(首次)年【度负】增长！茅台低《开超》4%,新闻摘抄2022最新5篇精选汇总

【导读】贵州茅台 2025 年营收、净利双降

随着 2025 年年报出炉，贵州茅台打破了 " 只涨不跌、只增不减 " 的市场神话。

4 月 16 日深夜，贵州茅台（证券代码：600519）披露 2025 年年报。当期实现营收 1688.38 亿元，同比下降 1.21%；实现归母净利润 823.20 亿元，同比下降 4.53%。

这份营收、净利双降的成绩单，显示出贵州茅台 2001 年上市以来首次取得年度负增长。

4 月 17 日，受业绩负增长影响，贵州茅台股价表现承压。当日，公司股价低开超 4%，险守 1400 元关口。

2025 年四季度业绩大幅下滑

在前三季度营收、净利皆实现 6% 以上增速的背景下，贵州茅台 2025 年全年业绩负增长，首要原因在于第四季度业绩大幅下滑。

根据年报测算，2025 年第四季度，公司实现营收 403.84 亿元，同比下滑 19.43%，环比增长 3.38%；实现归母净利润 176.93 亿元，同比下滑 30.34%，环比下滑 7.96%。

四季度通常为白酒的传统消费旺季，因此贵州茅台 2025 年第四季度业绩大幅下滑，显得极为罕见。

"2025 四季度业绩数据体现了贵州茅台主动降速，缓解渠道库存压力，通过调节发货节奏影响供求关系，维持茅台酒顺价销售。" 中国酒业独立评论人肖竹青向记者解读道。

需要指出的是，2025 年第四季度受整体市场需求偏弱影响，飞天茅台酒市场价格持续下行，步入阶段性调整区间。" 双十一 " 大促期间，部分电商平台补贴价一度跌破 1400 元 / 瓶，明显低于 1499 元官方指导价格，渠道价格出现倒挂。面对价格快速下行压力，贵州茅台随即出台多项控货稳价举措，包括 12 月全月暂停经销商发货、优化产品投放节奏、削减非标产品配额、稳定渠道预期等，通过收缩供给、理顺渠道秩序修复价格体系。

" 体感来说，去年四季度我们经销商也是最难受的一季，没有飞天到货，全是分销和配售，出现了亏损。" 贵州茅台知名经销商 " 川糖周掌门 "4 月 17 日在雪球撰文指出。

翻看 2025 年年报，另一个值得注意的细节是，贵州茅台没有对 2026 年设定增长目标。过去多年，贵州茅台在年报中都对下一年设定了 15% 的总营收增长目标。在 2024 年年报中，设定了 2025 年实现营业总收入同比增长 9% 左右的目标。

茅台酒依然保持增长

当前，贵州茅台的主要产品为茅台酒和酱香系列酒。其中，以飞天茅台酒为代表的茅台酒是绝对的营收主力。

年报数据显示，2025 年茅台酒全年实现营收 1465.00 亿元，同比微增 0.39%；销量约 4.68 万吨，同比增加 0.73%；毛利率达 93.53%，维持行业顶尖水平。

拖累整体表现的主要是酱香系列酒，其全年营收为 222.75 亿元，同比下滑 9.76%。过去数年，酱香系列酒增速远高于茅台酒，被认为是贵州茅台的第二增长极。因此，酱香系列酒 2025 年业绩显著下滑，便成为公司营收、净利双降的主因。

渠道结构方面，公司直销渠道持续发力，2025 年直销营收 845.43 亿元，同比增长 12.96%，占比首次超过批发代理渠道，直营化转型成效显著。其中，i 茅台平台全年实现销售收入 130.31 亿元，成为直连消费者、稳定价格的重要抓手。

即便行业遇冷，公司业绩下降，贵州茅台仍保持高比例分红，拟向全体股东每 10 股派现 279.93 元（含税），合计派现 350.33 亿元（含税）。

2026 年业绩表现受期待

2025 年 10 月底，陈华接任张德芹，成为贵州茅台新一代掌舵人。

陈华上任后，迅速推出了一系列大刀阔斧的改革。如 1 月初推出《2026 年贵州茅台酒市场化运营方案》，开启从 " 计划管控 " 向 " 市场化运营 " 的全面转型，试图以三大核心改革举措为业绩增长注入动力。

渠道改革方面，i 茅台上线飞天茅台酒，重构多维体系。1 月 1 日起，i 茅台正式上架 500ml 53 度飞天茅台，每日定时投放，直接触达 C 端消费者，大幅提升直营占比。同时，公司取消传统分销配额，构建 " 自售 + 经销 + 代售 + 寄售 " 四维渠道模式，非标产品全面推行代售制，经销商从赚取价差转向赚取固定佣金，从根源解决窜货、乱价问题。

价格改革方面，飞天茅台酒提价落地，增厚业绩空间。3 月 31 日起，飞天茅台合同价由 1169 元 / 瓶上调至 1269 元 / 瓶（涨幅为 8.6%），自营零售价由 1499 元 / 瓶上调至 1539 元 / 瓶（涨幅为 2.7%）。此次 " 非对称提价 " 将直接增厚公司利润，据机构测算，将为全年收入、利润分别贡献至少 1.5%、1.9% 的增量。同时，公司放开经销商终端指导价限制，定价权回归市场，价格体系更趋健康。

