卖《得更》贵却亏了？中产新宠<昂跑>，摸着Lululemon过河,日本一本道a不卡免费在线看片入口

文 | 雨山

消费者李婷婷至今记得那个下午。

朋友常年健身，在她决定加入跑步 " 大军 " 后，拉她去了昂跑新开业的全国最大门店——深圳万象天地旗舰店。

图片源于网络

导购重点推介了 Cloud Monster 鞋款，标价 1390 元。她有些犹豫，朋友说：" 你穿上跑起来就知道了，这鞋真不一样。" 恰好父亲生日将近，她索性男女款各买一双。但李婷婷自己跑了几次，却始终觉得脚感不如此前买的某品牌运动鞋。" 花了 1390，跑起来不如（某品牌折后）500 多的。"

这双鞋最终成了父亲的散步鞋。她不是昂跑的 " 黑粉 "，她只是算了一笔账。

这笔账，眼下也摆在昂跑的管理层面前。

3 月初，昂跑（ONON.US）公布 2025 年全年业绩。营收达 30.14 亿瑞士法郎，同比增长 30%，首次突破 30 亿关口；按固定汇率计算，增速高达 35.6%；毛利率从 2024 年的 60.6% 升至 62.8%，创历史新高。

图源：富途牛牛 PC 端

单看这几个数字，昂跑仍稳居全球运动市场 " 跑 " 得最快的品牌之一。

这家成立不到 16 年的瑞士品牌，在 2020 年至 2025 年间，营收从 4.25 亿瑞士法郎猛增至 30.14 亿瑞士法郎，增幅超过 600%。

在传统运动巨头增长趋于停滞的背景下，这个靠 CloudTec®（云科技）" 水管圈 " 闯出名堂的品牌，扩张速度之快，令行业侧目。

但刺眼的数字藏在后面：全年净利润 2.04 亿瑞士法郎，同比下滑 15.9%；净利润率从 2024 年的 10.4% 骤降至 6.8%。2025 年第二季度，昂跑甚至出现了单季亏损。

图源：富途牛牛 PC 端

净利润（季度），图源：富途牛牛 PC 端

收入创历史新高，净利润却逆势回落。营收与利润之间的背离，折射出昂跑当前战略扩张的真实成本。

收入在涨、利润在跌，昂跑的账为何越来越难算？

原因并不难找。

过去一年，昂跑大幅加快了零售网络扩张节奏，特别是中国市场。

从 2018 年进入中国、落地首店，到如今入驻超 30 个城市、开出 80 余家门店，昂跑走过了其他品牌需要更长时间才能走完的路。公司计划 2026 年底将中国门店数进一步推至 100 家。激进扩店带来的租金、人力及运营成本，持续对利润形成向下压力。

区域分化同样明显。

亚太市场 2025 年净销售额达 5.11 亿瑞士法郎，同比增长 96.4%，近乎翻番。首席商务官布里特 · 奥尔森（Britt Olsen）表示，中国市场在昂跑全球布局中的战略地位正持续提升，目前已成为增速最快的市场，预计这一趋势在未来数年内仍将延续。昂跑方面同时透露，中国已跻身品牌全球第二大市场。

中东和非洲地区表现稳健，净销售额 7.63 亿瑞士法郎，同比增长 32.0%。

硬币的另一面，其最大单一市场美洲，2025 年净销售额为 17.40 亿瑞士法郎，同比增长 17.6%，增速较 2024 年的 27.4% 明显放缓；按不变货币口径计算增长 23.4%，虽仍保持双位数，但与此前 31.2% 的增势相比，扩张动能已有所减弱。

图源：昂跑 2025 年财报

昂跑随业绩一并给出了前瞻性预警：预计 2026 年销售额增速将继续放缓，且放缓幅度超出市场此前预期。

图源：昂跑 2025 年财报

3 月底，昂跑发布公告，现任 CEO 马丁 · 霍夫曼（Martin Hoffmann）将于 2026 年 5 月 1 日正式离任。

接替他的，不是来自知名鞋服品牌的外部高管，而是昂跑的两位联合创始人：大卫 · 阿勒曼（David Allemann）与卡斯帕 · 科佩蒂（Caspar Coppetti）重返一线，共同出任联席 CEO，同时继续保留董事会执行联席主席的职位。

另一位联合创始人奥利维尔 · 伯纳德（Olivier Bernhard）则继续以董事会执行成员身份，主导核心性能产品开发与运动员合作事务。

与此同时，首席创新与运营官斯科特 · 麦圭尔（Scott Maguire）晋升为总裁兼首席运营官，统筹从研发、制造到营销及全球商业运营的完整价值链；弗兰克 · 斯鲁伊斯（Frank Sluis）接任 CFO。

