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文 | 融中财经
11 年时间,一位 MIT 博士把一纸论文,变成了港交所的股票代码。
2026 年 4 月 28 日,曦智科技(01879.HK)正式登陆港交所主板,拿下了 "AI 硅光芯片第一股 "、"AI 光算力第一股 " 的头衔。
本次 IPO,公司开盘暴涨 380.35% 报 880 港元 / 股,总市值超 800 亿港元。此次公开发售超额认购超 4400 倍,阿里巴巴、中兴通讯、联想、贝莱德、淡马锡、高瓴、GIC、CPE 等 20 家基石投资者联手认购 2.1 亿美元,包揽了近七成的份额。
资本市场正以空前热度,迎接 " 光计算时代 " 的到来。
故事的开始要回到 11 年前的 2015 年。在波士顿的一家餐厅里,峰瑞资本创始人李丰第一次见到了如今的曦智科技创始人沈亦晨。那年峰瑞资本刚成立,而沈亦晨的博士论文才刚刚写完——一个刚起步的投资机构,和一个还没想好要不要创业的博士生,就这么撞在了一起。
李丰与沈亦晨聊了几句,就直接劝他:赶紧出来做公司。
沈亦晨后来坦言,自己最终选择创业,很大程度上是受了投资人的影响。2017 年,他博士毕业,在《Nature》发表封面论文,首次用实验证实:光可以用来做计算。同年,曦智科技在波士顿成立,峰瑞资本成为了最早入场的投资方之一。2018 年,曦智科技将总部迁至上海浦东。
当年,这条赛道几乎无人看好。李丰和投资团队请教过多位芯片专家,得到的大多是观望质疑光子计算能不能成、能不能落地,全是未知数。即便前路不明,峰瑞依然坚定出手,一守就是近十年。
同样眼光独到的,还有中科创星、真格基金、中金资本、经纬创投、百度、腾讯、晨兴、招商局创投……他们纷纷在早期入局,陪伴曦智一路成长至今。
九年前,全球做光子计算的公司寥寥无几;如今,这条赛道已然热闹起来。AI 算力的瓶颈从单卡转向互连,光互联成为了下一代算力基建的核心——这正是曦智从第一天创立就认准的方向。
今日,一群押注 " 光会替代电 " 的追光者,终于等来了资本市场最响亮的回应。
从一篇论文开始
曦智科技的故事,始于一篇论文。
2017 年,沈亦晨从 MIT 物理系博士毕业。他以第一作者的身份在《Nature》发表了封面文章《Deep Learning with Coherent Nanophotonic Circuits》(《由纳米光学回路实现的深度学习》),首次用实验证明了利用 " 片上集成光路 " 进行深度学习计算的可行性。
同年,他入选《麻省理工科技评论》"35 岁以下科技创新 35 人 " 中国区榜单,随后在 MIT 创业大赛上拿了第一名,在波士顿成立了曦智科技(Lightelligence ) 。
从技术到产品,比想象中更难。
光计算是一个极其前沿的方向,说白了就是用光子替代电子来进行数据处理。传统电芯片受制于摩尔定律,在算力、功耗、延迟上已接近物理极限,而光计算理论上可以在光速下完成矩阵运算等 AI 核心计算任务,同时大幅降低能耗。
但问题是,2017 年全球做光子计算的公司屈指可数,整个行业几乎没有供应链,连基础工艺都要自己摸索。
靠着长期自研与持续攻坚,曦智摸索出了一条属于自己的突围路线。招股书显示,曦智科技目前形成了光互连和光计算两大产品线,核心技术包括光子矩阵计算(oMAC)、片上光网络(oNOC)和片间光网络(oNET)。
光互连解决的是 GPU 等计算设备之间如何高效连接的问题,曦智的主要产品包括 Scale-up EPS 和 Scale-up OCS;光计算则是用光学处理器直接加速 AI 运算,核心产品是 PACE 系列加速卡。
峰瑞资本合伙人杨永成将曦智的发展路径概括为 " 沿途下蛋 " ——锚定光计算长期终极目标的同时,不等待终极技术完全成熟,而是把研发过程中沉淀的光子核心技术分步落地。先用落地更快、商业化更强的光互连产品打开市场、创造营收,再反哺高投入的前沿研发,循序渐进搭建光子产业完整生态,为后续光计算规模化应用打好基础。
据弗若斯特沙利文,曦智科技是全球首家实现光电混合算力大规模部署的公司,2025 年在中国 Scale-up 光互连市场按收入计排名第二,已成功将光互连方案部署至三个千卡 GPU 集群,并与 GPU 及服务器制造商展开了超 15 项设计导入合作。
财务数据上,公司 2023 年、2024 年、2025 年营收分别为 3823.5 万元、6019.1 万元、1.06 亿元,复合年增长率 66.9%。
光互连业务是主力,2025 年曦智的光互连业务总收入为 8427.7 万元,占总营收 79.2%,其中 Scale-up 产品收入 7558 万元,占总营收约 71%;光计算业务 2025 年实现销售收入 2020.4 万元,同比增长 579%,但整体尚处早期,占总营收 19%。
2023 年 -2025 年,曦智的研发费用分别为 2.79 亿、3.52 亿、4.79 亿元,经调整净亏损分别为 2.64 亿、2.96 亿、2.71 亿元。
需要指出的是,曦智科技此次是按照港交所 18C 章 " 特专科技公司 " 规则上市的未商业化公司。它坦言光计算的大规模商业化仍需时间,预计约 2035 年之后光计算与电计算才有望大规模共存。
谁在投资曦智?
