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千亿营收,销量在涨,利润在跌,这是长安汽车 2025 年的核心处境。千亿级投入背后,是其打造世界级汽车集团的长期野心,也是行业价格战 " 囚徒困境 " 下的现实压力
文|《财经》特约撰稿人 王欣 赵成
2025 年,国内 12 家主流车企净利润总和不敌一家电池厂商," 增量不增利 " 成为行业共性周期。
新组建的中国长安汽车集团升格为央企后,作为其核心上市平台的长安汽车(000625.SZ),也未能跳出 " 增收不增利 " 的困境。
4 月 10 日,长安汽车披露 2025 年年度报告,全年实现营业收入 1640.00 亿元,同比增长 2.67%;整车销量 291.3 万辆,同比增长 8.5%,连续六年实现同比正增长,创近九年新高;新能源汽车销量首次突破百万,达到 111 万辆,海外销量实现 63.7 万辆。
但规模高增的另一面,盈利端明显承压。其归母净利润为 40.75 亿元,同比下降 44.34%;扣非净利润为 27.95 亿元,同比增长 8.03%,单车均价 5.34 万元,较上年下降 3300 元;经营活动产生的现金流量净额仅 18.36 亿元,上半年一度净流出 86 亿元,同比大幅下滑。
年报发布后,"400 辆网约车电池故障 " 相关风波,将长安汽车推至品牌信任的风口,对此,长安汽车方面回应称仅涉及单一车辆,司法鉴定显示车辆存在线路改装隐患,并非原厂质量问题。据悉,该案定于 5 月 27 日开庭。
但转型的代价,不只体现在利润表上。
不可否认的是,过去一年,长安汽车在智能新能源转型上投入巨大。126 亿元研发投入、固态电池即将装车验证、L3 自动驾驶获准入号牌、人形机器人业务稳步布局,一系列动作彰显其转型决心。
市场的疑问在于,在 " 增收不增利 " 的困局下,长安汽车这场深度转型,究竟还要花多少钱?
泡沫消失,净利润腰斩的真相
2025 年,长安汽车在规模持续扩张的同时,归母净利润 40.75 亿元,同比大幅下滑 44.34%。剔除一次性收益后,扣非净利润 27.95 亿元,同比微增 8.03%,扣非净利率仅 1.7%,平均每卖出一辆车,盈利不足千元。
长安汽车的增收不增利,核心原因并非主营业务恶化。
一是一次性收益 " 断崖 "。2024 年,长安汽车依靠铃耀工厂搬迁补偿、资产处置收益叠加高额政府补助,形成了较高的非经常性损益基数。2025 年,上述一次性收益大幅回落,仅资产处置与政府补助两项就减少利润超 34 亿元,直接拖累归母净利润表现。
剔除这些 " 泡沫 " 后,长安汽车的扣非净利润从 25.87 亿元增至 27.95 亿元,同比增长 8.03%。银河证券指出,2025 年四季度其归母净利润同比大幅下滑 72.7%," 高基数的非经常性收益消退是关键拖累 ",叠加联营合营企业投资收益转亏,进一步放大了业绩波动。
二是高额投入持续吞噬利润。2025 年长安汽车综合毛利率 15.54%,同比提升 0.6 个百分点,四季度进一步走高至 16.82%,主业盈利质量逐季改善。但销售费用 99.93 亿元,同比增幅达 32.56%,研发投入 126 亿元,同比增幅达 23.79%,管理费用同步攀升。三费增速显著高于营收增速,毛利率改善带来的利润增量被抵消了。
4 月 13 日,在业绩说明会上,长安汽车管理层将利润承压定义为转型期的必要投入。而投资者更关心的是,这场高投入何时能转化为稳定的利润回报。
面对市场波动,长安汽车推出 10 亿 -20 亿元股份回购计划,以此稳定市场预期。
还要花多少钱?现金流能撑多久?
