儒竞科技2025年归母净利润1.25亿【元同】比降25.45%，新能源热管理收入占《比升》至36.05%,缅甸思梦开火车17小时：全程体验与沿途风景

蓝鲸新闻 4 月 28 日讯，4 月 27 日，儒竞科技发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 12.86 亿元，同比减少 0.89%；归母净利润 1.25 亿元，同比减少 25.45%；扣非净利润 9543.90 万元，同比减少 28.19%。

营收微降背景下，利润端承压明显，降幅显著高于营收变动幅度，反映出经营效率阶段性承压。其中，2025 年第四季度单季营业收入 2.89 亿元，归母净利润为 -861.35 万元，扣非净利润为 -1716.30 万元，系新能源汽车电子和智能制造产业基地投产初期固定成本摊销压力集中释放所致。

费用端扩张加剧盈利压力。期间费用合计 21617.26 万元，同比增长 27.01%，增速远超营收变动。研发费用达 15139.99 万元，同比增长 2306.47 万元，增幅达 17.97%，与新能源汽车热管理系统收入占比升至 36.05%、研发投入占营收比重达 11.78% 的业务结构升级趋势相匹配。销售费用为 2657.61 万元，同比增长 11.06%，虽高于营收降幅，但明显低于研发费用增速。整体费用增长未能有效对冲新基地投产带来的固定成本上升，成为拖累净利润表现的关键因素。

值得注意的是，扣非净利润同比降幅较归母净利润高 2.74 个百分点，主要因非经常性损益中结构性存款利息收入达 3504.63 万元，对归母净利润形成一定支撑；非经常性损益总额为 2999.71 万元，占归母净利润比例为 23.91%。

现金流与财务结构持续稳健。经营活动产生的现金流量净额为 1.34 亿元，同比增长 37.07%，主要得益于公司加强销售回款管理、回款周期缩短。同期，公司无短期借款及长期借款余额，资产负债率为 16.89%，流动比率为 4.89，财务杠杆处于极低水平，流动性充裕，抗风险能力较强。在资本运作方面，公司 2025 年度利润分配预案为每 10 股派发现金红利 3.00 元（含税），并以资本公积金每 10 股转增 4 股；2025 年中期已实施每 10 股派息 1.00 元（含税）。

募投项目方面，新能源汽车电子和智能制造产业基地已于 2025 年 6 月正式投产；研发测试中心建设项目投资进度达 84.50%；泰国生产基地建设项目截至 2025 年末投资进度仅为 0.08%，海外扩张节奏明显滞后。此外，全资子公司上海儒竞智能科技有限公司于 2025 年 7 月出资设立上海儒竞物业管理有限公司，注册资本 100 万元，自成立日起纳入合并报表范围。

收入结构加速向高增长赛道倾斜。从业务构成看，暖通空调及冷冻冷藏设备收入占比达 60.85%，新能源汽车热管理系统收入占比为 36.05%，二者合计占主营业务收入比重进一步提升，收入结构持续优化。内销收入占比 75.55%，外销收入占比 24.45%，外销比重较此前年度略有收缩，市场布局呈现以内需基本盘为主、出口为辅的稳态结构。

研发投入同步加快，研发人员增至 379 人，同比增长 13.81%，投入增幅与人员增速保持一致，反映新基地投产后对技术研发支撑能力的需求上升。尽管新业务板块已形成规模化收入贡献，但其产业化初期的固定成本摊销压力仍对当期盈利构成阶段性影响，行业地位体现为传统优势业务基本盘稳固、新兴领域收入占比快速提升的双轨并进格局。

股东结构方面，财报未披露前十大股东具体变动情况，仅说明股东结构无重大变化；实际控制人仍为雷淮刚、廖原、管洪飞、邱海陵、刘占军、刘明霖等 6 人，合计控制公司 47.62% 股份。

17小时到底在经历什么：时间、节奏与体感

“17小时”通常不是精确到分钟的承诺，更像一个常见区间：遇到临时会车、检修或慢行路段，实际时间很可能更长。上车后最直观的感受是速度不快、停站频繁，很多小站停靠时间比预期久；车厢里的人也会随着站点不断变化，靠近集镇的路段往往更热闹。