曦智科技的股东名单几乎囊括了国内一线科技投资机构和产业资本。
IPO 前,曦智科技已完成多轮融资——按独立融资事件计为 9 次,按招股书合并阶段口径则为 6 个阶段,投资人包括峰瑞资本、真格基金、百度风投、经纬中国、中金资本、中科创星、招商局创投、上海科创中心、腾讯、红杉中国、中国移动、上海国投、国新基金等。
作为最早入局的机构,峰瑞资本在 2017 年曦智成立时就参与了其 A 轮,2020 年 A+ 轮持续加注,一路陪伴企业成长近十年。
李丰的投资逻辑简单而坚定。在他眼中,早期投资的本质就是:" 把方向找对了,找到那个行业里综合能力和水平最高的那个人。"
峰瑞资本合伙人杨永成从物理的底层逻辑,解释了为何峰瑞坚定看好光计算赛道:" 从物理的第一性原理看,光速是宇宙间最快的速度,光有天生的抗干扰、低功耗优势。把光技术用于大规模运算,特别是 AI 加速运算,在速度和效率上大概率是最佳选择。"
不过,他们也坦言这个赛道挑战巨大,电学领域成熟通用的技术,在光领域都要从头探索—— " 这不是进口替代,而是全世界最领先的方向 "。
而中科创星与曦智的故事,则始于一条朋友圈。
2017 年,中科创星创始人米磊——这位光学博士出身的硬科技投资人,在朋友圈刷到了光学科学家朋友转发的一篇论文,正是沈亦晨发表在《Nature》上的《由纳米光学回路实现的深度学习》。专业直觉瞬间击中了他,米磊的第一反应便是:" 这件事成了。"
他当即判断:" 光如果能用来做计算,光芯片就不只是解决互联的问题,而是解决集成电路本身的问题。"
此后两年,米磊与沈亦晨保持着密切沟通,反复印证技术路径与商业化可行性。2019 年 5 月,米磊专程邀请沈亦晨飞往西安深度面谈,当场拍板决定投资。中科创星随即通过北京一期基金与先导光电基金合计投入 3680 万元,成为曦智 A 轮融资中最早确定入场的机构;2022 年,中科创星又通过光子基金追加投资 3100 余万元,持续加码这条光子计算赛道。
打动米磊的,远不止技术本身。他对沈亦晨本人的印象很深:" 他刚创业的时候才二十七八岁,但他很快就能把产业界里五十多岁的资深芯片高管挖来担任副手。一个这么年轻的小伙,让资深的人愿意加入,这展现的是企业家的人格魅力和整合资源的能力。" 米磊特别强调," 大多数人只能管比自己年龄小的人,这一点他做到了,而且成长速度超出了我投他时的预期。"
光的时代
曦智科技登陆港股,是国内光子产业走向成熟、迈向高阶算力时代的重要标志。
2025 年,AI 算力建设全面提速,直接带火了整个光通信板块。A 股市场里大火的 " 易中天 " 组合——新易盛、中际旭创、天孚通信,凭借高速光模块需求放量,业绩与市值同步走高。其中中际旭创 2025 年营收达 382.4 亿元,2026 年 4 月盘中市值一度突破万亿元,充分反映出了市场对光传输赛道的高度认可。
这类光模块企业,处于光子产业链的中游,核心业务是完成光电信号转换,承担数据传输与互通的作用,相当于算力集群里的基础传输载体。而整条产业链想要良性运转,离不开上游核心元器件的支撑,光芯片就是最关键的一环。
2026 年 4 月,源杰科技的市场表现,印证了上游光芯片的核心价值。其股价大幅走高,一度超越贵州茅台,登顶 A 股股王。源杰主营高速半导体激光器芯片,是光设备的核心光源,也是光模块生产制造中不可或缺的关键部件。
