小米投资者日：AIAgent有独(特优)势，汽车开启<海外>《扩张》，手机涨价是趋势,真人美女脱衣小游戏在线玩

手机成本暴涨、AI 模型跻身全球第一梯队、电动车海外扩张时间表首次明确——小米 2026 年投资者日，把三条最关键的叙事线同时摆上了桌面。

4 月 27 日，小米集团在北京举办 2026 年投资者日。会后，高盛、摩根大通、花旗三家机构相继发布研报，从不同角度解读这场发布会的信息量。据追风交易台消息，三家机构的评级出现分歧，但对几个核心事实的判断高度一致：

手机涨价不可避免：手机 BOM（物料清单）成本已升至 1500 元以上。

AI 布局超预期：高盛认为，小米在 AI Agent 时代的全栈自研能力和 " 人车家 " 生态协同是核心竞争壁垒。值得注意的是，小米 MiMo 核心团队平均年龄 25 岁，60% 毕业于清华或北大，55% 为博士。

电动车出海路线图比此前更具体：2027 年下半年进入欧洲市场，2028 年上半年进入右舵市场。

手机涨价：不是策略，是被迫应对

这是投资者最直接关心的问题。

内存和闪存成本自 2025 年初以来已暴涨约 5 倍。以一款入门级 8GB 内存 +128GB 存储的手机为例，仅 BOM（物料清单）成本就已升至 1500 元以上，其中 DRAM/NAND 芯片成本超过 100 美元，还不含企业管理费和渠道费用。高端机型（16GB+512GB）的成本压力更大。

花旗的研报指出，这一成本压缩在 2025 年四季度已经显现，智能手机业务毛利率收窄至 8.3%。入门机型的零售定价将被迫逼近 2000 元门槛。

管理层的表态很直接：这是行业新常态，而非暂时现象。摩根大通预计，未来 2-3 年内成本大幅缓解的可能性有限，2026 年和 2027 年手机毛利率将维持在高个位数区间，低于过去三年的低双位数水平。

面对压力，小米的应对策略是：重新定义用户需求而非简单涨价、推进高端化（2025 年高端机出货量 1335 万台，同比 2024 年增长 24%）、通过软件优化降低内存占用，同时提升服务和用户留存。管理层预计 2026 年行业智能手机出货量将下滑至少 10%，但高端化带来的 ASP（平均售价）提升可以对冲大部分出货量下滑的收入压力。

AI：从追赶到并跑，变现路径三条线

这是本次投资者日信息量最密集的部分。

模型能力

小米 MiMo 核心团队平均年龄 25 岁，60% 毕业于清华或北大，55% 为博士。团队从组建到达到全球顶尖水平仅用了约一年时间。

4 月发布的 MiMo-V2.5-Pro（参数量超 1 万亿，上下文窗口 100 万）在 Artificial Analysis Intelligence Index 中跻身全球开源模型第一，与 Kimi K2.6 并列。花旗的研报补充，该模型在基础智能和 Agent 能力两项指标中均排名全球前四，日均 Token 消耗峰值达 1 万亿。

管理层认为，在 Agent AI 时代，中国模型与美国头部模型的差距正在快速收窄，预计能力差距可缩短至 2-3 个月。

生态系统优势

高盛在研报中特别强调，小米在 Agent 时代的竞争优势来自 " 全栈自研 + 跨层协同 " ——从底层芯片（自研 XRING 处理器）、数据（EB 级私有生态数据）、模型（MiMo）、工具层（miclaw、Miloco、超级小爱）到应用生态（" 人车家 " 全生态设备 Agent），形成完整闭环。这是其他手机厂商难以复制的结构性优势。

变现路径

管理层明确了三条 AI 变现路线：

一是硬件涨价，将 AI 能力嵌入设备，提升产品定价空间；

二是订阅服务，以 MiClaw Agent 为核心，开发高价值场景的付费软件。MiMo-V2 付费用户转化率已达 35%，Pro 和 Max Token 套餐目前贡献 MiMo Token 计划收入的一半；

