3亿(广告)《促销》换不来增长，承【德露】露困在北方：杏仁露一年少卖2.56万吨,郑璇门事件最新进展

图片来源：承德露露微博

4 月 27 日晚，承德露露 ( 000848.SZ ) 发布 2025 年年报和 2026 年一季报。数据显示，2025 年，承德露露实现营业收入 31.74 亿元，同比下降 3.46%；归母净利润 6.27 亿元，同比下降 5.87%；扣非净利润 6.24 亿元，同比下降 5.07%。

若将时间线拉长，这是承德露露近五年来营收和净利润首次出现下滑，背后原因在于杏仁露这一大单品销量下滑。不过，步入 2026 年，该公司业绩有所回暖。2026 年一季度，该公司营收达 11.39 亿元，同比增长 13.73%；归母净利润 2.48 亿元，增长 15.31%。

二级市场方面，随着年报和一季报的发布，4 月 28 日和 29 日，承德露露股价连续两日上涨。截至 4 月 29 日收盘，该公司股价报 8.92 元 / 股，较 4 月 27 日收盘上涨 6.06%，总市值 90.98 亿元。

就 2026 年一季度公司业绩回暖等相关问题，时代周报记者于 4 月 28 日向承德露露发送采访提纲，截至发稿，尚未收到公司回复。

杏仁露少卖 2.56 万吨，单品依赖症未解

资料显示，承德露露于 1997 年在深交所上市，是国内饮料行业首批上市公司之一。其主营业务为植物饮料的生产和销售，主要产品是 " 露露 " 杏仁露，杏仁露系列产品营收占比过去多年始终保持在 94% 以上。

高度单一的收入结构，让承德露露的营收表现与杏仁露系列产品的销售情况深度绑定。年报数据显示，2025 年，杏仁露系列产品销量迎来近五年首次下滑，全年销售量 30.49 万吨，较 2024 年的 33.05 万吨少了 2.56 万吨，同比减少 7.75%；同时，杏仁露库存量增长明显，较 2024 年同比增长 33.08% 至 1.41 万吨。

相较于五年前，杏仁露系列产品的盈利能力亦有所下滑。数据显示，2021-2024 年，该系列产品毛利率持续下行，由 47.10% 降至 41.55%。2025 年，该系列产品有所修复，较上年增加 3.90 个百分点至 45.45%。

对此，盘古智库高级研究员江瀚向时代周报记者分析指出，杏仁露作为植物蛋白饮料的早期代表，已进入成熟期甚至衰退初期。一方面，其消费场景长期固化于北方地区的节庆礼品市场，日常饮用渗透率不足，难以形成持续复购。传统高糖、口感偏腻的杏仁露对年轻群体吸引力下降，品牌老化问题凸显；另一方面，植物蛋白饮料赛道竞争格局已发生深刻变化，头部乳企及新兴品牌纷纷入局，推出燕麦奶、巴旦木奶等更具现代感的产品，分流了原有消费群体。同时，养元饮品等竞品也凭借更激进的渠道下沉与营销创新，进一步挤压承德露露的市场份额。

为了破解收入结构单一的困局，承德露露曾先后布局果仁核桃系列、杏仁奶系列产品。但从市场表现来看，效果并不明显。2025 年，果仁核桃系列产品实现营收 8891.15 万元，同比增长 4.65%；杏仁奶系列产品实现营收 1135.44 万元，同比下降 5.69%；两大系列合计仅占公司总营收的 3.16%。

此外，紧跟当下消费者更加关注健康与营养的消费趋势，承德露露还于 2025 年正式推出水系列产品，包括枸杞桑葚饮、桂圆姜枣饮、陈皮乌梅饮、枇杷秋梨饮等养生水系列，以及山楂气泡水、白桃气泡水等气泡水系列。

从业绩表现来看，新推出的水系列产品增长势头迅猛。2025 年，" 水系列 " 产品的销售量为 1.37 万吨，营收达到 8311.77 万元，营收规模已接近布局多年的果仁核桃系列。尤为值得关注的是，水系列产品的毛利率高达 41.71%，在公司产品矩阵中仅次于核心的杏仁露系列。

据公司年报披露，承德露露的新品储备仍在持续推进。例如，茶饮类产品 " 亦水亦茶系列 " 计划于 2026 年夏季正式全品类上市；养生水产品 " 铁皮石斛人参熬夜饮 " 目前也已完成产品配方体系搭建，拟进行产品中试工作。公司表示，未来将坚持 " 领潮植物饮品发展 " 战略，持续加大品类升级与产品创新力度，打造有竞争力的产品。