霍夫曼本人将以顾问身份留任至 2027 年 3 月。

ZEN STUDIO 辅助生成，制图：腾讯财经

消息公布当天，昂跑股价下跌 11.19%，市值蒸发超 13 亿美元。

图源：富途牛牛 PC 端

这个反应不难理解。

在资本市场的逻辑里，创始人回归掌权，往往是一个让人不安的信号。

马丁 · 霍夫曼的 13 年，从财务官到独掌帅印

要理解此次人事变动，需要先理解马丁 · 霍夫曼在昂跑意味着什么。

图片源于网络

2013 年，霍夫曼以财务背景加入昂跑，彼时这家瑞士企业成立不过三年，刚刚在区域跑步市场中崭露头角。他带来的不只是一套财务框架，更是一套具有前瞻性的运营逻辑。

2021 年，他与联席 CEO 马克 · 毛雷尔（Marc Maurer）共同掌舵，推动昂跑完成了从多轮融资到纽交所 IPO 的关键跨越。

此后，无论是签约赞达亚打通年轻消费群体、拓展高端服装与配饰品类，还是从中国首店落地到如今的百店计划，霍夫曼都是这些扩张动作背后的核心操盘手。

从财务数据来看，他在任期间走出了一条颇具起伏的曲线：2021 年净亏损 1.702 亿瑞士法郎，2022 年扭亏为盈，2024 年净利润升至 2.423 亿瑞士法郎（峰值），2025 年再度回落至 2.037 亿瑞士法郎。

营收一路向上，利润却起伏震荡，这是他留给继任者的现实底色。

在联席 CEO 马克 · 毛雷尔于 2025 年 6 月先行离任后，霍夫曼一人独挑大梁，但创始人全面收权的决定不到一年便已落地。

卡斯帕 · 科佩蒂在公告中，对霍夫曼给出了极高评价：" 从公司创立之初到具有里程碑意义的 IPO，他对公司文化和财务纪律的坚持都至关重要。"

这番话，既是肯定，也在某种意义上划定了边界：霍夫曼的历史功绩是 " 完成跨越 "，而当品牌需要回答 " 跨越之后去哪里 " 时，创始人选择了亲自出手。

图源：昂跑披露公告

观察昂跑的股权结构调整，可以看到这次人事变动并非临时起意。

根据公告，霍夫曼离任后，其持有的全部 1625 万股 B 类股将在 2026 年 5 月 28 日股东大会上被提议转换为 162.5 万股 A 类普通股，他也将同步退出股东协议。

涉及股权结构的重组，向来是提前计划好的权力交接，这场 " 换轨 "，其实早已在轨道上铺好了。

创始人回来了，下一个增长故事写在哪里？

对于一个年收入已突破 30 亿瑞士法郎的品牌而言，保持两位数高速增长愈发困难，这是行业普遍规律，并非昂跑独有的困境。

真正的挑战在于：在跑鞋的增长红利逐渐稀释之后，下一个增长点究竟在哪里？

从数据来看，方向已有所指向：服装。

2025 年，昂跑服装业务净销售额同比增长 68.2%，配件板块增长 124.1%，两项增速均远超核心鞋类的 27.5%。据悉，昂跑已将服装升级为独立运营板块，这不是战略层面的锦上添花，而是一次明确的结构性押注。

图源：昂跑 2025 年财报

据北京商报等媒体报道，昂跑方透露：" 在过去 16 年里通过创新开辟了一个此前并不存在的市场空间，而服饰也会走类似的路径。明年会带来一些新的产品和概念，其中一个重要方向是‘赢得女性消费者’。"

这条路，Lululemon 已经走过一遍。

借鉴 Lululemon 的商业路径，或许是昂跑接下来数年的核心叙事。两个品牌的重合度颇高：用户画像上，都以中产阶层为主的高端消费群体为核心，严肃运动者反而是少数；品牌理念上，早在费德勒联名鞋推出之初，昂跑管理层就反复强调 "All day" 穿着概念：一双鞋，可以配西裤、配牛仔裤，可以出差亦可散步。

这与 Lululemon 一贯 " 热汗生活，既能运动，又能体面出街 " 的叙事逻辑，在本质上并无二致。

如今，两个品牌的货架已在相同商场、相近价格带上直接碰头：昂跑服装主力价位 800-1500 元，Lululemon 运动服装主力价位 800-2000 元，几乎处于同一区间。

