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千亿营收,销量在涨,利润在跌,这是长安汽车 2025 年的核心处境。千亿级投入背后,是其打造世界级汽车集团的长期野心,也是行业价格战 " 囚徒困境 " 下的现实压力
文|《财经》特约撰稿人 王欣 赵成
2025 年,国内 12 家主流车企净利润总和不敌一家电池厂商," 增量不增利 " 成为行业共性周期。
新组建的中国长安汽车集团升格为央企后,作为其核心上市平台的长安汽车(000625.SZ),也未能跳出 " 增收不增利 " 的困境。
4 月 10 日,长安汽车披露 2025 年年度报告,全年实现营业收入 1640.00 亿元,同比增长 2.67%;整车销量 291.3 万辆,同比增长 8.5%,连续六年实现同比正增长,创近九年新高;新能源汽车销量首次突破百万,达到 111 万辆,海外销量实现 63.7 万辆。
但规模高增的另一面,盈利端明显承压。其归母净利润为 40.75 亿元,同比下降 44.34%;扣非净利润为 27.95 亿元,同比增长 8.03%,单车均价 5.34 万元,较上年下降 3300 元;经营活动产生的现金流量净额仅 18.36 亿元,上半年一度净流出 86 亿元,同比大幅下滑。
年报发布后,"400 辆网约车电池故障 " 相关风波,将长安汽车推至品牌信任的风口,对此,长安汽车方面回应称仅涉及单一车辆,司法鉴定显示车辆存在线路改装隐患,并非原厂质量问题。据悉,该案定于 5 月 27 日开庭。
但转型的代价,不只体现在利润表上。
不可否认的是,过去一年,长安汽车在智能新能源转型上投入巨大。126 亿元研发投入、固态电池即将装车验证、L3 自动驾驶获准入号牌、人形机器人业务稳步布局,一系列动作彰显其转型决心。
市场的疑问在于,在 " 增收不增利 " 的困局下,长安汽车这场深度转型,究竟还要花多少钱?
泡沫消失,净利润腰斩的真相
2025 年,长安汽车在规模持续扩张的同时,归母净利润 40.75 亿元,同比大幅下滑 44.34%。剔除一次性收益后,扣非净利润 27.95 亿元,同比微增 8.03%,扣非净利率仅 1.7%,平均每卖出一辆车,盈利不足千元。
长安汽车的增收不增利,核心原因并非主营业务恶化。
一是一次性收益 " 断崖 "。2024 年,长安汽车依靠铃耀工厂搬迁补偿、资产处置收益叠加高额政府补助,形成了较高的非经常性损益基数。2025 年,上述一次性收益大幅回落,仅资产处置与政府补助两项就减少利润超 34 亿元,直接拖累归母净利润表现。
剔除这些 " 泡沫 " 后,长安汽车的扣非净利润从 25.87 亿元增至 27.95 亿元,同比增长 8.03%。银河证券指出,2025 年四季度其归母净利润同比大幅下滑 72.7%," 高基数的非经常性收益消退是关键拖累 ",叠加联营合营企业投资收益转亏,进一步放大了业绩波动。
二是高额投入持续吞噬利润。2025 年长安汽车综合毛利率 15.54%,同比提升 0.6 个百分点,四季度进一步走高至 16.82%,主业盈利质量逐季改善。但销售费用 99.93 亿元,同比增幅达 32.56%,研发投入 126 亿元,同比增幅达 23.79%,管理费用同步攀升。三费增速显著高于营收增速,毛利率改善带来的利润增量被抵消了。
4 月 13 日,在业绩说明会上,长安汽车管理层将利润承压定义为转型期的必要投入。而投资者更关心的是,这场高投入何时能转化为稳定的利润回报。
面对市场波动,长安汽车推出 10 亿 -20 亿元股份回购计划,以此稳定市场预期。
还要花多少钱?现金流能撑多久?