上游光芯片、中游光模块,两大环节先后爆发,意味着国内光子产业的基础供应链已经全面打通。
和前两者相比,曦智科技代表了光子产业的下一发展阶段。它不再局限于光信号传输或是基础光源芯片,而是深耕光电混合计算领域,在高端光互联方案之外,探索 " 以光算力替代传统电算力 " 的技术路径。
简单来说,普通光模块解决的是 " 数据怎么传 ",光芯片解决的是 " 光从哪来 ",而曦智科技要解决的,是 " 算力如何才能更快、功耗更低 ",技术维度和产业颠覆性更进一步。
整条赛道快速崛起,背后是统一的产业底层逻辑——随着 AI 大模型参数不断扩容,大规模算力集群成为刚需,传统铜线互联在带宽、延迟、能耗上的短板持续放大,光互联不再是可选配置,而是人工智能产业发展的硬性需求。
2026 年 3 月,英伟达官宣向 Lumentum、Coherent 分别注资 20 亿美元,黄仁勋在官方声明中表示:" 英伟达与 Lumentum 携手推进全球最先进的硅光子技术,以构建下一代吉瓦级 AI 工厂;借助 Coherent 技术,开创下一代硅光子学,实现更大规模、更快速度、更高能效的 AI 基础设施。"
早在 2016 年 AlphaGo 战胜李世石时,中科创星创始人米磊便率先提出 " 光是人工智能时代的重要基础设施 " 这一核心判断。近期,他再度复盘了这一趋势:" 随着现在 AI 的发展,光学成本在 AI 产业里面占比越来越高,很多光学公司的市值近两三年涨了 10 倍以上。"
据弗若斯特沙利文测算,2030 年中国 Scale-up 光互联市场规模将达 1805 亿元;国内光计算市场规模,将从 2025 年的 6370 万元,增长至 2030 年的 14.62 亿元,五年复合增速高达 87.2%。机构预测,到 2040 年,光计算芯片在 AI 推理市场的渗透率,将从现在的不足 0.5% 提升至 20%。
曦智科技所处的是一个刚刚被打开的巨量市场。光互连商业化已在加速,光计算的爆发可能还要再等几年。但对早期投资人而言,这恰恰是穿越周期、卡位产业拐点、提前布局的黄金窗口。
结语
" 从科研到产业,会有 5 到 10 年的中间状态,大家都在讨论它到底什么时候爆发,直到那个爆发点真正到来。" 沈亦晨在一次和李丰的对谈里说。
资本市场以超 4400 倍的超额
不过也要明白,“一键”不等于“零成本”。录制会占用 CPU/GPU 编码资源,也吃磁盘写入速度。尤其是低配电脑或笔记本,高码率录制很容易把帧率拉下来,导致手感变差。真正好用的策略,是在清晰度、流畅度、文件体积之间找到平衡,而不是一味追求“越清晰越好”。
大家最想记录的高光片段大致包括:连击击倒、关键救队友、残局翻盘、特殊道具配合、搞笑失误。不同场景,对录制方式的要求也不一样。
如果你经常错过那种一秒内完成的操作(比如连泡+补枪),更适合用回溯录制。缓存 30–90 秒通常比较顺手,既能覆盖多数高光,也不会长期占用太多硬盘和内存。如果你固定开黑、整局都有可能打出效果,持续录制会更省心,但建议在局与局之间顺手分段,不然录出一小时后定位片段会很痛苦。
声音也很容易被忽略。《泡泡战士》的击中、爆泡等反馈音能明显增强“爽感”,但队伍语音如果过大,反而会把观众注意力带偏。更稳妥的做法是把游戏音和麦克风分开录(或至少预留独立调节的空间),后期剪辑时才方便压噪、突出关键提示音。