三是Token 经济，将 API 调用商业化，直接面向 Agent 时代的开发者和企业用户。

摩根大通对此持相对谨慎态度，认为这些新业务 " 仍需更多时间才能产生实质性财务贡献 "，短期内不太可能成为股价催化剂。

具身智能

小米还将 AI 延伸至物理世界。其人形机器人已在小米电动车工厂实习，可在单个工位连续工作 3 小时，完成拧螺丝、抓羽毛、抛接球等精细操作。但管理层坦承，实现多工位、无差错的工厂全面部署还需 3-5 年。

电动车：国内订单稳健，欧洲倒计时开启

国内进展

过去 24 个月，小米电动车累计交付 65.5 万辆，其中 SU7 交付 42.5 万辆，YU7 交付 23 万辆。SU7 新款改款截至 4 月 26 日已有 6.3 万辆以上确认订单，其中 2.6 万辆已完成交付，展示出较强的供应链和交付能力。管理层重申 2026 年电动车交付目标为 55 万辆（同比增长 34%），当前交货周期稳定在 7-12 周。

海外扩张路线图

这是本次投资者日最受市场关注的增量信息。

管理层明确了三条原则：先高端市场后中端市场、先发达市场后新兴市场、先左舵市场后右舵市场。具体时间表：2027 年下半年进入欧洲市场，2028 年上半年进入右舵市场。

支撑这一计划的是小米在慕尼黑设立的欧洲研发与设计中心（2025 年 9 月成立），已招募 100 余名工程师，平均经验超 15 年，由前宝马 M 部门技术总监 Rudolf Dittrich 领衔——此人以宝马 M4 GT3 的研发工作著称。即将在 5 月底发布的 YU7 GT，是首款由该欧洲团队参与塑造的车型。

管理层还表示，过去一年走访了 12 个国家的 25 个以上城市，与 20 余家全球合作伙伴进行了深入沟通，合作伙伴普遍认可小米作为 " 具有强大生态系统的独特科技公司 " 的品牌定位。管理层同时明确，短期内不会推出售价低于 10 万元人民币的电动车。

摩根大通指出，欧洲扩张时间表比此前更具体，方向令人鼓舞，但供应端的更新有限，若不在海外推出前解决，可能成为电动车进一步增长的瓶颈。

外部压力：三重逆风同时袭来

管理层在投资者日上也坦诚面对了当前的经营挑战：

成本端：内存和大宗商品价格上涨，波及手机、AIoT 和电动车三大业务线；

地缘政治：中东地区局势导致当地智能手机日销量减少约 2 万台，物流成本同步上升；

汇率：海外业务 50% 以美元结算、20% 以欧元结算，美元和欧元对人民币贬值直接压缩海外财务表现。

尽管存在多重压力，高盛仍维持买入评级，12 个月目标价 41 港元，较当前股价（31.20 港元）有约 31% 上行空间。高盛认为，小米在 AI Agent 时代的全栈自研能力和 " 人车家 " 生态协同是核心竞争壁垒。花旗同样维持买入，目标价 40 港元，认为 AI 战略聚焦、电动车海外扩张路径清晰，是本次投资者日的两大亮点。

摩根大通维持中性，目标价 35 港元。其核心逻辑是：电动车和手机毛利率压力、核心业务增长缺乏明确拐点，AI 和机器人等新业务短期内难以贡献实质性财务回报。

此外，公司近期关键节点事件有：一季度业绩（5 月中下旬）、5 月底夏季发布会（含 YU7 GT 及搭载新一代 XRING 芯片的产品）、6.18 购物节表现、以及计划于三季度推出的增程 SUV 车型工信部申报进展。