南下拓市场，淳安项目预计 10 月投产

不过，值得注意的是，在产品密集上新的 2025 年，承德露露的研发投入却大幅缩水。

数据显示，报告期内，承德露露研发费用为 915.59 万元，同比下降 41.99%，仅占总营收的 0.29%。对此，公司解释称，报告期内研发工作主要集中在实验室配方研究阶段，中试投入较小，研发费用减少。人员层面，截至 2025 年底，该公司研发人员共有 51 人，较 2024 年底的 105 人，近乎腰斩。

与此同时，该公司销售费用在明显增长。因电商运营、新市场开发、新产品上市等方面投入增加，公司 2025 年销售费用达 5.34 亿元，同比增长 27.59%，其中，广告宣传促销费从 2.06 亿元猛增至 3.07 亿元，同比增加 1.01 亿元。

江瀚指出，上述现象反映出企业战略重心短期偏向市场推广而非技术突破，公司选择以营销驱动替代研发驱动，试图通过快速铺货抢占 " 中式养生水 " 风口，是典型的 " 轻研发、重渠道 " 策略。

在他看来，研发人员与投入双降，虽然短期可降本增效，但暴露出企业创新能力储备不足的问题，长期来看可能会削弱产品迭代能力与核心技术壁垒。

除了在产品端持续拓宽品类外，承德露露在全国化扩张上也迎来了关键节点。

在 2026 年一季报中，承德露露特意披露了露露植饮（淳安）有限公司（以下简称 " 淳安公司 "）" 年产 15 万吨露露系列饮料建设项目 "（以下简称 " 淳安项目 "）的最新进展。

最新公告显示，目前淳安项目正在装饰装修和机电安装阶段。截至 2026 年 3 月底，项目基础及主体结构工程完成，二次结构完成 99%，金属围护系统完成 85%，室内地坪完成 30%，机电安装完成 40%。项目设备方面计划先行建设及投产两条生产线，产能 7 万吨，已完成生产线设备及动力配套招采，相关设备预计 5 月份陆续进场安装，预计 2026 年 10 月正式投产。

记者查询承德露露 2023 年 4 月发布的建厂公告获悉，淳安项目位于杭州市淳安县经济开发区，项目设计年产能 15 万吨，规划安装 2 条 PET 生产线、2 条二片罐生产线，用于生产露系列（杏仁、杏仁 +、巴旦木）、奶系列（杏仁奶、巴旦木奶）、水系列及其他产品。

落子淳安的背后，是承德露露长期难以突破的区域限制。上市至今近 29 年，该公司的销售市场仍主要集中在北部地区。年报数据显示，2025 年，北部地区贡献该公司总营收的 90.31%，中部地区贡献营收的 5.72%，其余地区占营收的比重仅为 3.97%。

彼时，承德露露曾明确表示，若淳安项目投资顺利实施，能够推动产品实现多元化发展，更好地推动南方空白市场的开拓，优化公司市场结构，同时节约运输和运营成本，提高公司的盈利能力及市场竞争力。

据该公司前期测算，当淳安项目的产销量达到设计能力时，淳安项目可实现年营业收入 16.50 亿元，利润总额 3.69 亿元，净利润 2.77 亿元。

对此，独立乳业分析师宋亮对时代周报记者表示，当前国内饮料行业整体产能过剩、市场高度饱和内卷，承德露露在南方新增产能或将面临不小的风险与挑战。

在他看来，支撑起承德露露业绩进一步回暖的核心在于加大研发投入，打造出具备市场竞争力的优质产品。

" 在行业高度内卷的格局下，企业唯有走差异化、个性化、功能化的发展路线，才能找到破局机会。而产品向功能化、营养化方向升级，企业需要有很强的投入与研发能力作为支撑。" 宋亮称。

进展到底指什么：把“当事人说法”“平台动作”“线下处理”分开看

在搜索场景里，“郑璇门事件最新进展”常被理解为“有没有定论”。但现实中，很多热点争议并不会立刻出现统一结论，更常见的是分层推进：

当事人层面：通常包括声明、道歉、澄清、反驳或补充材料。需要提醒的是，声明不等于事实成立，它更多是在表达立场与承诺。更关键的判断点是：说法是否自洽、是否回应核心争议、是否给出可核验的时间线和证据链。

平台层面：常见动作包括内容下架、账号禁言、限制传播、打击谣言提示等。平台处置更多是在控制传播风险，并不天然等同于“谁对谁错”，但能反映相关内容是否存在明显违规或潜在侵权问题。