不少人开录屏后觉得画面糊、字不清,就把分辨率、帧率、码率全部拉满,结果游戏开始掉帧,录出来还可能音画不同步。《泡泡战士》画面偏明亮、动作频繁,帧率的重要性往往高于极限分辨率:流畅比“过分锐利”更能体现操作。
下面给一个更贴近实际的选择范围,方便根据设备性能取舍:
| 目标用途 | 分辨率 | 帧率 | 码率建议 | 适用情况 |
|---|---|---|---|---|
| 快速分享、平台自动压缩 | 1080p | 60fps | 12–20 Mbps | 兼顾清晰与体积,最通用 |
| 电脑一般、优先稳定帧率 | 1080p | 30fps | 8–12 Mbps | 避免掉帧与卡音 |
| 细节党、二次剪辑再发布 | 1440p | 60fps | 20–35 Mbps | 磁盘空间要充足、编码压力更大 |
常见误区主要有两个:一是把录制帧率设到 120fps,但游戏实际跑不满,录制端反而容易出现重复帧或不稳定;二是码率过低导致“泡泡边缘糊成一团”,尤其在快速移动、同色背景面积大的时候更明显。想省体积,优先缩短时长或选更合适的编码方式,而不是硬把码率砍到看不清。
“一键记录分享”的优势,往往体现在录后流程:能不能在几分钟内把片段处理成“能发”的成品。《泡泡战士》视频最吃节奏,建议保留关键前摇:比如开泡前 1–2 秒,让观众看清站位和判断;击倒后也别拖太久,胜利画面或队友互动留 0.5–1 秒就够了。
封面不必复杂,清晰就行:挑冲突最密集的一帧(泡泡特效、人物近景、倒地瞬间),配上简短文字,比如“1v2 反救”“极限连泡”。文字别压在 UI 关键信息上,否则画面会显得很乱。标题也尽量别堆词,突出一个亮点即可,更利于搜索和推荐抓重点。
发布前建议快速过一遍三点:第一,有没有录进通知弹窗、桌面信息或聊天窗口;第二,麦克风是否爆音、键盘声是否过大,必要时把麦克风音量压一点;第三,背景音乐来源是否明确可用。很多平台音乐识别很严格,随手放不明来源的 BGM,可能被限流或静音,反而影响传播。
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8. ☀️「百科综述」☀️ 天堂一区精品九九㊙️91菁菁官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:天堂一区精品九九㊙️91菁菁下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V8.3.4.69(安全平台)登录入口💫《天堂一区精品九九㊙️91菁菁》是一款非常有趣的密室逃脱游戏,玩家需要在游戏中的各个场景之中寻找到有用的线索,同时游戏非常的考验玩家的眼力,给玩家极大的游挑战性,感兴趣的朋友快来下载吧!
9. ☀️「页游百科」☀️ 66直播网猫扑大杂烩官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:66直播网猫扑大杂烩下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V74.2.48.2(安全平台)登录入口💫《66直播网猫扑大杂烩》是一款当下安卓与苹果都十分火爆的西方幻想rpg对战游戏,既有超好玩的单人线下收集玩法更有互动性十足的线上组队闯本乐趣,结合了最经典的回合制对战策略让你享受多种简单有趣的游戏玩法,感兴趣的朋友快来点击下载吧!
