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千亿营收,销量在涨,利润在跌,这是长安汽车 2025 年的核心处境。千亿级投入背后,是其打造世界级汽车集团的长期野心,也是行业价格战 " 囚徒困境 " 下的现实压力
文|《财经》特约撰稿人 王欣 赵成
2025 年,国内 12 家主流车企净利润总和不敌一家电池厂商," 增量不增利 " 成为行业共性周期。
新组建的中国长安汽车集团升格为央企后,作为其核心上市平台的长安汽车(000625.SZ),也未能跳出 " 增收不增利 " 的困境。
4 月 10 日,长安汽车披露 2025 年年度报告,全年实现营业收入 1640.00 亿元,同比增长 2.67%;整车销量 291.3 万辆,同比增长 8.5%,连续六年实现同比正增长,创近九年新高;新能源汽车销量首次突破百万,达到 111 万辆,海外销量实现 63.7 万辆。
但规模高增的另一面,盈利端明显承压。其归母净利润为 40.75 亿元,同比下降 44.34%;扣非净利润为 27.95 亿元,同比增长 8.03%,单车均价 5.34 万元,较上年下降 3300 元;经营活动产生的现金流量净额仅 18.36 亿元,上半年一度净流出 86 亿元,同比大幅下滑。
年报发布后,"400 辆网约车电池故障 " 相关风波,将长安汽车推至品牌信任的风口,对此,长安汽车方面回应称仅涉及单一车辆,司法鉴定显示车辆存在线路改装隐患,并非原厂质量问题。据悉,该案定于 5 月 27 日开庭。
但转型的代价,不只体现在利润表上。
不可否认的是,过去一年,长安汽车在智能新能源转型上投入巨大。126 亿元研发投入、固态电池即将装车验证、L3 自动驾驶获准入号牌、人形机器人业务稳步布局,一系列动作彰显其转型决心。
市场的疑问在于,在 " 增收不增利 " 的困局下,长安汽车这场深度转型,究竟还要花多少钱?
泡沫消失,净利润腰斩的真相
2025 年,长安汽车在规模持续扩张的同时,归母净利润 40.75 亿元,同比大幅下滑 44.34%。剔除一次性收益后,扣非净利润 27.95 亿元,同比微增 8.03%,扣非净利率仅 1.7%,平均每卖出一辆车,盈利不足千元。
长安汽车的增收不增利,核心原因并非主营业务恶化。
一是一次性收益 " 断崖 "。2024 年,长安汽车依靠铃耀工厂搬迁补偿、资产处置收益叠加高额政府补助,形成了较高的非经常性损益基数。2025 年,上述一次性收益大幅回落,仅资产处置与政府补助两项就减少利润超 34 亿元,直接拖累归母净利润表现。
剔除这些 " 泡沫 " 后,长安汽车的扣非净利润从 25.87 亿元增至 27.95 亿元,同比增长 8.03%。银河证券指出,2025 年四季度其归母净利润同比大幅下滑 72.7%," 高基数的非经常性收益消退是关键拖累 ",叠加联营合营企业投资收益转亏,进一步放大了业绩波动。
二是高额投入持续吞噬利润。2025 年长安汽车综合毛利率 15.54%,同比提升 0.6 个百分点,四季度进一步走高至 16.82%,主业盈利质量逐季改善。但销售费用 99.93 亿元,同比增幅达 32.56%,研发投入 126 亿元,同比增幅达 23.79%,管理费用同步攀升。三费增速显著高于营收增速,毛利率改善带来的利润增量被抵消了。
4 月 13 日,在业绩说明会上,长安汽车管理层将利润承压定义为转型期的必要投入。而投资者更关心的是,这场高投入何时能转化为稳定的利润回报。
面对市场波动,长安汽车推出 10 亿 -20 亿元股份回购计划,以此稳定市场预期。
还要花多少钱?现金流能撑多久?