2026 年,长安汽车计划投入 144.7 亿元,聚焦智能化基础平台、海外产能建设、飞行汽车与人形机器人等前沿领域。从长期规划来看,该公司计划未来十年在智能网联新能源领域投入约 2000 亿元,年均投入接近 200 亿元。
账面资金看似充裕,截至 2025 年末,长安汽车货币资金储备超 540 亿元。但经营现金流已显著承压,全年经营活动现金流净额仅 18.36 亿元,上半年一度出现大额净流出。
现金流为何如此紧张?长安汽车在财报中的解释是,为了缩短供应商支付账期,主动加快付款以稳住供应链。这是行业承压下的理性选择,但也暴露了一个事实,长安汽车的现金流已没有太多缓冲空间。
与此同时,新能源板块仍在 " 烧钱 "。
2025 年,长安汽车新能源全年销量为 111 万辆,同比增长 51.1%。但三大新能源品牌表现分化。长安启源销量为 41 万辆,同比减亏超 50%;深蓝汽车 32.5 万辆,同比增长 44.4%,但仍净亏损 8.99 亿元,处于减亏爬坡阶段;阿维塔销量 12.3 万辆,连续 10 个月月销破万,确认投资亏损 11.6 亿元,同比小幅减亏。
深蓝与阿维塔两大新能源品牌合计亏损超 20 亿元,成为侵蚀利润的重要来源。同时,新能源销售收入 802.76 亿元,同比仅增 36.3%,远低于销量增幅 51.1%,单车售价在下滑,价格战中没有一家企业可以独善其身。
另外,合资品牌对长安汽车的贡献已微乎其微。据乘联会及汽车媒体公开数据,2025 年长安福特零售销量 9.94 万辆、长安马自达零售销量 8.7 万辆,两大合资品牌合计销量约 18.64 万辆,占长安汽车总销量不足一成。
在财务层面,据东吴证券研报披露,2025 年四季度长安汽车对联营合营企业的投资收益为 -5.7 亿元,出现显著亏损,直接拖累了当期归母净利润表现。
手握超 500 亿元资金,面对年均近 200 亿元的战略投入,若经营现金流无法改善、增收不增利格局持续,长安汽车的转型腾挪空间将被持续压缩。
长期造血博弈,钱从哪里来?
海外市场,是长安汽车当前最确定的造血来源。
2025 年,长安汽车海外销量 63.7 万辆,板块毛利率接近 20%,显著高于国内市场。但值得注意的是,海外毛利率已从 2024 年的约 26% 下降近 7 个百分点。
2026 年 3 月,长安汽车单月出口突破 10 万辆,泰国、巴西基地相继投产,全年海外销量目标 75 万辆,机构普遍预计有望超额完成。海外高毛利业务若能稳住并持续放量,将为转型提供关键的利润支撑。
然而,海外并非绝对的避风港。随着比亚迪、吉利、长城等加速出海,区域市场竞争加剧," 内卷外溢 " 的趋势逐步显现。叠加贸易壁垒、汇率波动与地缘政治风险,海外增长的不确定性始终存在。
短期看海外,长期看品牌。比海外毛利率下滑更值得警惕的,是品牌信任的潜在风险。网约车电池相关诉讼,即便与原厂质量无关,也容易在舆论层面形成负面标签。在智能电动车快速迭代的时代,用户预期管理与品牌口碑,直接决定产品溢价能力。没有溢价,就无法快速摆脱 " 单车利润小户 " 的标签。
从规模扩张到提质增效,已是长安汽车当前的核心命题。
2026 年,长安汽车定下总销量 330 万辆、新能源 140 万辆、海外 75 万辆的目标,远期更是瞄准 2030 年 500 万辆销量。
在产品端,长安汽车全年将推出 10 余款全新及改款车型,启源、深蓝、阿维塔多品牌协同上攻,阿维塔新一代旗舰车型切入中高端市场,试图拉升品牌溢价;燃油车核心车型迭代升级,稳固基本盘。
但 2026 年一季度,行业整体开局承压,长安汽车累计销量为 55.75 万辆,同比下滑约 21%,主要受政策退坡、需求前置与价格战影响。3 月份市场已出现回暖拐点,单月销量同比微增、环比大幅反弹,海外销量单月首破 10.41 万辆、新能源销量达 8.98 万辆,启源、深蓝等品牌环比增速超 88%。
机构层面仍保持乐观态度,中金、广发等均维持正面评级,认为随着二季度新品上市、海外产能释放,长安汽车全年销量目标具备实现基础。
多数情况下,现场不会直接推子上头,而是分阶段完成。一方面让当事人有时间适应,另一方面也更利于控制最终的整洁度。常见顺序是:先剪到锁骨或下巴,确认心理上能接受;再剪成超短(例如耳上短发或寸头),让头型轮廓先“露出来”;最后才进入剃光或接近剃光的阶段。
这样做还有个很现实的原因:长发直接剃容易缠推子、拉扯头皮,体验更难受,清理也更麻烦。
现场最容易被忽略的,其实是“分区”和“清洁”。专业操作会先把头发分区夹起,剪到短发后往往会再洗一次头,确保推子走刀顺畅;如果不洗,碎发容易扎脖子、钻进领口,不适感会持续很久。剃光时一般会先用 3mm、1mm 等不同卡尺逐级过渡,再决定是否需要剃刀贴皮。想要“亮光头”的效果,通常要靠剃刀或电动往复式剃须器收尾,但对皮肤刺激也会更大。
