的概念被首次提出，并计划在 2025 年内于全国开设 20 家生活馆。

一个月后，三只松鼠生活馆第一家线下门店——松鼠总部 sunshine" 阳光之城 " 样板店在安徽芜湖开业，面积约 560㎡，SKU 超 1000 款，定位 " 只卖好货 "。当年 11 月，章燎原表示决定正式进入社区新零售行业。这是一次由零食自有品牌零售商向全品类自有品牌零售商的大胆转变，他认为，生活馆的布局是三只松鼠优势的扩延，而非跨界。

三只松鼠同样 2025 年度财报中，生活馆为 " 平价社区超市 " 定位，聚焦 " 现制 + 生鲜 + 标品 " 的新品类组合，通过构建 " 产地直供 + 区域冷链 + 自有品牌 " 三大核心能力，做满足家庭一日五餐全场景需求的新型社区 " 超市 "。

但从最新财报中的数据来看，目前三只松鼠生活馆的发展，还并没有达到章燎原的热切的期望。不仅没有达到 25 年底在全国开设 20 家的目标，收入也十分微薄，全国化拓展更是要持续攻坚。

截至 2025 年年末，三只松鼠线下门店合计 366 家。按品牌划分，国民零食店 298 家，爱折扣 58 家，生活馆仅 9 家均集中在安徽。公司线下门店合计收入 3.49 亿元，其中国民零食店 2.88 亿元，其他 0.42 亿元，生活馆收入仅 0.19 亿元。

平均下来，三只松鼠 2025 年开出的这 9 家生活馆每家店收入约 211 万元。其中，2025 年 6 月开业的阳光之城生活馆，在三只松鼠当年线下门店收入中排到了第八名。而其他 8 家门店均为 2025 年 11 月到 12 月集中开业。也就是说，这 1900 万元的收入，实际上多为阳光之城首店贡献。

根据行业媒体报道，三只松鼠生活馆在宣传中常以 " 单店日均销售额 8-12 万元 " 作为亮点。若按此计算，单店年化收入可达 2920 万至 4380 万元，月均收入 240 万 -360 万元，其芜湖金鹰旗舰店开业三天销售额更是突破 126 万元。

若宣传数据属实，芜湖阳光之城生活馆在 2025 内的营业收入大约介于 1560 万元至 2340 万元​之间。2025 年 11 月 28 日开业的金鹰旗舰店营业约 33 天的理论收入应为 264 万元至 396 万元。其他 7 家标准店营业仅约 5 天，7 家店理论总收入应为 280 万元至 420 万元。

仅按宣传的最低标准 8 万元 / 天估算，这 9 家店在 2025 年内的理论总收入下限就已超过 2100 万元，财报披露 1900 万元的总收入远达不到这一下线数据，

这或许意味着，三只松鼠生活馆绝大多数门店的日常营收，远未达到宣传的标杆水平，呈现出样板店火爆，普通店冷清的严重分化局面。

对此，一位商超人士认为，三只松鼠生活馆经营生鲜、烘焙、日化等全品类，本质上属于重资产运营。门店面积通常在 300-500 平米，需要配备可视化厨房、冷链设备和高密度人力，这意味着门店会高昂的租金、人工、水电及损耗成本，单店盈利模型面临严峻挑战。同时，少量门店无法形成采购、物流、营销上的规模优势，会进一步导致运营成本高企。

" 尽管公司在 2026 年加速了生活馆的开店步伐，但若不能快速提升单店营收效率、验证可持续的盈利模型，这项战略押注将继续对公司的整体利润造成拖累。" 上述业内人士坦言。

更为关键的一点是，虽然三只松鼠的供应链模式已从早期 " 轻资产代工 " 转向 " 制造型自有品牌零售商 "，构建自主制造为主、合作代工为辅的混合供应链体系，但其自有工厂目前也仅覆盖了坚果类产品和零食品类中的核心单品，其他品类依然主要依赖代工模式。

这种生产模式之下，三只松鼠对产品质量的把控能力薄弱，近年来更是因食品安全问题多次引发舆情争议，涉及产品过期、异物、添加剂超标等问题。在频繁发生的食安危机与质量问题之下，三只松鼠的生产模式能否支撑其生活馆业态的健康发展，也是市场担忧的一个重点。

2026 年以来，生活馆开店持续提速。财报显示，截至一季度末三只松鼠已开设 33 家生活馆，市场反馈 " 良好 "，但仍未能转化为实质性的利润贡献。2026 年一季度，三只松鼠线下分销业务实现营收与利润双增长，但主要依赖高端坚果礼的销售及工厂直发模式的优化，生活馆的营收贡献并未单独披露，侧面反映出其尚未形成规模效应与盈利能力。

而三只松鼠的生产模式弊端，与线下转型所需更高的品质要求的碰撞，也为其跨界押注 " 生活馆 " 这一重资产、多品类新业态的战略转型，蒙上了一层不确定的阴影。

“97mo”常见指代：字符串、后缀误读与圈内简称

“97mo”由数字和字母组成，本身就很像“缩写/代号”。常见情况大致有以下几类：

1）站点或频道的代称：在一些内容聚合、资源分享或讨论社区里，用户可能会用短码来指代某个来源，既减少输入，也可能是为了避免完整名称触发过滤。这类用法通常没有公开定义，只能结合同页的其他线索来判断其性质。