产品改革方面，聚焦核心单品，优化投放结构。公司明确聚焦飞天茅台、茅台 1935、精品茅台三大核心单品，大幅削减非标产品配额，将资源向高周转、高需求的核心单品倾斜，提升产品适配度与周转效率。

业内普遍认为，此次改革并非短期救市，而是茅台面向未来的系统性转型。提价直接贡献业绩增量，渠道改革理顺价格体系，i 茅台放量提升运营效率，叠加 2025 年四季度控货带来的低基数效应，2026 年茅台业绩重回正增长的确定性显著增强。

摘抄1：北京冬奥会与“后冬奥”效应（2022年2月）

2022年最常被引用的新闻之一，是北京冬奥会及其带来的相关讨论。摘抄时不必只停留在“开幕式”“奖牌数”等表层信息，更值得保留的是能落到现实的内容，比如“组织与运行”“城市治理与公共服务”“冰雪运动普及”等。常见误区是把赛事当成单一的体育事件，忽略其对交通调度、志愿服务体系、场馆赛后利用等方面的影响。

实际写作中可优先抓三类信息：其一，国际性大型活动对城市运行与公共服务的要求；其二，“赛后场馆如何持续使用”的可持续话题；其三，普通人能直接感受到的变化，比如冰雪消费、青少年参与、区域文旅联动等。摘抄时建议保留清晰的时间节点与事件属性，避免把“后冬奥”的长期变化写成短期结论。

摘抄2：上海疫情与城市运行的挑战（2022年春）

2022年春季的上海疫情，是不少人做时事摘抄与社会观察时绕不开的议题。它之所以反复被检索，重点往往不在病例数字本身，而在“超大城市在特殊时期如何保障基本运转”。摘抄可围绕社区管理、物资配送链条、就医通道、企业复工复产、心理与舆情等方面展开。

整理时建议注意两点：第一，避免用单一片段概括全貌，尤其不要把个体经历直接推导为整体结论；第二，区分“政策表述”“执行层面”“公众感受”三类信息，混在一起容易造成逻辑跳跃。如果用于作文或评论，更稳妥的做法是抓住“问题—应对—反思”链条中的关键节点，而不是摘取情绪化语句。

摘抄3：俄乌冲突与全球能源粮食波动（2022年2月起）

俄乌冲突在2022年引发的连锁反应，是新闻摘抄里最能体现“国际事件如何影响日常生活”的典型素材。很多人会只摘“开战”“谈判”，但与民生联系更紧密的，往往是能源价格、粮食与化肥供给、供应链不确定性、通胀压力等内容。

摘抄时可将“事件本身”和“外溢影响”分开：前者关注冲突升级、制裁与外交博弈；后者关注油气市场波动、航运与保险成本上升、部分国家粮价压力等。常见误区是用单日价格波动代替趋势判断，或把复杂的地缘政治简化为单一原因。更稳的方式是按“影响路径”来摘：冲突—市场预期—供需变化—价格与政策反应。

摘抄4：美国通胀与美联储加息，牵动全球资产定价（2022年）

2022年的财经新闻中，“高通胀”“美联储加息”出现频率很高，也常被当作宏观写作素材。摘抄时关键是把概念讲清：加息并不是简单的“让所有人更有钱或更穷”，它主要通过融资成本、美元流动性与风险偏好等机制影响资本市场与实体经济。

对普通读者来说，可保留三类更容易感知的后果：汇率波动可能带来的进口成本变化；全球股债市场的震荡；企业融资与房地产相关利率环境的改变。另一个常见误区是把“加息=股市必跌”当成铁律，忽略预期、经济数据与政策节奏的差异。做摘抄时，保留“背景—动作—市场反应—后续不确定性”的结构更耐用。

摘抄角度	适合保留的信息	容易踩的坑
宏观政策（加息）	时间、幅度、政策目标、市场预期变化	只写结论不写条件，把短期波动当长期趋势
民生影响	汇率、贷款利率、企业成本、就业预期	把个人体验当普遍规律

摘抄5：卡塔尔世界杯与体育产业、舆论场（2022年11月）

卡塔尔世界杯不仅是体育盛事，也成为2022年末的“社交话题集散地”。摘抄时除了比分与冠军，更值得关注的是赛事背后的商业逻辑与传播方式：转播与版权、赞助与品牌曝光、社交媒体热点、球迷文化等。

写作中常见偏差，一种是把世界杯当作纯娱乐事件，从而忽略其对夜间经济、消费与平台内容生态的带动；另一种则只谈商业，忽视体育本身的竞技性与不确定性。相对平衡的摘抄方式是各取一条：竞技结果（事实层）+传播现象（社会层）+产业链条（经济层），让素材既有可核实的事实，也有可展开的观察。

整理“新闻摘抄2022最新5篇精选汇总”时，价值不在于摘得多，而在于摘得准：把时间、主体、事件与影响路径写清楚，把观点与事实分开。这样无论用于写作、复盘还是备考，素材都更不容易过期，也更不容易被质疑为断章取义。

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更新内容

一、平衡饰品 / 首饰属性

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三、新增任务中心入口

四、增加动态背景功能，个性化更强

五、优化低电量场景下的表现

六、我们顺手修复了一些只有程序员知道的微小错误。