汤臣倍健(失去)的五年：董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,渣A酷O逆袭的街头霸王：逆袭热血爽感拉满的街头对决

文 | 白雪

近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布 2025 年度业绩报告。财报显示，公司全年营业收入 62.65 亿元，同比下滑 8.38%；归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 "，构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业，过去一年的业绩底色。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看，62.65 亿元的营收规模，已回落至 2020 年水平（彼时全年收入为 60.95 亿元）；7.82 亿元的净利润，也不过与 2017 年的 7.66 亿元，基本持平。

一家成立三十年的行业龙头，在收入和利润上 " 兜了个圈 "，回到了原点。

营业总收入，图源：富途牛牛 PC 端

净利润，图源：富途牛牛 PC 端

值得注意的是，两年前，公司还站在截然不同的位置。

2023 年，汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点，距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时，董事长梁允超在致股东信中信心十足，判断中国膳食营养补充剂（VDS）新周期开启，预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌，图源：汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年，公司营收急速下行：2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年再降 8.38%。

对此，梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言：" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 "，但同时强调内因是主，即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 "，是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力，在数据上有更具体的呈现。长期以来，药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源，线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年，境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元，同比大幅下滑 19.34%，且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时，境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家，减少 150 家，降幅超过两成。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道，同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年，汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元，同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软，折射出的是更深层的市场份额流失。近年来，以诺特兰德为代表的新兴品牌，凭借 " 低价 + 流量 " 的打法，在线上市场迅速崛起。

图源：诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示，诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立，2021 年营收即突破 24 亿元，2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上，诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉，其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法，诺特兰德持续占据保健食品类目前列，并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一（按销量件计）" 认证。

相比之下，" 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例，汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元，而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元，相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟，在内容电商重塑消费决策的当下，直接影响着年轻消费群体的选择。

当然，诺特兰德自身也并非没有隐忧，2024-2025 年，其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报，存在成分含量不达标问题，品控短板有待正视。

那么，对于汤臣倍健来说，其营收连续下滑之下，利润为何还能同比增长 19.81%？

答案藏在费用端。2025 年，汤臣倍健三项核心费用全面压缩：销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元，同比下降 11.53%；管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元，同比下降 9.19%；研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元，同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元，同比降幅 12.31%，构成了利润改善的主要来源。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

其中，研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%，而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 "，但这一表述在资源配置层面，并未找到对应的数字支撑。

与此同时，两大核心募投项目，同步宣告延期：原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 "，均推迟至 2029 年 6 月，整整延后三年，截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧，业务实际增速未及预期，导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 "，一面在产能投资上踩下刹车，两种信号间的张力耐人寻味。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下，高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示，2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元，较 2024 年增加约 1583 万元，同比涨幅约 84%。

具体来看，总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元，同比增约 290%；董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元，同比增约 273%，二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低，从 40.81 万元升至 56.01 万元，同比增长约 37%。

这一涨幅，在 A 股上市公司的横向参照下，显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的《中国企业家价值报告（2025）》，截至 2024 年末，A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元，总经理（不兼任董事长）平均年薪为 130.51 万元，同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示，2024 年，A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元，有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源：时代商业研究院

以此为参照，林志成 900.67 万元的年薪，约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍，虽未跨过千万门槛，但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间；汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是，上述行业均值为 2024 年数据，与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差，但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源：汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此，公司解释称，非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩，由于绩效薪酬占比较高，可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性，但其内在逻辑同样清晰：当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时，以 " 利润 " 为核心的激励机制，客观上也将节省开支的结果，纳入了奖励范围。

展望 2026 年，梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击，重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测，汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元，但归母净利润约 6.9 亿元，较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源：华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾：若要真正重启增长，就必须加大品牌与渠道投入，而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压；若继续守成求稳，增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白：" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑，但某种程度上，也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年，汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年，它能否在加大投入的同时，真正换来增长，只能交给时间来回答。

读这类内容最怕的，是情绪只会堆砌、打斗飘在半空、逆袭全靠外挂。真正耐看的版本，往往不只提供爽感，还会把规则、代价和边界写清楚，让翻盘更像“自己挣出来的”，而不是“天降大礼包”。

“渣A”和“酷O”到底指什么：设定不是标签，用完就丢

在常见的ABO语境里，“渣A酷O”更像是性格与行为的浓缩：A往往掌握更多资源、话语权或天然优势，但“渣”说明他在情感责任、尊重边界、兑现承诺这些关键点上长期失分；O通常被默认处在弱势，而“酷”代表不走哭闹路线，情绪收得住、反击打得准，能把被动局面一点点拽回自己掌控的节奏。

常见的写法误区，是把“渣A”写成纯粹的恶，把“酷O”写成冷面开挂。更顺、更可信的处理往往是：A未必一直坏，但他会在关键节点做错选择；O也未必一直强，但他会在关键节点做出决断。这样一来，读者更容易接受“逆袭”，因为那不是凭空翻盘，而是旧账一条条算清、关系一寸寸扳回。

逆袭为什么会上头：节奏、反差，以及“回敬”的力度

“逆袭热血爽感拉满”能成立，靠的是反差与回敬形成连锁：前期被轻视、被利用、被逼到墙角；中期识破规则、抓住对方软肋；后期公开对峙，把曾经被夺走的尊严当场夺回来。街头场景尤其适合放大这种爽点，因为它天然带着“围观压力”和“即时结果”——输赢很难被含糊过去。