2026 年,长安汽车计划投入 144.7 亿元,聚焦智能化基础平台、海外产能建设、飞行汽车与人形机器人等前沿领域。从长期规划来看,该公司计划未来十年在智能网联新能源领域投入约 2000 亿元,年均投入接近 200 亿元。
账面资金看似充裕,截至 2025 年末,长安汽车货币资金储备超 540 亿元。但经营现金流已显著承压,全年经营活动现金流净额仅 18.36 亿元,上半年一度出现大额净流出。
现金流为何如此紧张?长安汽车在财报中的解释是,为了缩短供应商支付账期,主动加快付款以稳住供应链。这是行业承压下的理性选择,但也暴露了一个事实,长安汽车的现金流已没有太多缓冲空间。
与此同时,新能源板块仍在 " 烧钱 "。
2025 年,长安汽车新能源全年销量为 111 万辆,同比增长 51.1%。但三大新能源品牌表现分化。长安启源销量为 41 万辆,同比减亏超 50%;深蓝汽车 32.5 万辆,同比增长 44.4%,但仍净亏损 8.99 亿元,处于减亏爬坡阶段;阿维塔销量 12.3 万辆,连续 10 个月月销破万,确认投资亏损 11.6 亿元,同比小幅减亏。
深蓝与阿维塔两大新能源品牌合计亏损超 20 亿元,成为侵蚀利润的重要来源。同时,新能源销售收入 802.76 亿元,同比仅增 36.3%,远低于销量增幅 51.1%,单车售价在下滑,价格战中没有一家企业可以独善其身。
另外,合资品牌对长安汽车的贡献已微乎其微。据乘联会及汽车媒体公开数据,2025 年长安福特零售销量 9.94 万辆、长安马自达零售销量 8.7 万辆,两大合资品牌合计销量约 18.64 万辆,占长安汽车总销量不足一成。
在财务层面,据东吴证券研报披露,2025 年四季度长安汽车对联营合营企业的投资收益为 -5.7 亿元,出现显著亏损,直接拖累了当期归母净利润表现。
手握超 500 亿元资金,面对年均近 200 亿元的战略投入,若经营现金流无法改善、增收不增利格局持续,长安汽车的转型腾挪空间将被持续压缩。
长期造血博弈,钱从哪里来?
海外市场,是长安汽车当前最确定的造血来源。
2025 年,长安汽车海外销量 63.7 万辆,板块毛利率接近 20%,显著高于国内市场。但值得注意的是,海外毛利率已从 2024 年的约 26% 下降近 7 个百分点。
2026 年 3 月,长安汽车单月出口突破 10 万辆,泰国、巴西基地相继投产,全年海外销量目标 75 万辆,机构普遍预计有望超额完成。海外高毛利业务若能稳住并持续放量,将为转型提供关键的利润支撑。
然而,海外并非绝对的避风港。随着比亚迪、吉利、长城等加速出海,区域市场竞争加剧," 内卷外溢 " 的趋势逐步显现。叠加贸易壁垒、汇率波动与地缘政治风险,海外增长的不确定性始终存在。
短期看海外,长期看品牌。比海外毛利率下滑更值得警惕的,是品牌信任的潜在风险。网约车电池相关诉讼,即便与原厂质量无关,也容易在舆论层面形成负面标签。在智能电动车快速迭代的时代,用户预期管理与品牌口碑,直接决定产品溢价能力。没有溢价,就无法快速摆脱 " 单车利润小户 " 的标签。
从规模扩张到提质增效,已是长安汽车当前的核心命题。
2026 年,长安汽车定下总销量 330 万辆、新能源 140 万辆、海外 75 万辆的目标,远期更是瞄准 2030 年 500 万辆销量。
在产品端,长安汽车全年将推出 10 余款全新及改款车型,启源、深蓝、阿维塔多品牌协同上攻,阿维塔新一代旗舰车型切入中高端市场,试图拉升品牌溢价;燃油车核心车型迭代升级,稳固基本盘。
但 2026 年一季度,行业整体开局承压,长安汽车累计销量为 55.75 万辆,同比下滑约 21%,主要受政策退坡、需求前置与价格战影响。3 月份市场已出现回暖拐点,单月销量同比微增、环比大幅反弹,海外销量单月首破 10.41 万辆、新能源销量达 8.98 万辆,启源、深蓝等品牌环比增速超 88%。
机构层面仍保持乐观态度,中金、广发等均维持正面评级,认为随着二季度新品上市、海外产能释放,长安汽车全年销量目标具备实现基础。
“爱的放色”最常见的误解,是把它等同于“永远积极”“永远温柔”。真正能温暖人心的爱,反而允许人有阴影:允许难过、允许疲惫、允许说“不”。它的关键在于“看见”和“回应”——看见对方的处境,也看见自己的限度;回应也不等于立刻给建议,而是先让情绪被接住,让需求被辨认。
很多亲密关系或家庭矛盾里,问题往往不在“不爱”,而在“爱得很用力,却用错了方向”:用批评当关心、用控制当负责、用沉默当体面。爱的心灵之光之所以能点亮希望,是因为它把人从“我必须证明自己”带回到“我可以被理解,也能理解别人”的状态。希望不代表事情马上变好,而是相信自己还有路可走。
人最容易感到无望的时刻,往往不是大灾大难,而是日常的持续耗损:长期加班后的空心感、亲密关系反复争吵后的疏离、育儿与养老夹击下的无力、社交媒体对比带来的自我否定。此时所谓“温暖人心”,不是一句轻飘飘的安慰,而是能被感知到的支持——一句具体的肯定、一次不被打断的倾听、一个能执行的小帮助。