体感上最考验的是闷热、颠簸和噪音。老线路接缝多，列车左右摇摆明显；夜里想睡得踏实并不容易，尤其靠近车门、连接处或风扇下方的位置。更现实的做法是把“睡整觉”的期待放低，改成分段休息：停站时补一会儿，人少的区段眯一会儿。容易晕车的人，提前备点薄荷糖或常用药会更稳妥。

车厢与座位怎么选：别被“看起来一样”误导

缅甸长途列车的差异，很多时候不在“座位有多软”，而在通风、拥挤程度和行李空间。靠窗是观景位，但也更晒；靠走道上下车、买水买食物更方便，却更容易被来往的人打扰。还有一个常被忽略的细节是“风向”：车窗能开到什么程度、有没有风扇、风扇是否正常运转，往往直接决定了这17小时好不好熬。

行李尽量“单件化”：一只背包或一只能抱在腿上的包，比两个散袋更好管理。停站时上下客很快，通道一旦被行李占住就容易卡住；贵重物品别放在头顶行李架最外侧，颠簸时容易滑落，也更容易被顺手带走。电子设备不要指望全程稳定充电，上车前把电充满更踏实。

下面这张表把常见的选择差异梳理得更直观：

选择点	优点	可能的代价	适合人群
靠窗位	观景最佳、通风更可控	更晒、进出不便	主要为风景而来的人
靠走道位	上下车方便、买食物更容易	人来人往更吵、容易被碰到	行李多/需要频繁活动的人
靠近车厢中段	颠簸感相对弱一点	离厕所/车门可能更远	想尽量休息的人
靠近车门或连接处	下车快、更透气	噪音大、风尘大	不介意吵、喜欢看站台的人

沿途风景怎么看：不是“景点连发”，而是生活流

这趟“思梦开火车17小时”的好看，并不在于网图那种“一秒出片”的景点堆叠，而在于连续的地貌与生活场景：稻田与旱地交替、缓慢的河面、村落边的寺塔、低矮的竹木屋、路边晾晒的农作物。很多时候，真正打动人的不是某一座桥或某一道山，而是列车以不赶时间的姿态穿过人们的日常。

观景上有两个常见误区。第一，以为只有白天才值得看，其实清晨和傍晚的光线更柔，空气里有烟火气，站台上的叫卖和乘客的对话会让画面更立体。第二，期待“全程都精彩”，但现实里确实会有很长一段重复的田野与树林——也正是这种重复，才构成了慢旅行的质感。想拍照的话，随时留意窗外的电线和玻璃反光，贴近窗框拍更干净；遇到会车或长停，站台反而更容易捕捉到当地人的节奏。

途中吃喝与如厕：最容易被低估的硬需求

17小时里最实用的准备，往往不是相机，而是水、湿巾和一点耐饿的食物。车上或站台通常能买到简单餐食与零食，但选择不稳定，出现的时间也未必刚好。很多人临时买到偏油或偏辣的东西，吃完更口渴、更难受，因此自带一些饼干、坚果、香蕉之类会更稳。

卫生间条件会因车次和车厢不同而差异很大，但总体不建议抱太高期待。更现实的做法是：上车前尽量解决；途中挑“相对干净”的时段，比如刚出大站、车厢人少的时候；随身带纸巾、免洗洗手液和小垃圾袋。对卫生更敏感的女性乘客，带一次性坐垫或自备纸张会安心很多。

站台与安全：别紧张，但要有边界感

缅甸火车站台通常很热闹：叫卖、送行、短暂的交接，常常在几分钟内完成。你会看到当地人提着大包小包，把食物从窗边递进来，也会有人在停站时快速上下车。对外地乘客来说，最关键的是两点：停站时别离车太远，尤其在不确定停多久的情况下；贵重物品尽量不离身，拍照时也别把手机伸出窗外太多，既有安全风险，也容易刮碰。

如果你把“缅甸思梦开火车17小时”当成一段必须精准可控的交通安排，它可能会让你烦躁；但如果把它当作一段慢慢展开的移动风景和日常切片，它会用细碎而真实的画面回馈你。到站那一刻，疲惫是真实的，但同样很难否认：这17小时，确实看见了公路上看不到的缅甸。

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