线下处理层面：如果涉及名誉权、隐私权、劳动纠纷、合同争议等，可能会进入律师函、调解、立案、取证、庭审等程序。这个阶段的公开信息往往更少，因为当事人通常会减少发声，避免影响后续进程。

因此，看到所谓“最新进展”，先判断它属于哪一层。如果只是“又爆出新聊天记录”“某博主爆料更新”，但缺乏可核验来源，多半属于传播噪音，而不是实质进展。

信息最容易失真之处：时间线、截图、二手转述

这类事件里最常见的误区，是把“截图”“流传版本”直接当成事实。截图天然存在漏洞：可能被裁剪、拼接、改时间；聊天记录一旦脱离上下文，语义也很容易被带偏。二手转述则更容易层层加料，把“可能”“疑似”逐步写成“实锤”。

判断信息可靠度，可以重点看几个细节：是否能对应到连续时间线；是否能追溯到原始发布者与原始文件；关键内容是否存在多方独立来源互相印证；当事人是否对关键节点做过明确回应（例如“这段话是否出自我”“这段视频是否为同一场景”“时间地点是否属实”）。这些要素缺失，再“新”也不必然代表“进展”。

为了便于快速筛选，常见信息类型的参考价值大致可以这样区分：

信息类型	典型表现	参考价值	风险点
当事人实名声明/长文	署名发布、固定渠道可追溯	中到高	仍可能选择性陈述
平台公告/处置通知	禁言、下架、打击谣言提示	中	偏治理口径，不等于事实定性
原始完整材料	完整视频、完整聊天导出、连续录屏	高	仍需核验真实性与隐私边界
二手截图/拼接短视频	水印反复、转发链很长	低到中	易剪辑、断章取义
自媒体“内部消息”	不给来源、只给结论	低	造谣成本低、传播快

处理方式的现实路径：澄清、取证、止损与法律边界

如果关注“郑璇门事件最新进展”是为了判断事件走向，常见的路径往往是：先澄清核心争议点，再对不实内容取证，最后决定是否起诉或和解。对外发声时，真正有效的通常不是情绪表达，而是把争议拆开讲清楚：哪些承认、哪些否认、哪些需要补充证据、哪些涉及隐私不便公开。

对围观者来说，更值得注意的是法律边界。传播他人隐私信息（例如身份证号、住址、医疗信息）、未经许可公开敏感内容，或对当事人作出明显侮辱性评价，都可能引发侵权风险。即便只是“转发”，在某些情形下也可能被认定为扩大损害或共同侵权。尤其是带明确指向的“定罪式标题”、剪辑引导性的字幕和封面，往往风险更高。

搜索时的注意事项：别被“更新”牵着走

很多人看到“最新进展”就以为出现了关键反转，但热点事件里的“更新”常见其实是三类：反复搬运旧内容、把模糊表述写成确定结论、用情绪化标题吸引点击。更稳妥的做法是顺着时间线核对：争议最早从何而起、当事人第一次回应是什么、平台是否介入过、后续补充是否真正新增了可核验材料。

也要警惕“站队式信息消费”。这类话题很容易把讨论拉向人格评价和群体对立，反而遮蔽需要厘清的事实：证据是否完整、叙述是否自洽、是否存在误认或张冠李戴。把注意力放在可验证的信息上，才更不容易误判。

公众最关心的几个焦点：会不会有定论、会不会翻案、会不会牵连更多人

从以往类似事件的收束方式来看，是否“有定论”往往取决于两点：是否进入更正式的处理程序，以及证据能否支撑明确结论。争议最终常见的落点大致有三种：当事人公开和解或互相道歉；平台长期限制相关内容传播，热度自然消退；进入法律程序，以裁判文书或官方通报为准。所谓“翻案”有时确实来自新证据，但也可能只是叙事角度变化，并不必然意味着事实反转。

至于“牵连更多人”，网络讨论往往会把线索不断外延，但现实里能被确认的关联必须经得起时间、地点、关系链的核验。把无关人员卷入舆论，不仅不利于接近事实，也更容易造成新的侵权与伤害。

“郑璇门事件最新进展”仍在不断被信息流重塑。与其追逐每一次热搜式更新，不如抓住两条更稳的主线：一是可核验的证据链是否更完整，二是当事人、平台以及可能的线下程序是否出现实质性动作。把这两条线理清，才不容易在噪声里迷路。

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更新内容

一、优化图片加载速度，浏览更流畅

二、新增“无提示模式”下的纯解谜成就系统

三、优化游戏启动速度

四、后台运行更节能省电

五、修复了任务道具无法丢弃占用背包的问题。

六、新增视频弹幕功能