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| 分类:软件 / 策略游戏 | 大小:956.6M | 授权:免费软件 |
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房地产 A 股和 H 股的 2025 年年报披露即将正式收官,部分房企也已披露 2026 年一季度报。根据 Wind 万得数据,A 股上市房企 2025 年出现亏损的比例已超过 75%,相较 2024 年亏损比例持续扩大。
这意味着,一年忙活下来,A 股已经有四分之三的上市房企是亏钱发展;而港股房企同样,盈利和亏损房企的比例差距逐渐扩大。
2025 年,谁赚得最多?
根据 Wind 万得数据,若仅统计以房地产开发为主业的 A 股和 H 股上市房企的成绩,归母净利润 TOP5 是——
华润置地 ( 盈利 254 亿元 ) 、
中海地产 ( 盈利 126.9 亿元 ) 、
滨江集团 ( 盈利 21.16 亿元 ) 、
中国金茂 ( 盈利 12.53 亿元 ) 、
保利发展 ( 盈利 10.35 亿元 ) 、
招商蛇口 ( 盈利 10.24 亿元 ) 。
但如果以 Wind 房地产板块定义,2025 年 A 股归母净利润的正序列 TOP5 房企分别是:
滨江集团 ( 盈利 21.16 亿元)、
南京高科 ( 盈利 18.30 亿元 ) 、
陆家嘴集团 ( 盈利 12.26 亿元 ) 、
中国国贸 ( 盈利 12.02 亿元 ) 、
浦东金桥 ( 盈利 10.74 亿元 ) 。
可以发现," 经营性不动产 " 已经全面上桌,重要性空前凸显。
要知道,南京高科、陆家嘴集团、浦东金桥等 " 主营产业园 " 的企业,营收规模仅在数十亿,营业收入远不及 " 千亿级 " 的开发型房地产企业。但当房地产进入存量时代,上述拥有大量持有型资产的企业,利润可持续发展能力明显更强。
港股方面亦然,率先布局 " 经营性不动产 " 赛道的华润置地,在净利润方面明显领先,成为 " 利润王 "。中海地产作为老牌管控高手也算 " 宝刀未老 "。保利发展和招商蛇口明显需要加码经营性资产赛道,以提升净利润发展空间。
同样的原理,物业管理一类轻资产服务型企业,净利润的优势也开始放大。例如招商积余 2025 年的归母净利润 6.55 亿元,已经排到了城投控股之前。南都物业、新大正等物业服务上市公司,全面挺进利润 TOP30 行列。
房地产的生存逻辑,的确大变天了。
2025 年谁亏得最多、跌得最惨?
根据 Wind 万得数据,2025 年 A 股归母净利润的 " 倒序 TOP5" 房企分别是:
万科 A ( 亏损 885.56 亿元 ) 、
华侨城 A ( 亏损 144.96 亿元 ) 、
金地集团 ( 亏损 132.81 亿元 ) 、
华发股份 ( 亏损 94.96 亿元 ) 、
信达地产 ( 亏损 78.75 亿元)。
" 资产减值损失 " 作为近年影响房企净利润的最大因素之一,2025 年这一指标的 TOP5 则是:
万科 A ( -219.29 亿元 ) 、
华侨城 A ( -86.37 亿元 ) 、
保利发展 ( -64.84 亿元 ) 、
华发股份 ( -57.3 亿元 ) 、
信达地产 ( -46.93 亿元 ) 。
同时,2025 年归母净利润降幅 TOP5 的 A 股上市房企是:
西藏城投 ( -4504% ) 、
华发股份 ( -1095% ) 、
沙河股份 ( -1014%)、
京能置业 ( -970% ) 、
信达地产 ( -904% ) 。
两个意料之外的 " 差生典型 "
你能想到吗,上面 3 个 " 差生榜 " 均提名的,只有信达地产、华发股份。前者在 " 房企暴雷潮 " 中依托 AMC 一度快速做大做强;后者则是近年 " 国进民退 " 进程中,率先冲进全国房企 TOP10 的老牌区域性国企。
" 信达地产到底怎么了?"