但这条路的风险同样有目共睹。

Lululemon 的前车之鉴近在眼前：其市值自高点大幅缩水，美洲市场营收持续承压，折扣活动日趋频繁。创始人奇普 · 威尔逊（Chip Wilson）甚至刊登整版广告，直言：" 品牌表面看起来还不错，但它正在失去灵魂。"

横向看，安德玛的创始人凯文 · 普兰克（Kevin Plank）2024 年再度执掌公司启动 18 个月重组计划，但在积重难返的竞争格局下，至今仍未能扭转颓势。耐克则让曾在耐克工作长达 32 年的退休高管贺雁峰（Elliott Hill）接掌帅印，启动 "Win Now 计划 "，力图将公司重心拉回 " 运动本身 "。创始人回归，正在运动行业变得越来越普遍。

或许，这也折射出一个行业共同的信号：在高速扩张之后，越来越多的品牌意识到，创始基因、产品信仰、品牌边界感——这些无法被财务指标量化的东西，正是它们在扩张中悄然丢失的。

从消费者侧看，这种失去的迹象并不难察觉。

北京的消费者张硕，2023 年入坑昂跑，" 那时候穿昂跑真的有点圈内人的认同感，一块跑步的，大家都会聊款式。现在坐地铁，随便一数能看到三四双，感觉品牌性质变了，但我也说不清楚哪儿变了。"

深圳消费者柳绮鑫的感受更为直接：" 同价位的鞋，跑步、休闲的选择都很多，耐克、阿迪、Salomon 都有。去万象城门店逛的时候，感觉进来的顾客大多是日常穿搭需求，有运动习惯的人反而不多；（运动性能）衣服的话，选择更多了，不会选昂跑。"

消费者的感受，往往比任何财报数字，更先一步揭示品牌的位移。

当昂跑从小众走向大众，它在不同消费者心中的位置，确实开始变得模糊。

或许，昂跑的问题不是增速够不够快，而是：在控制扩张节奏的同时，能否真正找到那条兼顾规模与利润、速度与品牌价值的可持续路径。

应受访者要求，文中李婷婷、张硕、柳绮鑫均为化名

因此，搜索到的所谓“入口”常见形态包括：

1）伪装成播放器的落地页，点一下就连续跳转多次；
2）强行要求下载“专用APP/解码器/加速器”的安装包；
3）弹出“网络拥堵/需要验证/开通会员”等提示；
4）表面能播放，实际是短片段循环，或进一步引导去收费群、充值页。

这些页面往往用“不卡”“免费”刺激点击，但并不意味着能提供稳定、可控的观看体验。

很多人遇到“打不开、一直转圈、要安装、要付费”时，第一反应是网络不行，但更常见的情况是页面机制在“卡你”。主要有三类原因：

第一类是强制分流与跳转。页面会根据地区、设备、浏览器、时间段动态返回不同内容：你第一次也许能看到画面，第二次就变成“播放失败”。这通常不是服务器真故障，而是在测试你是否更容易被引导下载、付费或留下信息。

第二类是广告脚本占用资源。所谓“转圈”可能并不是视频加载，而是页面在加载大量广告、追踪脚本、弹窗组件。设备性能越弱、浏览器越老，越容易表现得像“卡视频”。

第三类是内容与播放方式不匹配。有些页面使用非常规播放器，或触发浏览器对自动播放、脚本行为的拦截，导致你点了也不动。它再把问题包装成“需要安装插件/APP”，把你推向下载入口。

如果你只是想快速判断是否安全，可以先看几个最直观的信号：是否出现“必须下载”“必须允许通知”“必须给相册/通讯录权限”“必须开启未知来源安装”。一旦出现这些要求，风险通常远高于收益。

在中文搜索场景里，更务实的做法往往不是“继续找入口”，而是先止损，把损失控制在最小范围内，再做必要的安全检查：

1）不要在这类页面输入手机号、验证码、支付信息，也不要绑定任何账号。很多所谓“验证”本质是信息收集、订阅扣费或引导代扣的入口。
2）如果你已经点过下载，先到手机的“最近安装应用”里检查是否出现陌生应用；能卸载就立即卸载，并清理其缓存与相关文件夹。
3）在浏览器里关闭站点通知权限、禁止弹窗与自动下载；清理该站点的 Cookie 与站点数据，避免后续持续跳转。
4）如果出现频繁弹窗、自动打开新标签页，优先切换到更严格的浏览器安全模式，或使用系统自带的安全扫描进行排查。
5）若已经发生扣费或订阅，第一时间到运营商/支付平台查看自动续费与代扣项目，不要再回到页面里所谓“客服通道”处理。