也有几个容易混淆的点需要先分清：其一，“脱衣”常被当作噱头，实际可能只是换装、遮挡贴纸减少，或打码层的变化；其二，“在线玩”不等于安全，网页端反而更容易夹带弹窗、跳转和权限诱导；其三，“真人”素材很可能来自搬运或二次剪裁，存在侵权以及不适内容的风险。

搜索后通常会遇到三种典型页面：第一种是直接可玩的 H5 小游戏，加载快、玩法单一，广告位多，常通过“继续解锁”把你引到别处；第二种是把“在线”当包装的页面，点进去却要求下载 APP、装插件，或开启各种未知权限；第三种是“聚合页”，用大量相似关键词堆砌，实际内容是图片库、短视频，或一层层跳转入口。

这些页面的体验差异，主要集中在三方面：素材质量（清晰度、是否过度裁切）、互动设计（到底有没有游戏性）、以及合规程度（是否含未成年人暗示、强制露骨内容、诱导付费/博彩广告等）。越是强调“免费秒玩”“无限解锁”的，越需要提高警惕。

真正容易出问题的往往不是“玩不了”，而是“玩着玩着出事”。尤其在手机浏览器里，如果出现这些信号，建议立刻退出：频繁跳转新标签、强行要求开启通知权限、提示“系统检测风险需安装修复”、强制复制口令，或要求输入手机号领取所谓“福利视频”。这类动作与正常小游戏体验无关，更像是导流变现或灰产链路的一部分。

如果只是想消遣，至少做到几件事：不授予通讯录/短信/悬浮窗等无关权限；不在陌生页面输入手机号、验证码或支付信息；尽量使用浏览器的无痕模式与拦截弹窗功能；遇到自动下载的安装包直接删除。电脑端同样要避开来历不明的“播放器/加速器”，这类往往是捆绑软件的入口。

下面这张表可用来快速判断页面风险程度：

现象	可能目的	建议处理
强制要求开通知、定位、通讯录权限	推送骚扰/数据收集	直接拒绝并退出
不给玩，先让下载“专用APP/插件”	捆绑安装/导流	不安装，换更正规平台
频繁弹窗“领取奖励/充值解锁”	诱导付费或灰产	关闭页面，清理浏览器数据
标题写真人，内容是模糊图库/重复图	低质搬运、SEO堆词	不要继续点相似链接

很多人以为“脱衣小游戏”只是成人幽默或轻度擦边，但现实中它很容易触及平台规则与法律边界：一旦涉及露骨性内容、非自愿影像，或任何与未成年人相关的暗示，风险会急剧上升。另一个常见误区是把“真人”理解成“真实互动”，从而在评论区或聊天窗口暴露隐私，进而被引导到社交诈骗、裸聊敲诈或付费陷阱。

如果你只是想找“真人风格”的轻松小游戏，不妨把需求拆开：偏真人摄影风格、解谜/拼图/翻牌、低广告、无需下载。用更中性的关键词去找正规游戏平台或应用商店的休闲作品，体验通常更稳定，也更少遇到跳转与诱导。

真正更“好玩”的在线小游戏，往往不靠敏感词吸引点击，而是靠玩法和美术风格站得住。筛选时可以优先看这些特征：页面结构简洁、无需登录就能试玩、广告可关闭且不遮挡操作、没有强制跳转；同时留意加载体积与资源来源，素材拼贴粗糙、盗图水印明显，或“全集解锁”按钮特别突兀的，往往都不太靠谱。

想降低踩坑概率，最好把“在线玩”理解为“轻量体验”，别期待无限内容与高质量真人素材能长期免费提供——这种不现实的期待，正是许多诱导链路最爱利用的入口。守住底线：不安装、不授权、不付费、不留个人信息，基本就能把大多数麻烦挡在门外。

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3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

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5.关闭修改器(不然容易闪退)

以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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更新内容

一、新增密码保护功能

二、优化积分获取规则说明

三、增加线索图片放大与比对功能

四、优化合成 / 分解系统数值

五、增加事件重演动画功能

六、解锁万圣节恐怖彩蛋副本