2）文件命名的一部分：例如“97mo_xxx.mp4”“97mo-合集”等。这时“97mo”更可能是发布者标记、分组编号或打包来源，并不等同于某个软件或文件格式。

3）把“mo”当作单位或缩写的误读：有人会把“mo”理解成容量单位（类似 MB 的非正式写法），从而把“97mo”当成“97MB”。在中文网络里，少数语境确实会把“Mo”当作“兆”（更多见于法语环境），但国内常见的仍是 MB/GB。所以看到“97mo”不要直接下结论，最好看同一页面是否同时出现 MB/GB 等单位交叉验证。

4）账号昵称/群组关键词：在短视频、论坛、聊天群里，“97mo”也可能只是昵称或检索标签，本身并没有固定含义。

如何从出现位置快速判断：你看到的“97mo”是哪一种

同一个字符串出现在不同位置，含义可能完全不同。可以先从“它出现在哪里”入手：

出现位置	更可能的含义	你该关注的风险点
浏览器地址栏/跳转页标题	站点或页面标识	是否强制下载、是否频繁弹窗、是否诱导授权
网盘目录/压缩包文件名	发布者标签或分组	是否包含可执行文件、是否要求关闭安全软件
社交平台话题/昵称	标签或ID	是否引流到不明渠道、是否夹带诈骗话术
文档/评论里的“口令式写法”	规避审查的代称	是否夹带钓鱼链接、是否要求提供个人信息

判断的关键在于：“97mo”本身并不提供可信信息，可信度来自上下文。如果它常和“下载、安装、解压、运行、破解器”等词一起出现，风险通常会明显上升；如果只是列表编号或昵称，则更多可能是检索噪音。

搜到“97mo下载/97mo入口”时要注意的几类坑

很多人真正想问的是“能不能用”“在哪打开”。但在没有确认“97mo”具体指向之前，直接点击所谓“97mo入口/APP下载”很容易踩坑，常见情况包括：

伪装成播放器/清理工具的捆绑安装：页面宣称“轻量、极速”，实际可能附带多项软件、劫持浏览器主页，甚至卸载后仍残留服务项。

以“需要授权/需要更新”为名的钓鱼：诱导你登录第三方账号、填写手机号、验证码，甚至要求开启屏幕共享。

压缩包夹带可执行文件：例如“.exe/.bat/.scr”等，或用相似图标伪装成文档；一旦运行，可能修改系统设置、注入广告、窃取浏览器数据。

利用“97mo=97MB”的误导：把“97mo”写成容量，吸引你下载所谓“小体积神器”，但实际体积远超预期且来源不明。

处理上不需要复杂操作：先停在页面，不急着下载；看看是否有明确的开发者信息、应用商店来源、权限说明。任何要求关闭杀毒、允许“未知来源安装”、授予无关权限的步骤，都应提高警惕。

相关搜索词背后的真实需求：更有效的检索方式

当“97mo”缺少固定定义时，继续只搜“97mo是什么”，往往只会看到重复甚至互相矛盾的内容。更有效的办法是把“97mo”和你的场景绑在一起搜：

— 你在哪里看到的：如“97mo 网盘”“97mo 文件名”“97mo 浏览器跳转”

— 你想解决什么：如“97mo 打不开”“97mo 是病毒吗”“97mo 卸载残留”

— 你的设备/系统：如“97mo 安卓”“97mo iPhone”“97mo Windows”

这样更容易搜到同类反馈，也更便于判断风险。如果你手头有具体文件或页面标题，建议把完整标题（包括空格、符号）一起搜索，通常比只搜“97mo”更准确。

误区与建议：别把“97mo”当成一个确定的产品名

最常见的误区，是把“97mo”当作某个固定产品或正规服务，于是默认“能下载、能安装、能注册”。在信息不透明的情况下，更稳妥的原则是：

不因为一个短码就随意授予权限：通讯录、短信、无障碍、设备管理器等权限，和多数“资源/播放/工具”需求并不匹配。

不运行来源不明的可执行文件：尤其是带“破解器、补丁、激活”等字眼的内容，往往和安全风险高频绑定。

优先选择可追溯来源：例如官方应用商店、可验证的开发者信息、清晰的隐私与权限说明。若做不到，宁可放弃。

总的来说，“97mo”更像一个在不同圈层、不同页面间漂移的关键词。弄清它是什么，重点不在于背一条固定定义，而在于判断它在你眼前这一次出现具体指向哪里、是否值得信任。必要时把出现页面的标题、文件扩展名、提示信息一并记录下来再分析，通常比盲目寻找“入口/下载”更安全。

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爽⋯躁多水⋯快⋯深点公特色

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进入爽⋯躁多水⋯快⋯深点公教程

1.打开爽⋯躁多水⋯快⋯深点公，进入爽⋯躁多水⋯快⋯深点公前加载界面。

2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入爽⋯躁多水⋯快⋯深点公，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

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相关介绍

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更新内容

一、现在支持手柄振动反馈，打击感进一步提升。

二、增强语音交互动效表现

三、接入微信小程序支持

四、解锁真实结局隐藏条件提示

五、削弱了[狂战士]的爆发伤害，现在他没法一拳秒杀 Boss 了。

六、强化防钓鱼机制