高端零(食第)【一股】，沦为“提款机”,女性伸舌头入耳深耳搅拌助眠：真的能助眠吗？

出品｜虎嗅商业消费组

题图｜视觉中国

2025 年的财报，对于良品铺子而言，无疑是一张满目疮痍的战败书。

营收 54.86 亿元，同比暴跌 23.38%；归母净亏 1.48 亿元，较 2024 年的 4610 万亏损扩大 220%。曾经作为 " 高端零食第一股 " 的荣光，在短短两年内被磨得粉碎。

从 2023 年巅峰 3293 家店，到 2025 年末仅剩 2107 家，良品铺子两年关店超 1100 家；2025 年单年关店 719 家，其中 537 家因亏损被砍，新开门店仅 122 家。这意味着平均每天就有约 2 家门店从街头消失。

更魔幻的是 ：公司一边巨亏，一边宣布拟向全体股东每 10 股派发现金红利 2.49 元（含税），合计派发近 1 亿元。

这 " 砸锅卖铁 " 也要给股东分红的反常操作，撕开了良品铺子当前最深层的矛盾：这究竟是一家零食零售企业，还是大股东的 " 提款机 "？

被 " 价格战 " 反噬的三年

要理解这种 " 反常 "，必须先看清良品铺子究竟跌倒在何处。

曾经的 " 高端零食第一股 "，上市时市值破 300 亿，如今只剩 40 亿出头。溃败的核心，是高端定位被量贩零食彻底击穿。

故事的转折点始于 2023 年底。面对零食很忙、赵一鸣等量贩零食品牌的 " 围攻 "，良品铺子新任掌门人杨银芬上任即点燃三把火，宣布成立 17 年来最大规模降价，平均降幅达 30%。这是一场对过去高端零食定位的彻底自我否定。

但可怕的是，这场 " 自杀式 " 的降价并没有换来销量的井喷。

财报显示，2025 年良品铺子毛利率降至 24.78%，创下上市以来新低。更尴尬的是， " 伤敌八百自损一千 " 。由于品牌定位的模糊和渠道优势的丧失，消费者并未因为降价而回归，反而陷入了 " 不降价没人买，降价了没利润 " 的泥潭。曾经支撑其高溢价的高端故事，在量贩零食的硬折扣逻辑前彻底崩塌。

这不仅仅是价格的失败，更是模式的失效。良品铺子引以为傲的全渠道优势，在 2025 年变成了全线溃败：线上受困于抖音、拼多多的流量算法，收入下滑 26.05%。线下受困于高昂的房租和加盟商的退意，直营与加盟收入分别下滑超过 20%。

当一家公司失去了定价权，它的财务崩塌就只是时间问题。

管理层的动荡和战略摇摆更是持续摧毁着市场信心：上市 5 年换 3 任董事长、2 任总经理。杨银芬主导降价自救未果后离职。程虹接棒仅 3 个月就爆出 " 卖身国资 " 传闻，交易最终告吹。创始人杨红春回归救火，但市场已不买账。

分红背后的债务危局

按照常理，企业亏损时应当留存现金过冬，收缩开支。但良品铺子反其道而行之，这近 1 亿元的 " 出血 "，背后是一场关于控制权生死存亡的博弈。

过去一年，良品铺子最大的新闻不是卖了什么零食，而是 " 卖身 "。控股股东宁波汉意先后接触广州轻工集团和武汉国资，试图 " 让位 " 求生，但均以失败告终。

为什么急于 " 卖身 "？因为大股东没钱了，甚至已经到了债务爆雷的边缘。

根据披露，控股股东宁波汉意因债务逾期，已遭债权人国通信托、中信银行申请法院强制执行，涉及金额高达数亿元。实控人的股份随时可能被摆上货架被动减持。

在这种背景下看待这 1 亿元分红，逻辑就豁然开朗了：这不是回馈投资者的价值分配，这是大股东的 " 急救包 "。通过这次分红，控股股东宁波汉意及一致行动人将依据持股比例获得数千万的现金。

虎嗅与多位业内人士交流，其观点大概可以总结为：这笔钱虽然在数亿债务面前杯水车薪，但却是在无法减持、无法卖身的僵局下，大股东能从上市公司体内 " 合法 " 提取现金几乎唯一的路径。

这解释了为什么在年报季，良品铺子的管理层宁愿顶着市场的骂声，也要强行派现。公司可以不赚钱，但大股东不能没钱。

供应链故事能拯救信心吗？

良品铺子把 2025 年定义为 " 战略调整年 "，核心动作是关店、降价、收缩。但这种 " 休克疗法 "，更像饮鸩止渴。

砍掉亏损店能短期止血，但没有新的增长引擎。线上流量持续下滑，线下门店萎缩，营收只会继续承压。降价后，老顾客觉得 " 不高端了 "，新顾客觉得 " 还是比量贩贵 "，陷入高不成低不就的尴尬。

在财报中，良品铺子大谈 " 一品一链 " 和核心单品（如牛肉脆片）的突围，试图向资本市场讲述一个 " 瘦身健体 "、聚焦大单品的新故事。

这听起来很美，但在当前的财务绝境下，显得苍白无力。

首先， " 牛肉脆片 " 们撑不起百亿营收的野心。 即便月销千万，在 50 亿的营收大盘面前依然是杯水车薪，且极易被竞品模仿，无法构成真正的护城河。

其次，渠道仍在 " 失血 "。门店数量跌破 2100 家，意味着品牌的曝光度和触达率在急剧下降。在零食这个 " 眼睛生意 " 里，消失的货架很难再被找回。

最重要的一点，信任已经出现裂痕。 当第二大股东 " 达永 " 在暴跌中坚定减持，当实控人的股份面临法拍，当公司在亏损时强行分红。这一系列操作都在向二级市场传递一个信号：这里的主人正在急于逃跑，甚至不惜拆掉船的甲板当柴烧。