也有人在独处时更难:表面能扛事,内心却一直紧绷。爱的放色在这种情形里更像一盏小灯,提醒自己不必用苛刻的方式推动人生。真正的自爱不是纵容,而是用更合适的节奏做事:休息是为了续航,界限是为了保护关系,表达是为了减少误会。
想让爱与希望变得可持续,靠的往往是一些看似平常、却能改变氛围的动作。
第一类是“把抽象关心落到具体”。与其说“别想太多”,不如说“你今天最担心的是什么?我们先把最急的一件处理掉”。与其说“我理解你”,不如把对方的重点复述出来:“你不是懒,是太累了,而且你担心自己一停下来就会被否定。”被准确说中,会让人更快安定。
第二类是“先情绪后问题”。很多冲突之所以升级,是因为一方急着找方案,另一方要的是共情。先把感受安放好,才有空间谈对策。比如:“我听见你很委屈,我先陪你把这口气顺了,我们再讨论怎么做。”
第三类是“建立可预期的支持”。希望感来自稳定,而不是偶发的热情。固定的散步、每周一次不谈工作/不谈孩子的交流时间、家务分工的透明化,都能让关系里的光更长久。
| 让“心灵之光”更稳定的做法 | 适用场景 | 容易踩的坑 |
|---|---|---|
| 具体化表达与帮助 | 焦虑、忙乱、情绪低落 | 直接替对方做主、忽略对方意愿 |
| 先共情再讨论 | 争吵、误解、冷战边缘 | 用“我为你好”压过对方感受 |
| 设定边界与节奏 | 长期消耗、讨好型关系 | 把边界变成冷漠或惩罚 |
“爱的放色”常被误读成“谁更能忍谁就更爱”。但无限付出很容易把爱变成债务:付出者心里累,被付出者压力大,最后两边都失去轻松感。更成熟的温暖,是愿意付出,也敢于说清楚自己的条件与底线,比如“我愿意帮你,但我需要你也承担一部分”“我可以听你倾诉,但我不接受人身攻击”。
另一个误区,是把“希望”当成否认现实。希望不是粉饰太平,而是承认现实艰难,同时相信仍有改善的可能。面对失业、疾病、关系破裂等问题,爱能做的也许是陪伴就医、一起盘点资源、一起制定下一步,而不是用空泛的鼓励把对方推回孤立里。
还有一种常见偏差,是“把爱当成改变他人的工具”。当你用爱去换取对方按你的方式生活,爱就会变味。心灵之光的力量在于照亮选择,而不是强迫选择;真正能温暖人心的,是尊重对方的主体性。
爱的光不会凭空出现,它往往来自一个循环:一个人被善待,才更容易善待世界;一个人学会照顾自己,才能更稳定地爱别人。可以从很小的地方开始:把睡眠当作优先事项;情绪上头时先暂停十分钟;说出真实需求,而不是用指责来包装;在关系里多做“确认”,少做“推断”。
当你愿意把理解放在评价之前,把边界放在牺牲之前,把行动放在空想之前,“爱的放色心灵之光温暖人心:点亮爱与希望的力量”就不再只是一个动人的句子,而会变成日常里看得见的改变:家庭更少内耗,关系更少误伤,个人也更少自我消耗。光不必照亮所有路,它只要照亮下一步,人就能继续走下去。
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特别说明:国语对白做受❌❌❌按摩软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件,电脑版需要先安装模拟器,然后再安装APK文件。
⭐️第一步:选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加国语对白做受❌❌❌按摩”按钮从电脑文件夹选择文件《💫dev.pdqgt.com》,或者直接拖拽文件到软件界面。
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⭐️第二步:选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能,国语对白做受❌❌❌按摩支持,PDF互转Word,PDF互转Excel,PDF互转PPT,PDF转图片等。
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⭐️第三步:点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮, 开始文件格式转换。等待转换成功后,即可打开文件。三步操作,顺利完成文件格式的转换。
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进入国语对白做受❌❌❌按摩教程
1.打开国语对白做受❌❌❌按摩,进入国语对白做受❌❌❌按摩前加载界面。
2.打开修改器
3.狂按ctrl+f1,当听到系统“滴”的一声。
4.点击进入国语对白做受❌❌❌按摩,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
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