或许不少人会不禁提问,从 2015-2016 年背靠中国信达,以 " 金融 地产 " 模式在全国耗资超 439 亿 " 疯狂抢地 " 的信达地产,曾经规模快速扩张、营收利润双增多么辉煌,如今为何急速下滑?
实际上,信达地产在 2024 年便出现 " 首次亏损 ",一年亏掉 7.84 亿元。这背后,伴随房地产调整,信达地产 2022 年后承接的大量房企纾困项目,曾经高价拿下的地块、布局在三四线和弱二线的存量项目,都面临资产沉淀和贬值压力,2025 年公司被迫计提大额存货跌价(资产减值损失 46 亿元)。
同时,纾困项目的债权、对外财务性投资等问题爆发,2025 年信达地产的信用减值也高达 15.76 亿元。两项减值占全年亏损额的 79%,是巨亏的最大推手。
而就在业绩开始恶化的 2024 年,信达地产原董事长石爱民、总经理郭伟、原副总经理陈瑜 等高层集体辞任。
直到 2026 年高管的震荡仍在持续。自 2026 年 3 月以来,信达地产已连续发布多份高管辞职公告,涉及董事、独立董事及副总经理等多个核心岗位。尤其今年 4 月 13 日,信达地产董事长邓立新辞去公司全部职务,这距离其接任董事长还不到 2 年,原定任期至 2027 年 2 月,此次提前离任,让公司的 " 自我纾困 " 受到质疑。
华发股份的 " 突然衰颓 ",原因相似。
在当前市场状况下,华发股份早期在上海、南京、武汉等地获取的高价地项目面临严重的减值压力,公司不得不在 2025 年计提了约 57.30 亿元的巨额存货跌价准备,导致归母净利润出现惊人的 -1095.54% 降幅,也创下上市 22 年来的首次净利润亏损(达到 94.96 亿元)。
不过华发股份 2025 年营业收入 834.26 亿元,同比增长 38.85%;经营性现金流净额保持正向,这一次似乎是其集中释放积累的潜在风险,而做出一次主动的财务 " 大洗澡 "。
但地产行业逐渐将彻底告别旧模式,曾经的 " 地产一哥 " 们一个个倒下,反倒是曾经的边缘角色们,凭借核心资产自持运营、深耕地产服务,展现出稳定的利润表现。因而当高价存量土地减值集中爆发后,部分开发商真的能回到营收上行、利润稳定的局面吗,尚待市场给出答案。
吊带的舒适度不是简单一句“软不软”就能概括。常见的不适,往往集中在肩、胸、腋下这三个位置。
肩带:细肩带视觉更轻,但受力集中,更容易勒出印子;相对来说,宽肩带更友好,也更容易遮住内衣肩带。如果 WRITEAS 有带“可调节肩带”的版本,会更适合肩型不对称或身高跨度较大的人,能在“防滑落”和“不勒肩”之间找到更好的平衡。
弹力:弹力太强会把身体“包得很紧”,乍看显瘦,但透气性和舒适感往往打折;弹力太弱又容易空杯、起皱、走位。更理想的状态是“横向有弹、纵向相对稳定”,贴合但不容易越穿越松。
贴肤感:夏天最容易遇到闷、粘的问题。偏棉或棉混纺触感更舒服,但厚了可能更热;莫代尔、黏胶类相对更凉爽,但也更容易显肉感;带一点锦纶/氨纶的混纺通常在耐穿度、回弹和贴肤之间更均衡。
如果你容易出汗或皮肤敏感,建议优先挑内侧更顺滑、缝线更平整的款式;腋下如果有更宽的侧片或包边,反而更不容易磨皮肤。
很多人以为吊带显瘦靠“紧”,其实更关键的是视觉切割。判断 WRITEAS 吊带是否显瘦,可以重点看下面三点:
1)领口形状:方领、微 U 领更容易拉长颈部线条,也更显锁骨利落;领口过低容易暴露胸型和内衣边缘,反而显壮;领口过高则更容易显胸闷,让肩背看起来更厚。