对于良品铺子来说，2025 年是失去的一年，失去了规模，失去了利润，也失去了投资者的信任。

这场豪赌式的分红，虽然暂时缓解了大股东的燃眉之急，却是在用公司的未来做赌注。抽干了流动性的良品铺子，拿什么去研发新品？拿什么去给加盟商补贴？又拿什么去对抗兵强马壮的量贩零食巨头？

当 " 高端 " 的遮羞布被扯下，当股东的 " 吸血 " 本能暴露无遗，良品铺子最寒冷的冬天，或许并不在已经过去的 2025 年，而在接下来的 2026 年。

股价跌破 10 元，或许只是噩梦的开始。

# 虎嗅商业大消费编辑李佳琪，关注消费商业，行业人士欢迎交流加微信：llqq0103，新闻线索亦可邮件至 lijiaqi@huxiu.com

但“有点困”不等于“真的助眠”。睡得好更依赖于降低过度唤醒、稳定情绪和建立规律作息。相反，这类刺激往往更容易让交感神经兴奋。对紧张、怕痒或对耳道刺激敏感的人来说，可能越弄越清醒，甚至出现心慌、恶心、眩晕等不适。

更重要的是，耳朵并不是“越往里越舒服”的地方。外耳道皮肤很薄，耳垢的弱酸环境、皮脂以及纤毛清除机制共同构成天然屏障。舌头进入外耳道带来的问题，远不止“不太卫生”，而是可能直接破坏这套防线。

常见风险包括：

• 外耳道擦伤与炎症：舌面并不光滑，牙齿不慎碰到、动作用力或对方突然躲闪，都可能造成微小破皮，进而引发外耳道炎，表现为耳痒、胀痛、分泌物增多，按压耳屏疼痛等。
• 交叉感染：口腔细菌种类多，即使没有明显口腔溃疡，也可能把细菌带入耳道；若一方正感冒、疱疹发作或有口腔炎症，风险会更高。
• 耳垢被推深形成栓塞：搅动可能把耳垢压向鼓膜方向，带来堵塞感、闷胀、听力下降、耳鸣等问题。
• 眩晕/恶心：外耳道刺激（包括冷热刺激）可能诱发前庭反应，本身前庭敏感、偏头痛或有梅尼埃等倾向的人更容易不适。
• 鼓膜相关风险：正常情况下舌头未必能直接碰到鼓膜，但“深耳搅拌”往往伴随不受控的力量，或夹杂指甲、饰品等硬物。一旦对方鼓膜本就脆弱、曾有穿孔史或做过耳科手术，后果可能更严重。

如果本身就有耳部问题，更不建议尝试这类行为，例如：近期耳痛、耳痒反复或流脓；游泳后耳闷；外耳道湿疹；长期戴助听器或耳塞导致的耳道敏感；有鼓膜穿孔史或做过耳科手术；免疫力较低、糖尿病控制不佳等。

一旦出现疼痛、明显耳闷、听力下降、持续耳鸣或眩晕，应立即停止刺激。也不要自行往耳朵里滴酒精、双氧水之类“消毒”，更不要用棉签往深处掏，试图“把湿的弄干”。相对稳妥的做法是保持耳道干燥、暂停游泳和使用耳塞，先观察 24 小时；若症状持续或加重，尽快就医，让耳鼻喉科判断是否存在外耳道炎、耳垢栓塞或鼓膜受损。出现发热、流脓或明显眩晕的情况，更不宜拖延。

把“感觉放松”直接等同于“助眠有效”，是很常见的误区。很多人理解的助眠是“当下能困就行”，于是容易迷上刺激性方法。实际上，睡眠质量还看入睡时间、夜间觉醒次数以及第二天的清醒度。耳朵被舔带来的舒适感更像一种即时奖赏：它可能让人短暂分心、情绪放松，从而更容易入睡；但它并不解决焦虑、作息紊乱、咖啡因摄入过多等根因，还可能把入睡条件绑定到某种特定刺激上，久而久之变成“没有就睡不着”的依赖。

下面这张表能帮助区分“可能让你困”和“更可能让你睡得好”的差别：

方式	即时放松感	卫生/损伤风险	可持续性	更接近真正助眠吗
伸舌头入耳深耳搅拌	有人强烈，有人不适	高	低	通常否
温水泡脚 + 拉伸	中等	低	高	更是
白噪音/轻音乐	轻到中等	低	高	更是
规律作息 + 减少夜间屏幕	不一定立刻爽	低	很高	最是

如果你真正想要的是“耳朵被安抚”的放松感，更安全的替代方式也有不少：轻柔按摩耳廓和耳后（不要进入耳道）、保持枕套与耳机套清洁、在安静环境播放白噪音或低频自然声。喜欢 ASMR 的人也更建议以“听觉刺激”为主，而不是把外物伸进外耳道。

若经常失眠，优先处理最常见、也最影响睡眠的因素：晚间减少咖啡因与酒精，睡前 1 小时降低屏幕亮度，卧室保持偏暗和稍凉，固定起床时间。如果失眠持续超过一个月并影响工作学习，可以考虑到门诊做更系统的评估。

“女性伸舌头入耳深耳搅拌助眠”听起来像条捷径，但从基本耳科常识出发，它更像高风险的猎奇刺激，而不是可靠的睡眠改善方法。真正让睡眠变稳的，往往是温和、可持续、对身体更友好的习惯与环境。

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