①通过浏览器下载
打开“❌详论⭕❌⭕”手机浏览器(例如百度浏览器)。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名,点击下载链接【http://xishan.pdqgt.com/】网址,下载完成后点击“允许安装”。
②使用自带的软件商店
打开“❌详论⭕❌⭕”的手机自带的“软件商店”(也叫应用商店)。在推荐中选择您想要下载的软件,或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。
③使用下载资源
有时您可以从其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后,进行安全扫描以确保没有携带不安全病毒,然后点击安装。
🌈☀️☀️第一步:访问❌详论⭕❌⭕官方网站或可靠的软件下载平台:访问(http://pukou.pdqgt.com/)确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件,这可以避免下载到恶意软件。
🌈☀️☀️第二步:⭐️选择软件版本:根据您的操作系统(如 Windows、Mac、Linux)选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数(32位或64位)来选择❌详论⭕❌⭕。
🌈☀️☀️第三步:🪳 下载❌详论⭕❌⭕软件:点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置,可能会询问您保存位置。
🌈☀️☀️第四步:✅️检查并安装软件: 在安装前,您可以使用 杀毒软件对下载的文件进行扫描,确保❌详论⭕❌⭕软件安全无恶意代码。 双击下载的安装文件开始安装过程。根据提示完成安装步骤,这可能包括接受许可协议、选择安装位置、配置安装选项等。
🌈☀️☀️第五步:⛓启动软件:安装完成后,通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式,点击即可启动使用❌详论⭕❌⭕软件。
🌈☀️☀️第六步:🛷更新和激活(如果需要): 第一次启动❌详论⭕❌⭕软件时,可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新,以确保使用的是最新版本,这有助于修复已知的错误和提高软件性能。
特别说明:❌详论⭕❌⭕软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件,电脑版需要先安装模拟器,然后再安装APK文件。
⭐️第一步:选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加❌详论⭕❌⭕”按钮从电脑文件夹选择文件《💫dev.pdqgt.com》,或者直接拖拽文件到软件界面。
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⭐️第二步:选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能,❌详论⭕❌⭕支持,PDF互转Word,PDF互转Excel,PDF互转PPT,PDF转图片等。
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⭐️第三步:点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮, 开始文件格式转换。等待转换成功后,即可打开文件。三步操作,顺利完成文件格式的转换。
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进入❌详论⭕❌⭕教程
1.打开❌详论⭕❌⭕,进入❌详论⭕❌⭕前加载界面。
2.打开修改器
3.狂按ctrl+f1,当听到系统“滴”的一声。
4.点击进入❌详论⭕❌⭕,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
💫2026-04-29 🐇财运亨通🐇【 揉⋯啊⋯嗯~出水了男同动漫软件 】系统类型:揉⋯啊⋯嗯~出水了男同动漫软件(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数38352】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰揉⋯啊⋯嗯~出水了男同动漫软件是一个有趣的生存冒险游戏,游戏中的画面制作采用卡通风格,玩家在这里将操作着自己的人物角色去进行建造。在这里有很多不同类型的武器提供给大家,可以让大家根据自己的需求来建造房屋或者战斗比拼。游戏中结合了多种趣味性的玩法,多种关卡在这里等待着大家的挑战。
💫2026-04-29 👻一键倒金👻【 qq天堂岛3366入口登录 】系统类型:qq天堂岛3366入口登录(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数1488】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰qq天堂岛3366入口登录是一款非常好玩的卡通冒险游戏,游戏中玩起来十分的不错,在游戏中玩家你要操控你的角色在这小世界中进行探险,游戏中有着很多的道具可以使用,而且还有很多的武器,可以来帮助用户们克服很多的危险,感兴趣的朋友们快来下载体验吧!
💫2026-04-29 🔥分类指引🔥【 mogu3.cc01mg.cc15mg.cc29mg.cCDONEWS 】系统类型:mogu3.cc01mg.cc15mg.cc29mg.cCDONEWS(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数9314】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰mogu3.cc01mg.cc15mg.cc29mg.cCDONEWS是一款冒险系列的探险挑战玩法,玩家们在游戏中进行各种有趣的冒险,不停的在世界的寻找宝藏,在冒险的时候有很多的危机,需要玩家们去打开阻挡你前进的道路,还有很多的乐趣所在,一起来看看吧!
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💫2026-04-29 🌈长期稳健🌈️【 91丨国产丨白浆㊙️4D 】系统类型:91丨国产丨白浆㊙️4D(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数6383】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰91丨国产丨白浆㊙️4D是一款冒险系列的割草战斗玩法,玩家们可以在这里进行各种挑战,完成一系列的游戏体验环节,还能招募传奇英雄与你并肩作战,挑战地下各种怪物,还能获得很多的宝物,让你能够培养更多的人物战力,一起来这里看看吧!
✅️【 ❌详论⭕❌⭕】🌈☀️☀️系统类型:❌详论⭕❌⭕(官方)官方网站-IOS/安卓通用版/手机app🌈支持:winall/win7/win10/win11⭐️🦋️⭐️【下载次数938056】💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰❌详论⭕❌⭕是一款以剧情冒险为核心的手游,游戏中玩家将探索被诅咒的海盗船,发现各种线索,与怪物和海盗们进行战斗,找到最终的海盗宝藏.感兴趣的朋友可以点进来体验一下.
一、修改背包 / 仓库容量平衡
二、新增桌面小组件,快捷操作更方便
三、平衡饰品 / 首饰属性
四、修复了排行榜不刷新的问题。
五、新增公会战玩法
六、增加应用访问记录展示
厂商其他下载
安卓应用安卓手游苹果应用苹果手游电脑更多+
多平台下载
Android版 PC版
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