下面这张表可以用来快速对照你遇到的情况，判断哪类风险更高，以及优先应该做什么：

页面表现	常见目的	优先动作
“点击播放→跳转多次→出现假播放按钮”	引流与广告变现	立即关闭，清理站点数据
“提示安装APP/解码器/加速器才能看”	诱导安装、可能含恶意程序	不安装；已装则卸载并扫描
“需要验证手机号/领取福利/开通会员”	收集信息或订阅扣费	不填不付；检查代扣与订阅
“允许通知后才能继续”	推送骚扰、持续引流	拒绝通知；在系统里关闭权限

“不卡”和“免费”在正规内容平台当然也可能成立，但在这类关键词组合里，它们更像典型诱导词，最容易让人踩坑的误区包括：

- 误区一：以为换个“入口”就能解决。很多搜索结果其实是同一套站群换皮，入口再多也只是同一张跳转网络。
- 误区二：认为“安装后就不卡”。诱导安装往往是把访问从浏览器迁移到更可控的环境，便于推广告、收集数据或引导付费。
- 误区三：看到“高清”“秒播”就放松警惕。清晰度文案几乎零成本，真正成本在带宽与合规，越夸张越值得怀疑。
- 误区四：把“打不开”当成纯技术问题。很多页面会刻意制造挫败感，再给你一个“解决方案按钮”（下载/付费/加群）。

如果你仍在搜索结果里徘徊，至少可以用三个更现实的标准来决定“是否继续”：

1）能否在不下载、不注册、不授权通知的情况下直接退出并关闭页面；
2）页面是否会在你未操作时自动跳转或自动下载；
3）是否有清晰的隐私与付费提示，以及明确可取消的订阅路径。

达不到这些标准的所谓“入口”，即便一时能打开，后续也更容易带来麻烦：广告骚扰、账号风险、扣费纠纷，甚至设备异常。

搜索“日本一本道a不卡免费在线看片入口”背后的心理很简单：想省事、省钱，还要顺畅。但在当下的中文搜索环境里，这类关键词往往更像风险聚合点。把注意力从“入口”转到“风险识别与止损动作”，反而更省时间，也更不容易把问题越拖越大。

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成免费视频网址NGA介绍

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成免费视频网址NGA特色

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成免费视频网址NGA下载方式:

①通过浏览器下载

打开“成免费视频网址NGA”手机浏览器（例如百度浏览器）。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名，点击下载链接【http://yuhuatai.pdqgt.com/】网址，下载完成后点击“允许安装”。

②使用自带的软件商店

打开“成免费视频网址NGA”的手机自带的“软件商店”（也叫应用商店）。在推荐中选择您想要下载的软件，或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。

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🌈☀️☀️第一步：访问成免费视频网址NGA官方网站或可靠的软件下载平台：访问（http://jianye.pdqgt.com/）确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件，这可以避免下载到恶意软件。

🌈☀️☀️第二步：⭐️选择软件版本：根据您的操作系统（如 Windows、Mac、Linux）选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数（32位或64位）来选择成免费视频网址NGA。

🌈☀️☀️第三步：🪳 下载成免费视频网址NGA软件：点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置，可能会询问您保存位置。

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🌈☀️☀️第五步：⛓启动软件：安装完成后，通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式，点击即可启动使用成免费视频网址NGA软件。

🌈☀️☀️第六步：🛷更新和激活（如果需要）： 第一次启动成免费视频网址NGA软件时，可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新，以确保使用的是最新版本，这有助于修复已知的错误和提高软件性能。

特别说明：成免费视频网址NGA软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件，电脑版需要先安装模拟器，然后再安装APK文件。

成免费视频网址NGA使用讲解

⭐️第一步：选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加成免费视频网址NGA”按钮从电脑文件夹选择文件《💫dev.pdqgt.com》，或者直接拖拽文件到软件界面。

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⭐️第三步：点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮， 开始文件格式转换。等待转换成功后，即可打开文件。三步操作，顺利完成文件格式的转换。

进入成免费视频网址NGA教程

1.打开成免费视频网址NGA，进入成免费视频网址NGA前加载界面。

2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入成免费视频网址NGA，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

成免费视频网址NGA特点

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相关介绍

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更新内容

一、改进章节切换加载逻辑

二、修复了点击过快导致 UI 重叠的问题。

三、增加登录验证选项（如指纹/面容）

四、优化红包弹窗体验

五、新增扫码登录功能

六、强化防钓鱼机制