2026 年,长安汽车计划投入 144.7 亿元,聚焦智能化基础平台、海外产能建设、飞行汽车与人形机器人等前沿领域。从长期规划来看,该公司计划未来十年在智能网联新能源领域投入约 2000 亿元,年均投入接近 200 亿元。
账面资金看似充裕,截至 2025 年末,长安汽车货币资金储备超 540 亿元。但经营现金流已显著承压,全年经营活动现金流净额仅 18.36 亿元,上半年一度出现大额净流出。
现金流为何如此紧张?长安汽车在财报中的解释是,为了缩短供应商支付账期,主动加快付款以稳住供应链。这是行业承压下的理性选择,但也暴露了一个事实,长安汽车的现金流已没有太多缓冲空间。
与此同时,新能源板块仍在 " 烧钱 "。
2025 年,长安汽车新能源全年销量为 111 万辆,同比增长 51.1%。但三大新能源品牌表现分化。长安启源销量为 41 万辆,同比减亏超 50%;深蓝汽车 32.5 万辆,同比增长 44.4%,但仍净亏损 8.99 亿元,处于减亏爬坡阶段;阿维塔销量 12.3 万辆,连续 10 个月月销破万,确认投资亏损 11.6 亿元,同比小幅减亏。
深蓝与阿维塔两大新能源品牌合计亏损超 20 亿元,成为侵蚀利润的重要来源。同时,新能源销售收入 802.76 亿元,同比仅增 36.3%,远低于销量增幅 51.1%,单车售价在下滑,价格战中没有一家企业可以独善其身。
另外,合资品牌对长安汽车的贡献已微乎其微。据乘联会及汽车媒体公开数据,2025 年长安福特零售销量 9.94 万辆、长安马自达零售销量 8.7 万辆,两大合资品牌合计销量约 18.64 万辆,占长安汽车总销量不足一成。
在财务层面,据东吴证券研报披露,2025 年四季度长安汽车对联营合营企业的投资收益为 -5.7 亿元,出现显著亏损,直接拖累了当期归母净利润表现。
手握超 500 亿元资金,面对年均近 200 亿元的战略投入,若经营现金流无法改善、增收不增利格局持续,长安汽车的转型腾挪空间将被持续压缩。
长期造血博弈,钱从哪里来?
海外市场,是长安汽车当前最确定的造血来源。
2025 年,长安汽车海外销量 63.7 万辆,板块毛利率接近 20%,显著高于国内市场。但值得注意的是,海外毛利率已从 2024 年的约 26% 下降近 7 个百分点。
2026 年 3 月,长安汽车单月出口突破 10 万辆,泰国、巴西基地相继投产,全年海外销量目标 75 万辆,机构普遍预计有望超额完成。海外高毛利业务若能稳住并持续放量,将为转型提供关键的利润支撑。
然而,海外并非绝对的避风港。随着比亚迪、吉利、长城等加速出海,区域市场竞争加剧," 内卷外溢 " 的趋势逐步显现。叠加贸易壁垒、汇率波动与地缘政治风险,海外增长的不确定性始终存在。
短期看海外,长期看品牌。比海外毛利率下滑更值得警惕的,是品牌信任的潜在风险。网约车电池相关诉讼,即便与原厂质量无关,也容易在舆论层面形成负面标签。在智能电动车快速迭代的时代,用户预期管理与品牌口碑,直接决定产品溢价能力。没有溢价,就无法快速摆脱 " 单车利润小户 " 的标签。
从规模扩张到提质增效,已是长安汽车当前的核心命题。
2026 年,长安汽车定下总销量 330 万辆、新能源 140 万辆、海外 75 万辆的目标,远期更是瞄准 2030 年 500 万辆销量。
在产品端,长安汽车全年将推出 10 余款全新及改款车型,启源、深蓝、阿维塔多品牌协同上攻,阿维塔新一代旗舰车型切入中高端市场,试图拉升品牌溢价;燃油车核心车型迭代升级,稳固基本盘。
但 2026 年一季度,行业整体开局承压,长安汽车累计销量为 55.75 万辆,同比下滑约 21%,主要受政策退坡、需求前置与价格战影响。3 月份市场已出现回暖拐点,单月销量同比微增、环比大幅反弹,海外销量单月首破 10.41 万辆、新能源销量达 8.98 万辆,启源、深蓝等品牌环比增速超 88%。
机构层面仍保持乐观态度,中金、广发等均维持正面评级,认为随着二季度新品上市、海外产能释放,长安汽车全年销量目标具备实现基础。
很多人把“入口”理解成某个固定按钮,但在实际使用中,“榴莲视频正品进入入口”通常对应三种情况:第一,应用商店里正确上架的版本(首次安装入口);第二,安装完成后从桌面图标或系统应用列表进入(启动入口);第三,应用内部的登录、会员、活动等页面入口(功能入口)。这三类混在一起,就容易出现“明明装了却进不去”“点开却跳到浏览器”的错觉。
更稳妥的判断方式是:正品入口=可信的安装来源 + 正常的启动方式 + 应用内信息可自洽。只要其中一环被“外部网页跳转”替代,就需要立刻提高警惕。
在中文搜索场景里,最常见的问题是“结果太多,不知道哪个才靠谱”。如果你追求接近“官方通道一键直达”的体验,优先用系统自带或主流应用商店完成安装与更新。安装后,入口就回到桌面图标和系统应用列表,不必再依赖搜索引擎的二次跳转。
进入应用后,可以做几项简单核对:应用详情页里的开发者信息是否清晰;权限申请是否合理;版本更新是否能在同一渠道持续获取。也可以在应用内查看“设置/关于/版本信息”等页面,正品通常会把版本号、更新说明、隐私政策入口放在相对固定的位置,而不是只用一个“立即领取/立即跳转”的大按钮把你带走。