从长发到光头,第一眼最明显的是“头型”。后脑勺是否饱满、头顶有没有凸点、颞部(太阳穴上方)是否凹陷,在光头状态下都会更直接。第二个变化来自脸部比例:没有刘海后,额头高度、眉眼距离、颧骨走向都更清晰;眉形利落、眼神有力量的人,整体往往更“干净利落”,反之可能显得气色和精神感弱一些。第三个变化是颈肩线条:头发不再遮挡,脖子长度、斜方肌、下颌线都会被强调,气质更依赖体态来支撑。
有人在现场会出现“突然不认识自己”的感觉,这很常见。长发长期参与一个人的自我形象建构,一旦拿掉,镜子里的识别点变少,需要时间重新适应。很多人以为变化主要在“美不美”,但更贴切的感受其实是:像从柔化滤镜切到了高清模式。
剃光不只是一次性的勇气,后续维护才是真正的成本。
第一是头皮状态:如果有毛囊炎、脂溢性皮炎、频繁长痘或头皮敏感,贴皮剃光可能会让红点和刺痛更明显。第二是维护频率:想保持“干净光头”,通常 3—7 天就会长出明显青茬,需要反复修剪;不维护就会变成极短寸,观感和“光头”差异很大。第三是社会场景:部分职场或家庭环境对女性光头仍有刻板印象,现场的畅快过去后,回到日常可能要面对解释成本。提前准备帽子、头巾或假发并不丢人,更像是一套实用的缓冲方案。
下面这张表可以帮助区分不同“剃到什么程度”带来的差异:
| 目标效果 | 常见工具/长度 | 视觉观感 | 皮肤刺激 | 维护频率 |
|---|---|---|---|---|
| 超短寸头 | 推子 3–6mm | 仍有毛流、较柔和 | 低 | 1–3 周 |
| 贴近光头 | 推子 0.5–1mm | 青茬感、轮廓清晰 | 中 | 3–10 天 |
| 亮光头 | 剃刀/往复式贴皮 | 反光、最“干净” | 高 | 2–7 天 |
最常见的误区之一是“剃光会更凉快”。短期确实更通风,但太阳直晒时头皮更容易灼热,夏天反而需要防晒;冬天则更冷。第二个误区是“剃光会让头发长得更快、更粗”。头发的粗细主要由毛囊决定,剃掉只是把发梢切平,摸起来更“硬”,并不代表变粗,生长速度也不会因此改变。第三个误区是“剃光能解决掉发”。对一些因造型拉扯或护理不当导致的断发,短发确实能减少拉扯;但如果是雄激素性脱发或头皮炎症,剃光只会让稀疏区域更显眼,更需要温和清洁,并在必要时就医评估。
另外,很多人会低估“头皮防护”的重要性。光头状态下,紫外线、风尘、洗护刺激都会更直接。外出建议优先用帽子做物理防晒,并视情况选择更温和、适合头皮使用的防晒产品;清洁时也尽量避开强去脂、强香精的洗护,减少反复刮剃造成的微小破皮。
很多“美女剪发剃光头现场”的视频里,最戏剧化的是最后那一下推子落下。但真实体验往往从回家才开始:洗脸时摸到陌生的头皮触感;睡觉时枕头的摩擦声变了;出门时风直接打在头皮上。镜头下的光头非常吃光线:顶灯会放大头皮纹理,侧光则更显头型立体。若担心“显头大”,可以用低饱和妆容、利落眉形和更有结构的穿搭来平衡,不必把所有期待都押在头发上。
从长发到光头的变化,归根结底是一种“把注意力从发型转回自身”的过程。能不能好看,不只取决于头发消失的那一刻,更取决于你愿不愿意用新的方式理解自己的脸、体态与气质。最终留下来的,不是头发的长度,而是更清晰的自我形象。
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特别说明:精品伊甸乐园a入口软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件,电脑版需要先安装模拟器,然后再安装APK文件。
⭐️第一步:选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加精品伊甸乐园a入口”按钮从电脑文件夹选择文件《💫dev.pdqgt.com》,或者直接拖拽文件到软件界面。
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⭐️第二步:选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能,精品伊甸乐园a入口支持,PDF互转Word,PDF互转Excel,PDF互转PPT,PDF转图片等。
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⭐️第三步:点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮, 开始文件格式转换。等待转换成功后,即可打开文件。三步操作,顺利完成文件格式的转换。
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进入精品伊甸乐园a入口教程
1.打开精品伊甸乐园a入口,进入精品伊甸乐园a入口前加载界面。
2.打开修改器
3.狂按ctrl+f1,当听到系统“滴”的一声。
4.点击进入精品伊甸乐园a入口,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
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