但爽文最容易翻车的地方也在这儿：回敬太猛，会变成无差别报复；回敬太轻，又会让人憋屈。更稳的写法，通常会让“酷O”的每一步都有明确目的：清算关系、夺回选择权、切断控制链，而不是单纯把对方打趴下。读者得到情绪释放的同时，也能感到角色并非失控发泄，而是在用自己的方式重建秩序。

街头对决怎么写才不尴尬：真实感来自规则和代价

“街头霸王”的魅力从来不只是拳头，更是街头的规则：谁先动手、谁在起哄、谁会报警、谁有退路、谁更怕丢脸。真正有临场感的街头对决，往往有三个层次。

第一层是空间：巷口、夜市、车站、门口台阶，这些地方会限制动作，也会放大声音与目光；第二层是时间：冲突不可能无限延长，往往几分钟内就要分出结果，或者被外力打断；第三层是后果：挂彩、丢面子、关系崩裂、圈子站队，甚至留下证据和把柄。

很多人搜这类内容是为了“打得爽”，但更耐看的作品会在爽之后补上一刀现实：赢了不等于没代价，强也不等于不痛。正是这种“痛感”，反而让逆袭更可信、更有重量。

写法要素	容易踩坑的表现	更顺的处理方式
对决动机	为打而打，情绪上头就开干	先有逼迫与逼近，再有不得不反击
动作描写	招式名堆砌、像游戏连招	以节奏和结果为主：失衡、压制、脱身
旁观者作用	只会喊“别打了”	形成压力：拉偏架、拍视频、报警、站队
胜负逻辑	逆袭靠突然变强	靠准备：信息、时机、对手自负与失误

常见情况与处理方式：读者最在意的几个“爽点开关”

这类题材里有几种高频场景，经常决定读者能不能继续追下去。

第一种是“当众羞辱”后的反击。大家在意的往往不是对骂有多狠，而是酷O怎么把局面翻回来：一句话干脆断关系，一个动作直接终止纠缠，甚至把对方引到更公开的场合，让其无法再用私下手段施压。

第二种是“强压式占有”的边界处理。写得好的版本会把底线讲明白：再强的A也不能把控制当成爱；酷O的逆袭也不是用同样的方式反控，而是把边界立起来，让对方真正承担“失去”的后果。

第三种是“站队与资源”的翻盘。街头霸王不一定是体能最强的那个人，有时恰恰是最懂局势的人：谁会帮忙、谁会背刺、谁能提供证据或关键消息。逆袭如果只靠武力，爽得快也散得快；把人心与利益写进去，爽感会更厚、更耐咂摸。

读者挑文时也可以留意：有的作品把“酷”写成“冷血”，把“逆袭”写成“虐回去”。真正耐看的爽，是把尊严夺回来，把关系打回到平等；至于要不要复合、要不要原谅，最好留给角色自己选择，而不是强行给出“必须HE”的结论。

归根到底，《渣A酷O逆袭的街头霸王》之所以好读，是因为它把压迫开局、清醒反击和街头对决的即时燃点拧到了一起。逆袭不是突然变强，而是终于不再配合对方的剧本；街头也不只是打架的背景，而是一切虚伪都藏不住的舞台。读到最后留下来的那股热血，往往来自一个很朴素的感受：原来被轻视的人，也真的能把自己的路打出来。

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💫2026-04-27 🔥口碑第一🔥【 大智慧5.60 】系统类型:大智慧5.60(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数295316】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰大智慧5.60是一款超级刺激的全新解谜主题冒险挑战竞技游戏，玩家需要借助更多道具来消灭怪物，感受更多精彩，极限挑战完成更多的任务，需要玩家驾驶火车不断前行还会遇到各种怪物，享受更多乐趣，喜欢玩就来下载试试吧！

💫2026-04-27 🎗共创未来🎗【 女女被❌到爽🔞无套 】系统类型:女女被❌到爽🔞无套(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数1280】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰女女被❌到爽🔞无套是一款精彩有趣的对战闯关游戏。卡通简洁的游戏画面，不断强化自己的僵尸群，注意走路等情况，顺利完成关卡挑战，丰富的关卡等你来挑战，避免人类的攻击，在最短时间内征服这片土地的人，感兴趣的小伙伴们就快来下载试玩体验吧！

💫2026-04-27 🌈海量存储🌈️【 58爆料网每日精选最新消息 】系统类型:58爆料网每日精选最新消息(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数8238】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰58爆料网每日精选最新消息是一款非常有啥意思冒险游戏，玩家将在游戏中不端的操控着橘色进行原始的冒险生活，玩家需要准备好超多的各种工具，游戏的玩法非常的丰富，还有超多的道具，感兴趣的朋友快来下载吧！

相关介绍

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更新内容

一、修复拼图类谜题碎片缺失问题

二、改进通知中心，重要信息更突出

三、新增竞技场 / 排位系统

四、修复新章节完成后未解锁新关卡问题

五、卡片阴影细节微调

六、新增闯关 / 关卡挑战