下面这张表可用于快速判断你遇到的“入口”大概属于哪类风险:
| 你看到的“入口形式” | 风险点 | 更稳妥的做法 |
|---|---|---|
| 搜索结果里直接给二维码/短链 | 可能导向仿冒站或套壳包 | 回到应用商店搜索并核对上架信息 |
| 网页提示“需安装专用播放器/插件” | 常见诱导安装捆绑软件 | 只通过应用商店或系统可信来源安装 |
| 打开后频繁弹窗让你授权通讯录/短信 | 过度权限与信息泄露 | 关闭并检查权限,必要时卸载重装 |
| 让你先充值/交押金再“解锁入口” | 高风险付费诱导 | 暂停操作,改走正规渠道验证版本 |
常见原因之一是版本不一致:不同地区的上架策略、系统版本差异、应用商店审核节奏不同,可能导致你搜到名称相近、图标相似的应用,但并非同一开发者。第二种是“套壳”:外观像榴莲视频,打开却是浏览器页或聚合页,功能不稳定,还会不断引导你安装更多应用。第三种与网络和缓存有关:在某些网络环境下会触发重定向,用户以为“入口变了”,实际上可能是被劫持或被广告中转。
另外还有个误区:把“更新入口”当成“进入入口”。正品应用更新通常应在原安装渠道完成;如果你每次更新都被引导去网页下载所谓“最新版本”,风险会明显升高。
遇到不确定的“榴莲视频官方通道”时,建议把操作控制在三步内:第一,确认当前安装来源是否可信;第二,检查应用权限与版本信息是否合理;第三,在同一渠道完成更新,避免被外部链接带走。
如果你已经误装来路不明的版本,别在里面登录账号或绑定支付信息。先卸载应用并清理相关下载包,再从可信渠道重新安装更稳妥。
如果出现“点桌面图标却跳浏览器”或“打开就是广告页”,通常不是“入口在哪里”的问题,而是应用本体不对,或系统中存在劫持型组件。与其继续搜索“入口链接”,不如直接更换安装渠道、检查权限,并排查可疑的无障碍服务/悬浮窗权限,往往更有效。
真正的一键直达,是在手机桌面直接点开榴莲视频图标进入,而不是收藏网页链接,也不是依赖群里转发的所谓入口。凡是强调“永久入口”“备用网址”“失效就换下一条”的说法,都值得警惕;正规产品一般不会长期把用户导向不稳定的跳转链路。
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1)搜索到的“榴莲视频入口链接”能用吗?不建议依赖链接,优先通过应用商店完成安装与更新。
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🌈☀️☀️第六步:🛷更新和激活(如果需要): 第一次启动涩꒰❤ᐡ❤ෆ͙꒱流白浆软件时,可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新,以确保使用的是最新版本,这有助于修复已知的错误和提高软件性能。
特别说明:涩꒰❤ᐡ❤ෆ͙꒱流白浆软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件,电脑版需要先安装模拟器,然后再安装APK文件。
⭐️第一步:选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加涩꒰❤ᐡ❤ෆ͙꒱流白浆”按钮从电脑文件夹选择文件《💫dev.pdqgt.com》,或者直接拖拽文件到软件界面。
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⭐️第二步:选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能,涩꒰❤ᐡ❤ෆ͙꒱流白浆支持,PDF互转Word,PDF互转Excel,PDF互转PPT,PDF转图片等。
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⭐️第三步:点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮, 开始文件格式转换。等待转换成功后,即可打开文件。三步操作,顺利完成文件格式的转换。
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进入涩꒰❤ᐡ❤ෆ͙꒱流白浆教程
1.打开涩꒰❤ᐡ❤ෆ͙꒱流白浆,进入涩꒰❤ᐡ❤ෆ͙꒱流白浆前加载界面。
2.打开修改器
3.狂按ctrl+f1,当听到系统“滴”的一声。
4.点击进入涩꒰❤ᐡ❤ෆ͙꒱流白浆,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
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一、聊天频道现在支持发送动态表情包了。
二、加载进度条优化显示
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四、增强线索拖拽交互流畅度
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