2)侧边包裹:对在意副乳、腋下肉的人来说,侧边高度非常关键。侧片更宽、腋下开口更小的款式,更能把边缘线条收住;开口太大不仅显得松散,也会增加走光风险。
3)下摆长度:短款适合搭高腰下装,能直接抬高腰线;如果你对腹部更敏感,长度到胯骨上方一点通常更稳妥。下摆太长反而容易在腰腹堆褶皱,让“肚子更明显”。
想要显瘦更稳定,尽量避免过薄、过贴的面料单穿;薄款更适合当内搭,用外套或衬衫做层次,反而更修饰身形。
如果你打算把 WRITEAS 吊带当作衣橱里的高频打底,建议按使用场景来选:
通勤/日常出门:更适合肩带稍宽、领口不夸张、面料不透的款式。颜色上黑、灰、奶白更不挑,搭西装外套、薄衬衫都不会突兀。
度假/高温天气:可以选更轻薄、露肤更多的版本,但要提前想好内衣方案(无肩带、抹胸或自带胸垫)。如果胸前支撑不足,走路时安全感会明显下降。
叠穿造型:偏修身的吊带更适合作为内层;如果外面还要搭开衫或透肤罩衫,吊带本身不必太多设计,线条干净反而更显质感。
| 需求/困扰 | 更建议的 WRITEAS 吊带特征 | 需要避开的点 |
|---|---|---|
| 肩颈显壮、想显瘦 | 方领/微 U 领、肩带略宽、上胸不紧绷 | 领口过高或过低、细到勒肩的肩带 |
| 担心副乳、腋下肉 | 侧片更高、腋下开口更小、包边平整 | 侧边过低、腋下挖太深 |
| 想单穿不尴尬 | 面料有一定厚度/挺度、不易透、胸前更稳定 | 过薄、光泽强、贴得太紧的面料 |
| 想当内搭更贴身 | 回弹好、贴肤顺滑、长度不易堆褶 | 过硬、下摆太长易起皱 |
吊带最容易买错的就是尺码。很多人试穿时觉得“能穿”,但一坐下、抬手、走路,问题就全出来了:勒胸、卷边、肩带滑落。
看胸前是否被拉平:上胸被压得太平,呼吸会不舒服,也更容易显壮;反过来,如果胸口空出一块、走动时起皱,多半是支撑不够或尺码偏大。
抬手测试肩带:抬手后肩带能回到合适位置、并且不需要频繁调整,才算稳定。需要一直拉肩带的吊带,会让你整天都很不自在。
观察下摆是否卷边:面料太薄或版型过紧时,下摆更容易卷。卷边不但显肚子,叠穿时线条也会变得乱。
留意内衣痕迹:如果计划单穿,试穿时就用你日常会搭的内衣。有些吊带试穿时“看着没问题”,一换内衣就出现肩带外露、罩杯边缘明显等尴尬。
一个常见误区是为了“更显瘦”刻意选小一码。吊带的显瘦更多来自剪裁和领口,而不是靠勒出来的紧绷感;勒得太紧只会把肉挤到腋下和背后,效果往往适得其反。
如果你衣橱里只打算留一两件 WRITEAS 吊带,优先考虑最不挑人的组合:中等宽度肩带 + 方领或微 U 领 + 侧边包裹到位 + 面料不透且回弹好。颜色建议先从黑、白、奶油色入手,配牛仔裤、阔腿裤、半裙都能用;想更稳妥显瘦,深色更保险;想更清爽,浅色更适合外搭开衫或衬衫,顺便修饰肩背线条。
吊带好不好看,很多时候不在于“设计多复杂”,而在于它能不能让你一整天不用拉肩带、不用扯领口,也不用对着镜子反复检查腋下。WRITEAS 吊带只要版型和面料选对,确实属于高频、耐穿、搭配空间很大的那类上衣;反过来,再好看的照片也很难拯救不合适的剪裁。
WRITEAS 吊带适合大胸吗?更建议选肩带稍宽、侧边更高、领口不过低的款式,并搭配支撑力更强的内衣。
吊带单穿会不会透?主要看面料厚度与颜色,浅色和薄款更容易透,单穿前建议在自然光下测试。
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